|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
债券频道机构评论：意大利债券的“危险区”是债券交易员的下一个焦点 |
|||||
|
|
||||
|
 编辑：王真 发布时间：2022.02.20 23:59 欧洲债券市场的暴跌正在推高意大利(ITA)的借贷成本，以至于交易员想知道政策制定者在出手支撑其债务之前有多大的容忍度。 意大利是欧元区(EARN)负债最重的国家之一，其基准借款利率在过去一周达到2%，这是自2020年疫情(Covid-19)引发的市场动荡以来的首次升至如此高的水平。欧洲央行(ECB)退出刺激措施的前景意味着其债券收益率仍将进一步攀升。 抛售已经使投资者持有意大利所谓的BTP债券相对于德国(GER)债券 - - 关键风险指标 - - 的溢价达到约170个基点。超过200被视为警告信号，超过300可以登上罗马报纸的头版。在该范围内，分析师猜测欧洲央行可能需要恢复购买更多债券。
危险区域：意大利国债收益率溢价的不断上升，使人们的注意力转向欧洲央行的决心 _By Bloomberg Banque Pictet&Cie的全球策略师弗雷德里克·杜克罗泽特表示：“我们认为BTP利差的危险区域约为250个基点。如果利差扩大失控，那么我们可以想象欧洲央行会设立一个新的支持机制。” 这种情况在2020年3月曾经出现过，该利差跃升至300个基点以上，当时欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示她的工作不是“缩小利差”，但欧洲央行随后改变方向，宣布了一项新购债计划 - - 1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划(PEPP)。全球市场现在担心2022年出现新政策失误的风险。 盛宝银行(Saxo Bank)也认为250个基点是潜在的危险区域。但荷兰国际集团(ING)的策略师认为，200个基点就构成危险。 巴克莱(Barclays)的外汇策略师艾米尔·戴利表示，目前距离危险区域还很元，但“市场将把意大利国债利差扩大到这种程度视为对欧洲央行决心的考验”。 在疫情初期，欧洲央行明确表示要保持有利的融资条件，但现在其重点已转向退出刺激措施以控制过热的通胀。意大利一直是PEPP的主要受益国之一，该计划将于3月结束。 如果确实需要介入，灵活的债券再投资可能是第一道防线。包括苏马蒂·塞马沃因-贾因在内的法国巴黎银行(BNP Paribas)策略师表示，这足以将意大利与德国的利差稳定在200个基点左右。 ▉ 不全是坏事 对意大利有利的一面是，其财务前景比过去更加乐观。以历史标准衡量，借款成本仍然很低，并且不会直接用于偿债。经济也将受益于超过2,000亿欧元的欧盟复苏基金资金。 德国商业银行(Commerz Bank)的利率策略主管迈克尔莱斯特指出，即使在没有欧洲央行支持的情况下，只要意大利政局保持平静，欧洲团结对投资者和评级机构来说都是一种安慰。目前情况就是这样，该国由前欧洲央行行长马里奥·德拉吉掌权。 如果收益率继续上升，这也可能会激发外国买家的兴趣。根据Amundi Pioneer的投资主管科西莫·马拉西乌洛的说法，一旦考虑到对冲成本，日本(JPN)投资者的意大利收益率约为1.87%，而10年期美国(USA)国债的对冲收益率约为0.33%。 他说：“这可能会让全球投资者对这个市场感兴趣。” 尽管如此，对于意大利来说，其债务负担仍然很高，超过产出的150%。意大利央行行长伊格纳齐奥·维斯科在最近的一次讲话中表示，有必要逐步稳定地重新平衡公共账户结构，以避免政府债券市场出现紧张局势。 欧洲央行将关注的不仅仅是与德国的利差。根据德意志银行(Deutsche Bank)的伊奥尼斯·索科斯的说法，它还将监测利差扩大的步伐。这很重要，因为对价格敏感的基金将不得不介入以取代欧洲央行，欧洲央行一直在以任何价格买入债券。 对于BlueBay Asset Management的马克·道丁而言，欧洲央行官员最近的评论表明，他们并不担心，因为绝对收益率仍然很低。他说这种方法可以称为“良性忽视”。债券频道 >>
主题：欧洲债券市场观察 | 评论：BanquePictet&Cie Barclays BNP CommerzBank AmundiPioneer DeutscheBank BluebayAsset | 新闻源：Bloomberg ---END---
|
|||||
