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股指频道 > 市场日报(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)非农报告强劲，支持美联储继续大幅加息，股票投资者权衡后认为短期下行压力加剧，主要股指全面下跌 |
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 编辑：张立东 发布时间：2022.05.26 18:20 标普500指数连续5天上涨，因市场参与者对经济衰退的担忧加剧，这将导致美联储可能会压低本轮加息的峰值利率，并提前开始降息。DAX指数连续3天上涨，因该地区经济指标不支持央行大幅收紧货币政策。而A50和恒指走势疲软，但短期前景似乎受到外资看涨的支持。周一亚洲时段，随着市场逻辑切换为对近在眼前的大举加息的担忧，主要股指全面下跌。
▉ 交易主题① 美联储观察 1.1 官员讲话 周五，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他“完全”支持在本月晚些时候的美联储(Fed)下一次政策会议上再加息75个基点。 “我们可以在下次会议上加息75个基点，而不会看到对经济造成太多长期损害，”博斯蒂克在接受CNBC采访时表示。 “我们担心通胀，对我们来说，这是我们过去几个月真正关注的部分，”他说。“我们将努力降低通胀，同时仍然保持经济尽可能强劲。”
FOMC在6月的点阵图预计 - - 今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年达到，为3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 中性利率仍为2.5% _By Bloomberg 对于在他接受采访前公布的非农报告，博斯蒂克表示，数据再次证明美国(USA)经济强劲，劳动力市场仍有很大的势头，这是一件好事。 “数据显示了经济放缓的一些早期迹象，”他指出。“它们实际上只是次要的迹象，并且在接下来的几个月里，我将寻找的证据是，这种放缓是否正变得更加持久。” 对于美联储的国内生产总值(GDP)实时计算模型 - - 亚特兰大联储GDPNow - - 对第二季度GDP增长率预测指向-1.2%，博斯蒂克表示，该行的这个指标比任何指标告诉你的“要多得多”，但是该行的经济学家认为经济形势相当强劲。
美联储首选的通胀率指标处于上世纪80年代初以来的最高水平 _By Bloomberg 当天早些时候，纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，政策制定者“坚定地致力于”将通胀率恢复到2%的目标，加息的速度将取决于经济如何演变。 “6月份将基准利率上调75个基点，这是迅速摆脱我们在新冠疫情(Covid-19)早期采取的宽松立场的关键一步，”他再一次活动中说。“在确定未来加息的速度和幅度时，我们将密切关注经济如何应对收紧的金融状况，以及通胀，通胀预期和经济前景如何演变。” “我们将依赖数据，并且我们的方法将保持灵活，”他补充说。 对于当天公布的非农报告，威廉姆斯称劳动力市场“非常紧张”，并补充说，央行的充分就业目标“已经实现”。他说，旨在对抗通胀的紧缩货币政策将在一定程度上提高失业率。 “我目前预计美国今年的实际国内生产总值(GDP)增长将低于1%，然后明年将小幅反弹至1.5%左右，”他说。“随着整体增长放缓至低于趋势水平，我预计失业率将从目前非常低的水平上升，明年将略高于4%。”
美国5月总体CPI和核心CPI均高于预期，且处于40年高位 _By Bloomberg 周四，FOMC的两位票委、美联储理事沃勒(Christopher Waller)和圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，他们都支持在7月加息75个基点。 “我绝对支持在7月份再加息75个基点，9月份可能加息50个基点，然后我们可以讨论是否将加息幅度缩小至25个基点，”沃勒在全国商业经济学协会举办的活动中说。“如果通胀似乎没有下降，我们必须做更多的事情。” “通货膨胀是对经济活动的税收，税收越高，它就越能抑制经济活动，”沃勒补充说。“如果我们不控制通货膨胀，通货膨胀本身就会使我们在未来陷入非常糟糕的经济状况。” “我认为在这个关头加息75个基点将非常有意义，我认为这已经被市场消化了，”今年FOMC的票委布拉德在小石城地区商会举办的活动中说。