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债券频道通胀预期将让位于实际通胀，成为美债收益率飙升的新动力 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.04.11 10:51 主导2021年初债券市场的再通胀交易的势头放缓，投资者已经转向未来一周重要的经济数据，随着经济加速反弹，通胀压力可能会加剧。 焦点是美国劳工统计局(BLS)将于周二公布的3月份美国消费者价格指数(CPI)，市场一致预期，该指标同比将大幅上涨，因为去年同期疫情在美国(US)首次爆发，导致该数据大幅下滑。 实际上，领先指标生产者价格指数(PPI)上周五已经发布，录得4.2%的升幅，远超市场预期，随后美债收益率飙升。 今年以来，美联储(Fed)超宽松的货币政策和巨额财政刺激的推动下，市场的通胀预期指标已经升至多年高位，但并没有得到实际数据的支持。所以，如果实际通胀数据开始跟进，这意味着美债收益率有望再次上升。
关键通胀预期指标接近10多年来的最高水平 _By Bloomberg 纽约梅隆银行(BNY Mellon)的市场策略主管丹尼尔·滕纳格泽说：“由于人们在等待更多数据，目前再通胀交易势头并不强劲。随着数据的涌入，我们可能会继续看到该交易在今年中期更加强劲。” 他表示，每个通胀读数都将从3月开始发生转变，保持在2.5%的时间越长(疫情爆发前的水平)，债券收益率就会更高。 再从通胀预期到实际通胀的过渡时期，市场对于美债收益率核心驱动因素的分歧开始加剧。一种观点认为，收益率是对强劲的经济前景的反映，而不是对通胀压力的反映。另一种观点认为，更高的实际收益率将成为美债收益率上升的主导力量。 Hoisington Investment Management在最新的季度报告中表示，通货膨胀担忧是一种“精神错乱”，它将逐渐消失。 但这并不意味着CPI飙升不会引发短期的国债抛售。目前市场预期3月份的CPI将增长2.5％，这将是2020年1月以来的最高水平，并且高于收益率曲线(Yield Curve)的所有水平。这一发展也可能推动美元指数上涨，破坏股市的上涨趋势，并对黄金构成压力。 法国巴黎银行(BNP Paribas)的G10货币策略负责人沙希德·拉达表示：“自2020年下半年以来，市场一直在以再通胀为主题定价，强劲的，已实现的数据将会火上浇油。这反过来将给中期债券收益率带来上行风险，因为美联储可能不得不比预期更快收紧货币政策。” 下周将有总计1200亿美元的国债拍卖，这将再次考验市场的胃口。滕纳格泽说，尽管人们可能会担心CPI上升，但过去一个月的拍卖表明对美国国债的需求充足，这将有助于未来的债券拍卖的进一步增长。债券频道 >>
主题：美债收益率走势前景展望 | 评论：BnyMellon HoisingtonInvestmentManagement BNP | 新闻源：Bloomberg ---END---
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