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商品频道 > 市场日报(Daily Commodity Futures Reprot, DCR)三大主要利空有所缓解，大宗商品普遍走强，资金流入加速，建立玻璃和玉米短期多头头寸 |
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 编辑：魏伟军 发布时间：2022.12.02 17:00 随着市场预期美联储即将放缓加息步伐，美元指数持续疲软，同时，国内疫情管控措施正在放松，对房地产的支持措施继续出台，而市场预期即将推出可能更为强力的刺激措施。本周大宗商品市场情绪乐观，资金流入加速，总体走势强劲，一些长期疲软的板块加速攀升。 ▉ 宏观焦点① 中国制造业活动放缓 由于疫情散发，中国经济活动在11月进一步萎缩，央行预计将增加更多刺激措施以促进复苏。 中国国家统计局(NBS)公布的数据显示，11月，制造业采购经理人指数(PMI)降至48%，为4月以来的最低水平，低于市场预期的49%。衡量建筑和服务业活动的非制造业PMI从10月的48.7%降至46.7%，也低于市场预期的48%。而综合PMI从10月的49下降至47.1%。 数据显示，衡量产出、新订单、原材料库存和就业的分项指标在11月均以比前10月更快的速度收缩。衡量供应商交货时间的分项指数也进一步下降，这是供应中断的迹象。
制造业和服务业活动进一步萎缩 _By Bloomberg >> 仲量联行首席经济学家兼大中华区研究主管彭小龙表示：“政策制定者正在全力以赴，通过刺激计划为增长创造强劲动力。假设新冠疫情和限制措施的干扰减少，中国经济有可能不早于明年第二季度恢复到超过5%的潜在增长率。” >> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家常澍表示：“随着中国想方设法与病毒共存，复苏将是缓慢的，但每一个新的经济疲软迹象都可能推动放松疫情管控的方向发展。任何新方法都需要取得微妙的平衡：促进经济活动，同时又不允许病毒无法控制的传播。” >> Pinpoint Asset Management的首席经济学家张志伟表示，经济活动可能会在12月和明年第一季度继续减弱，而2023年下半年似乎将出现受重新开放推动的反弹。他说：“在重新开放的早期阶段，越来越多的城市病例增加，这些城市必须施加限制以控制病例增长。经济成本是不可避免的。” ① IIF：明年全球经济增长将大幅放缓 - - 与2009年一样 包括罗宾·布鲁克斯和乔纳森·福顿在内的国际金融研究所(IIF)的经济学家在一份报告中表示，明年世界经济将像金融危机后的2009年一样疲软，因为俄乌战争有可能成为一场“永远的战争”。以下为报告要点： 预计2023年全球经济增长将放缓至1.2%。根据基数效应调整的情况下，这与2009年一样弱。前景可能略好于预期或更糟糕，关键取决于俄乌战争的发展。我们的基本预期是，鉴于冲突对普京的影响，战争将持续到2024年。 欧洲将引领增长放缓，该地区受战争的影响最大。预计在消费者和企业信心急剧下滑之后，欧元区经济将萎缩2%。而美国经济增长预计仅为1%。拉丁美洲相对积极预计增长1.2%，因为大宗商品出口国从更高的食品和能源价格中获益。 明年全球经济的最大动力将是中国，中国可能会放松疫情相关限制措施。 --- IIF的首席经济学家布鲁克斯是今年最早预计欧元将跌至与美元平价的人之一。他还最早预测了巴西雷亚尔的反弹。 ▉ 重点品种① 铜 铜价录得2021年4月以来的最大月度涨幅，因投资者押注中国可能会放松疫情相关控制，这将提振其对铜的需求。同时，欧洲能源危机似乎没有此前预期的那么严重，加上美联储即将开始放缓加息步伐也提振了情绪。