“我一直主张并继续主张今年利率上调至3.5%，然后我们可以看到我们所处的位置，看看通胀在那时是如何发展的。” 对于经济前景，沃勒和布拉德都认为，市场对经济衰退的担忧过度了，很可能实现软着陆。 此前，克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示，美联储提高利率以控制通胀的行动“才刚刚开始”，对于7月会议的加息幅度，她表示她倾向于加息75个基点。 而美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，货币当局并不能保证经济能够“软着陆”，并指出，央行最大担心的是通胀预期脱锚，因此决定加息75个基点，并且不排除在下次会议采取同样的举措。 1.2 FOMC会议纪要 美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月会议的会议纪要显示， 官员们现在看到了高通胀可能“根深蒂固”的重大风险，并确定在下次会议上加息50至75个基点可能是合适的。此外，政策制定者警告称，如果通胀压力持续存在，货币政策可能会采取“更具限制性的立场”。
会议纪要公布后，2年期国债收率飙升 _By Bloomberg >> 贝莱德(BlackRock)的投资组合经理鲍勃·米勒表示：
>> 道明证券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亚·米斯拉表示 ：
>> SLC Asset Management的投资策略和资产配置董事总经理德克·穆拉基表示：
>> 加拿大蒙特利尔银行(BMO)的美国利率策略主管伊恩·林根表示 ：
>> 摩根士丹利投资管理公司(MorganStanley)的投资组合经理吉姆·卡隆表示：
1.3 机构观点 利率前景：指向明年上半年达到峰值3.4%或3.8%，然后开始降息 截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计7月加息75个基点的概率为92.4%，加息100个基点的概率为7.6%。而加息25个基点或50个基点的概率为0。市场预计9月再次加息75个基点的概率为66.5%。
互换利率预期美联储将在2023年降息50个基点 _By Bloomberg >> PGIM的固定收益首席投资策略师罗伯特·蒂普表示：
>> Destination Wealth Management的创始人迈克尔·尤什卡米表示：
>> 美国银行(Bank of America)的全球经济学家伊桑·哈里斯表示：“我们对美联储最糟糕的担忧已经得到证实：他们远远落后于通胀曲线，现在正在玩一场危险的追赶游戏。我们预计经济增长将放缓至几乎为零，通胀将稳定在3%左右，美联储将加息至4%以上。” 对美国和全球经济增长放缓，甚至经济衰退的担忧加剧。而衰退对股市当然构成重大利空，因此在这种担忧消除之前，股市不会出现有意义的反弹。 越来越多的市场参与者预计美国(USA)和/或全球的经济放缓甚至衰退即将到来，华尔街主要大行近期下调了对美国经济前景的预期。 花旗集团(CitiGroup)的经济学家团队将全球经济衰退的可能性上调至50%，因有迹象表明消费者开始减少支出。“历史经验表明，通胀膨胀往往会带来有意义的增长成本，我们看到经济衰退的总概率现在接近50%，”该行称。 同时，高盛(Goldman Sachs)的经济学家团队认为，美国经济经济衰退的可能性越来越大，称风险“更高，更靠前”。“主要原因是我们的基本增长预期的水平较低，我们越来越担心，如果能源价格进一步上涨，即使经济活动急剧放缓，美联储也会感到有必要对高通胀和消费者通胀预期做出有力反应，”该行表示。 此外，摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席执行官詹姆斯戈尔曼表示，他认为美国经济衰退的风险约为50%。“不可避免的是，这种通胀不是暂时的，不可避免的是，美联储将不得不比他们预期的更快地采取行动，”他表示。“存在合理的经济衰退风险。我曾经认为大约是30%。现在可能更像是50% - - 它不是100%。所以，你应该谨慎一点。” 值得注意的是，摩根大通(JPMorgan)的策略师认为，标准普尔500指数现在的水平意味着，由于担心美联储的政策错误，美国经济衰退的可能性为85%。“总而言之，市场参与者和经济主体似乎对经济衰退风险的担忧加剧，如果他们坚持促使他们改变行为，例如通过削减投资或支出，这可能会变得自我实现，”尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁领导的策略师在一份报告中写道。“市场对政策错误风险和随后逆转的担忧有所增加。” 不过，瑞银(UBS)表示，预计2022年或2023年美国或全球不会出现经济衰退 。“但很明显，硬着陆的风险正在上升，”该行补充说。“然而，即使经济确实陷入衰退，鉴于消费者和银行资产负债表的强劲水平，应该是一个温和的衰退 。”
