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宏观要闻主要央行误判了通胀的发展，现在经济和市场正在付出代价 |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.06.15 10:33 各国央行认识到他们去年对通胀的预期是错误的，这可能最终会损害这些央行的信誉，导致金融市场混乱，并破坏经济复苏。 美联储(Fed)决定加息75个基点，而就在几天前，市场预期只会加息50个基点。去年，该行的政策者认为高通胀是“短暂的”，随后通胀不断创新高。 欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)最近也变得比以前表示的更加鹰派，澳大利亚储备银行(RBA)则一直在大幅连续加息。 投资者正在做出判断，因为他们担心激进的收紧政策可能会导致经济衰退。全球股市已进入熊市，美国(USA)国债收益率已经飙升，信贷市场显示出压力增加的迹象。
通胀预期上升刺激美联储加息75个基点 _By Bloomberg 货币当局的失误破坏了通胀管理者的声誉，这意味着他们将不得不采取更大力度的行动。 “各国央行陷入了两难境地，”前日本央行董事会成员、现庆应大学教授白井沙百合说。“为了恢复信心，他们需要提高政策利率以充分降低通胀，这可能导致经济复苏进一步放缓。” 家庭和企业相信，随着时间的推移，央行将成功实现通胀目标。家庭可能会推迟购买，相信价格会下降。工人也不太可能将生活费补偿要求纳入工资谈判。 直到最近，政策制定者还强调，长期通胀预期得到了控制，这证明了他们的可信度。芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)解释说，今天的通货膨胀与1980年代不同，因为1960年代和1970年代的“过度宽松的货币政策”导致了长期通胀预期的脱锚。 然而，美国密歇根大学(UMich)公布的消费者信心指数(MCSI)显示， 消费者的通胀预期已经升至2008年以来的最高水平。
美国5月总体CPI和核心CPI均高于预期 _By Bloomberg 批评人士认为，在通胀飙升和经济从新冠疫情(Covid-19)中强劲复苏的情况下，央行在2021年继续扩大资产负债表并使利率保持在接近零的水平，现在看来这也是推高通胀的力量。 “我相信，这将对各国央行的信誉造成毁灭性的打击 - - 当投资者意识到我们面临的通胀是‘人为的’，央行发挥了重要作用，”Eurizon SLJ Capital的负责人斯蒂芬·仁说。 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)直到去年11月才表示，不再将通胀描述为“暂时性”，并在上个月承认，“事后看来，是的，提前加息可能会更好。” 美国前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)自2021年初以来一直批评美联储，他抨击美国央行预测人士3月份对通胀的预期是“妄想”。 美联储首选的物价指标在4月份同比上涨6.3%。而3月美联储官员预计今年的通胀率为4.3%。 美联储并不是唯一面临信誉挑战的货币当局。
4月PCE通胀仍为央行目标水平的三倍以上 _By Bloomberg 拉加德和她的同事们现在正计划在7月份将利率提高25个基点，在9月份提高50个基点。而在12月，她表示今年不太可能有任何加息举措。 “所有国际机构，所有知名的预测者实际上都犯了同样的错误，低估了危机，”拉加德近期表示。 澳洲联储行长菲利普·洛威在5月份表示，他之前的政策指导意见证明，利率将保持在历史低位直到2024年，这“令人尴尬”。 在新兴市场中，货币政策分别发展。巴西(BRA)等一些国家的加息速度比发达国家快得多。而中国(CHN)专注于在经济放缓的情况下提供货币支持。但在印度(IDN)，央行最近在4月份就反击了他们落后于曲线的说法，然后才连续2个月上调利率。 调查显示公众对央行已经失去信心。
经济学家预计欧洲央行加息幅度均为25个基点 _By Bloomberg 盖洛普(Gallup)5月份发布的一项调查显示，只有43%的受访者对鲍威尔的工作有“很大”或“相当”的信心。虽然不是最近几任美联储主席中最低的，但远低于格林斯潘(Alan Greenspan)在2000年代初达到的74%。 英国央行(BoE)的一项季度调查显示，越来越多的人对英格兰银行在控制价格方面的表现感到不满而不是满意，比例创新高。 日本央行(BoJ)行长黑田东彦在表示消费者对价格上涨的容忍度越来越高之后，他的受欢迎程度下降。共同社周一公布的一项调查发现，59%的人认为他不适合这份工作。 资管大佬德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)本月警告说，由于一年前央行的政策完全不合适，投资者不可避免地会亏钱。 “如果你预测软着陆，那就违背了几十年的历史，”他说。宏观要闻 >>
主题：央行观察 | 评论：EurizonSLJCapital StanleyDruckenmiller | 新闻源：Bloomberg ---END---
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