铜价录得3月以来首次月度上涨 _By Bloomberg 11月伦敦金属交易所(LME)铜期货价格上涨了近11.3%，结束了7个月的连续下跌。 >> 混沌三元研究所的分析师表示：“中国的疫情形势，加上国内刺激措施和实物供应紧张，将增加铜价的波动。” ② 铁矿石 运往华北地区的现货铁矿石价格已从两年低点回升，因为市场重新出现一些乐观情绪，认为最糟糕的时期可能已经过去。 今年4月初，铁矿石价格达到915元的年内高点，因俄乌战争爆发引发了热门对乌克兰供应中断的担忧，该国是世界第五大铁矿石出口国。随后，由于中国建筑活动疲软，价格开始了长达数月的持续下行。 官方数据显示，今年前9个月的中国房地产投资同比下降8.0%，而同期按面积计算的房地产销售下降了22.2%。 鉴于建筑业占中国钢铁需求总量的三分之一以上，住宅物业建筑活动的持续疲软一直是铁矿石前景的阴云。但有迹象表明，北京的刺激措施已初见成效，政策变化使首次购房者更容易、更便宜地获得贷款。而中国的放松疫情限制措施的一些迹象也可能提振潜在购房者的市场情绪和信心。 不过，铁矿石最近的反弹也可能在很大程度上仍然是围绕市场情绪的变化，而不是钢铁需求的实际变化。 中国10月铁矿石的进口总量环比下降4.7%，降至9,498万吨，今年前10个月的铁矿石进口量比2021年同期下降1.7%。11月可能会出现复苏，Kpler估计海运铁矿石进口量将在9,687万吨左右。但今年铁矿石进口的总体状况是，略低于去年。 刺激措施和疫情 预期的刺激措施，和更宽松的疫情管控可能使2023年开局强劲，钢厂似乎正在增加产量，以应对需求改善。 官方数据显示，中国9月钢铁产量升至三个月高点8,695万吨，较8月的8,387万吨增长3.7%。 然而，今年前9个月，钢铁产量比2021年同期下降了3.4%，表明全年可能出现小幅收缩。 虽然市场倾向于关注商品房建设活动疲软，但总体建筑活动要好得多。 力拓集团(Rio Tinto Group)的市场分析主管威尔·米尔斯蒂德最近表示，今年前9个月，中国新开工面积仅为略微负值。这是因为非商品房开发商的开工率在前9个月增长了30%以上，几乎抵消了房地产开发商开工率下降的影响。 他说：“非商品房开发商建造的建筑物包括社会住房、工厂、仓库、医院、学校、社会福利设施、酒店等。非开发商约占整个建筑活动施工的60%。” 与此同时，电动汽车和基础设施方面也在提振需求。总体而言，商品房建设以外的钢铁需求前景具有弹性，如果房地产行业的前景出现改善，这可能是未来几个月铁矿石进口的看涨信号。 ▉ 商品组合组合调整：【建仓】【多 | 玉米2303】资金流入加速，200日均线或构成支撑。......【建仓】【多 | 玻璃2301】随着建筑需求改善的预期加强，可能迎来一波反弹。......【平仓】在13,170平仓【空 | 棉花2309】。
注：盈亏按1手计算，价差*合约单位*最小变动价格/开仓价格*标准保证金比例 建仓：【多 | 螺纹2305】尽管需求疲软市场情绪低迷，但政策预期对螺纹的影响很大，我们的策略是选择一个远月合约匹配 - - 疫情管控放松，房地产重大刺激措施落地，基建项目加速上马 - - 推动的需求改善前景。......【空 | 棉花2309】需求疲软，加工量低迷，本轮由不实传闻推动的广泛反弹首先将在这些基本面疲软的品种中进行修正。......【空 | 豆一2305】随着未来几个月进口量回升，行业压榨利润率将再次下行，从而再次遏制进口，推动价格下跌 。......【多 | 豆粕2307】现货供应收紧将继续推高远期价格预期，预计该月份将受到进口量下滑推高压榨利润率的提振 。 平仓：2022/12/02......在13,170平仓【 空 | 棉花2309】......2022/11/21......在2,887平仓【多 | 玉米2307】。 ▉ 策略定位市场矩阵(MarketMatrix.net)的大宗商品分析师董力表示：
日内需关注：BLS非农报告。商品频道 >> 金钱爆~原油市场日报(Daily Commodity Futures Reprot, DCR)：最新交易主题及市场影响；投资组合更新；市场矩阵分析师的行情分析，走势展望，交易策略建议。帮助投资者深入了解商品期货市场，充分获得市场多维信息，提高交易决策的水平。 ---END---
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