摩根士丹利和高盛预计股市将继续下跌，因尚未定价衰退 _By Bloomberg >> Banque Lombard Odier的首席投资官斯蒂芬·莫里尔表示：
>> SEI Investments的首席市场策略师詹姆斯·索洛韦表示：
>> 独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)的首席投资官克里斯·扎卡雷利表示 ：
>> 瑞士信贷(Credit Suisse)的策略师大卫·斯奈登表示：
>> 富国银行证券(Wells Fargo Securities)的股票策略主管克里斯·哈维表示：
>> 贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)的策略师简·博伊文表示：
>> TIAA Bank的世界市场总裁克里斯·加夫尼表示：
>> 荷兰国际集团(ING)的全球宏观主管卡斯滕·布热斯基表示：
>> 瑞士信贷(Credit Suisse)的高级投资策略师苏雷什·坦提亚表示：
持续加息仍然是股市最大的不利因素。 >> 信安环球投资(Principal Global Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示：
标准普尔500指数录得1970年以来最差的上半年表现 _By Bloomberg >> Blanke Schein Wealth Management的首席投资官罗伯特·谢恩表示：
科技股在本轮下跌中损失最大，并可能继续如此。
投机性科技股几乎抹去了疫情以来的所有涨幅 _By Bloomberg >> G Squared Private Wealth的首席投资官维多利亚·格林表示：
纳斯达克100指数有望录得2008年以来最大年度跌幅 _By Bloomberg >> Marketfield Asset Management的首席执行官迈克尔·绍尔表示：
>> 50 Park Investments的首席执行官亚当·萨尔汗表示：
② 财报季 2.1 美股财报季或构成重大风险 财报季已经开启，但与以往不同，这次多数机构预计，财报可能不再成为降低估值，并支持股价的长期利多因素，而是可能让股市进一步大幅下行的压力来源。 高盛集团(Goldman Sachs)的策略师表示，分析师的利润率预测过于乐观，当他们开始下调预期时，股市面临更多损失。 “虽然股市内部的轮换已经显示出盈利增长放缓的预期，但指数估值似乎并没有为未来盈利前景的不确定性提供缓冲，”本·斯奈德领导的策略师在一份报告中写道。“标准普尔500指数的盈利中位数明年可能会下降，无论经济是否陷入衰退。” “即使经济避免陷入萎缩，标准普尔500指数的总净利润率在2023年仍将持平，”报告补充说。“对于10家市值最大的成分股来说，风险较低，这些公司占该指数全部盈利的19%。能源板块也将是总指数利润率的支撑因素，受益于大宗商品价格上涨。”
分析师对高标普500指数的净利润率预期处于历史高位 _By Bloomberg 而汇丰银行(HSBC)的策略师马克斯·凯特纳表示，美国股市仍未反映潜在衰退的影响，盈利预期面临被下调的风险。摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略师丽莎·沙莱特表示，分析师在进行盈利预测时要能够面对现实。 >> 大空头伯里(Michael Burry)表示：“金融市场的崩溃只进行到一半，接下来企业盈利将下降，这构成新的下行动力。” >> 贝尔德证券(Baird Securities)的投资策略分析师罗斯·梅菲尔德表示：
>> LPL Financial的首席股票策略师昆西·克罗斯比表示：
>> 法国兴业银行(Societe Generale)的新兴市场和信贷研究主管盖伊·斯蒂尔表示：
>> Penn Mutual Asset Management的投资组合经理乔治·西波洛尼表示：
2.2 欧洲股市财报季受到全球最强盈利增长预期的支持
欧洲企业的盈利预期处于创纪录高位 _By Bloomberg >> Sanford Bernstein的策略师莎拉·麦卡锡表示：
③ 美债收益率 截至发稿时，2年期国债收益率上涨6.4个基点，报3.105%；10年期国债收益率上涨7.2个基点，报3.080%。30年期国债收益率上涨5.6个基点，报3.252%。10年期/2年期收益率曲线仍处于反转(Treasury Yield Curve Inversions)状态，利差走阔至2.5个基点。
>> 道明证券(TD Securities)的策略师团队表示：
>> Cornerstone Wealth的首席投资官克里夫·霍奇表示 ：
>> 加拿大皇家银行(RBC)的高级经济学家兼固定收益策略主管苏林翁表示：
>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：
▉ 经济数据 ① 大非农报告 美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示，6月，非农就业岗位增长37.2万，远高于共识预期的26.8万。失业率为3.6%，而U6失业率从上个月的7.1%大幅下降至6.7%。时薪同比涨幅从上个月的5.2%进一步下降至5.1%，环比涨幅持稳于0.3%。劳动参与率回落至62.2%。
报告公布后，美国总统拜登(Joe Bide)表示：“非农报告显示，我们的私营部门已经恢复了疫情期间失去的所有工作岗位，并在此基础上增加了就业机会。但预计随着我们向稳定增长过渡，未来几个月就业增长将放缓。” “我们今天在私营部门工作的美国人比美国前总统特朗普(Donald Trump)任期内的任何一天都多 - - 比我们历史上任何时候都多，”拜登在一份声明中说。“就业形势使美国具备了独特的优势，可以应对一系列全球经济挑战 - - 从全球通货膨胀到俄乌战争的经济后果。” 随后，白宫经济顾问委员会主席塞西莉亚·劳斯表示：“这份报告反映了，尽管面临挑战和阻力，我们的劳动力市场仍然强劲，它反映了这样一个事实，即随着美联储开始抑制通货膨胀以及我们应对俄乌战争战争，美国经济已经有一些空间来面对挑战。”
美国6月份就业增长超过预期，但参与率下降 _By Bloomberg 1.1 数据指向7月FOMC加息75个基点，或更积极的政策收紧立场 ，这对股市不利 >> 贝莱德(BlackRock)的高级投资组合经理杰弗里·罗森伯表示：
>> 富国银行(Wells Fargo)的宏观策略主管迈克尔·舒马赫表示：
>> 道富环球投资顾问公司(StateStreet)的首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示：
U6失业率是一项广泛的失业率指标，目前处于历史最低水平 _By Bloomberg >> Jefferies Financial Group的美国经济学家阿内塔·马科夫斯卡表示：
>> Sit Investment Associates的高级副总裁布莱斯·多蒂表示：
>> Bleakley Advisory Group的首席投资官彼得·博克瓦尔表示：
>> AlphaTrAI的首席投资官马克斯·戈克曼表示：
1.2 数据表明，经济并未陷入衰退 >> 凯投宏观(Capital Economics)的高级美国经济学家安德鲁·亨特表示：
>> PNC Financial Services的首席经济学家高斯·福谢表示：
>> 信安环球投资(Principal Global Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示：
1.3 也有机构认为，温和衰退的风险仍然很高 >> 摩根大通资产管理公司(JPMorgan)的首席全球策略师大卫·凯利表示：
>> 威尔明顿信托(Wilmington Trust)的经济学家表示：
>> Northwestern Mutual Wealth Management的高级投资组合经理马特·斯塔基表示：
▉ 机构观点 ① 行情走势分析 1.1 主要担忧并未解除，投资者的情绪非常不稳定，波动将会持续下去 >> 富国银行证券(Wells Fargo Securities)的高级股票分析师克里斯托弗·哈维表示：
股市在下跌，波动性相对稳定，但远高于长期平均水平 _By Bloomberg >> 瑞银财富管理公司(UBS)的美洲资产配置主管贾森·德拉霍表示：
>> Tressis Gestion的投资主管西尔维亚·加西亚-卡斯塔诺表示：
>> 瑞银(UBS)的股票策略师克里斯托弗·斯旺表示：
1.2 通胀数据是让市场摆脱困境的关键 >> 贝尔德证券(Baird Securities)的分析师罗斯·梅菲尔德表示：
由于通胀和美联储加息，标准普尔500指数今年表现不佳 _By Bloomberg >> Strategas Research Partners的固定收益研究主管汤姆·齐祖里斯表示：
>> Wolfe Research的分析师克里斯·森耶克表示：
>> CFRA Research的美国股票首席投资策略师山姆·斯托瓦尔表示：
1.3 少数机构认为短期前景向好，因软着陆可能性上升 >> 加拿大蒙特利尔银行财富管理公司(BMO)的首席投资策略师马盈宇表示：
1.4 探底还有很长的路要走，股指短期指向更低 >> 法国兴业银行(Societe Generale)的策略师曼尼什·卡布拉表示：
1970年上半年，标准普尔500指数暴跌，但在下半年反弹 _By Bloomberg >> Miller Tabak的首席市场策略师马特·马利表示：
>> 资深策略师亚德尼(Edward Yardeni)表示：
1.5 A50/恒指的短期前景可能是主要股指中最强劲的 外国机构越来越看好中国股票的前景，近几个月来基准沪深300指数跑赢全球其他主要股指，并有望进入技术牛市 - - 已从低点上涨了17%。 随着外国资金跑步入场，本周，包括花旗集团(CitiGroup)、PineBridge Investment、曼氏集团(Man Group)和Eurizon SLJ Capital等有一批机构都加入了看涨的行列。
中国和美国股市基准指数呈负相关 _By Bloomberg >> 花旗集团(CitiGroup)的策略师罗伯特·巴克兰表示：“当世界大部分地区都在收紧货币政策时，中国股票的估值看起来相对有吸引力，政策正在放松。我们将中国股市上调至增持。虽然疫情风险继续令我们担忧，但重新开放和政策支持可能会使中国成为一个更加独特的故事。” >> PineBridge Investment的投资组合经理辛西娅·陈表示：“上海的逐步重新开放和隔离规则的放松表明，最糟糕的时期可能已经过去。疫情是增长的最大不确定因素。经济增长趋势可能会很好地加速，至少在短期内是这样。”
在美国上市的中国股票表现强于大盘，市场情绪发生了转变 _By Bloomberg >> 曼氏集团(Man Group)的分析师安德鲁·希尔表示：“如果我们确实在中国达到相对稳定的时期，放松政策可能会开始扭转盈利修正势头。即使盈利修正在指数水平上仍为负值，我们仍然看到中国股市存在大量机会。” >> Eurizon SLJ Capital的创始人斯蒂芬·仁表示：“中国股市似乎处于有利地位，可以从正常化的经济和政策中受益，而且相对于基本面而言，它们非常便宜。商业周期支持复苏，使其成为一个重要的多元化工具。到年底中国股市上涨10%是完全合理的。”
中国沪深300指数已接近进入技术牛市 _By Bloomberg >> 德意志银行的私人银行部(Deutsche Bank)的全球首席投资官克里斯蒂安·诺尔廷表示：
② 目标价预测 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席美股策略师迈克尔·威尔逊表示：
>> 美国银行(Bank of America)的首席美股策略师投资者迈克尔·哈内特表示：
美国银行的哈内特认为，美国股市将出现区间波动 _By Bloomberg >> Oppenheimer Asset Management的首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯表示 ：
斯托尔茨福斯下调了标准普尔500指数的年底目标预测 _By Bloomberg >> Sanders Morris Harris的董事长乔治·鲍尔表示：“我们预测，标准普尔500指数将从1月份的历史高点4,796点暴跌至3,100点。虽然这种下跌会令人不适，但由于 疫情低点以来已经大幅上涨，所以前景并非特别严峻。”
▉ 走势分析市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：
本周需关注：美国CPI和PPI月报，美联储官员讲话。股指频道 >> 金钱爆~全球股指期货市场日报(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)：实时道琼斯、纳斯达克、标普、恒生、A50、DAX指数期货行情走势，报价；最新核心交易主题/经济数据及市场影响；机构观点；现货市场走势分析；市场矩阵分析师的行情走势分析，交易策略建议。帮助投资者深入了解主要指数期货市场，充分获得市场多维信息，提高交易决策的水平。 ---END--- 投资全球主要股指 - - 道指/恒指/A50/德指期货 - - 专业投资者选择香港环球期货账户！
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