PCE报告解读:核心通胀反扑而收入增长加速,美联储在2个月内至少需要再加息25个基点

美联储(Fed)首选的通胀指标再次反扑,这意味着央行此前的政策紧缩并未起到预期的效果,央行将不得不继续加息。
美国商务部经济分析局(BEA)公布的个人消费支出
月报(PCE)显示,4月,PCE同比上涨4.4%,核心PCE同比上涨4.7%,均较上月加速,也都高于经济学家的预期。
重要的是,美联储目前最关注的超级核心服务部门通胀 - - 住房以外核心服务部门通胀 - -
环比上涨0.4%,高于上月0.2%涨幅,也是今年以来最高的环比涨幅。同比上涨4.6%,高于上月4.5%的涨幅。美联储主席鲍威尔(Jerome
Powell)和其他多位官员以及外部的经济学家都认为,该指标将揭示实际通胀状况和趋势。
在个人收入支出方面,报告显示,4月,对商品的支出增长0.8%,为今年以来最高水平;对服务的支出增长0.3%,为3个月以来的最高水平;可支配收入在前两个月增长0.2%之后保持不变;储蓄率降至4.1%,为2022年年中以来的最低水平;而实际个人消费支出增长0.5%,是今年以来的最高水平。
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▌官方反应
克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta
Mester)表示:“美联储在降低通胀方面取得的进展十分缓慢,令人担忧。今天早上的数据表明我们有更多的工作要做。一切选择都摆在6月会议的桌面上。”
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▌市场反应
报告公布后,美元指数上涨0.2%,2年期美债收益率上涨近5个基点至4.558%。
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▌机构评论
数据并不支持美联储6月暂停并长期维稳的良好愿望,至少需要加息1次,最迟在7月实施...
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毕马威(KPMG)的首席经济学家黛安·斯旺克表示:“这对美联储来说是错误的方向。6月是否加息将取决于债务上限(Debt
Ceiling)问题是否解决,但今天的数据意味着7月需要加息。”
>> 全国人寿保险公司(Nationwide
Life Insurance)的首席经济学家凯西·博斯特扬西奇表示:“通胀上升和消费者支出保持如此强劲水平的结合,将增加美联储在6月再次加息的可能性。”全国人寿保险公司首席经济学家Kathy
Bostjancic表示。
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LH
Meyer Monetary Policy Analytics的经济学家德瑞克·唐表示:“放弃6月暂停加息这种选择还需要时间,但PCE数据确实增加了此后再次加息的可能性。数据越强,下一次加息的可能性就越大,而不是等到9月。耐心是有限度的,如果经济继续过热,银行流动性压力并未恶化,耐心就会消失。”
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美国银行证券(Bank of America Securities)的美国经济研究主管迈克尔·加彭表示:“通胀粘性太强,美联储无法长时间暂停。即使美联储6月暂停加息,它也将在7月加息。”
尽管4月通胀反扑,但未来通胀仍将回落...
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Inflation Insights的创始人阿曼·沙里夫表示:“4月核心通胀加速受到一些定价异动的推动。例如,3月和4月,法律服务费用环比飙升3.8%,涨幅创历史新高。同时,一些品类的价格已经下降,如二手车在4月上涨了4.7%,但批发价格已经下降。这些品类的价格回落将有助于6月前整体通胀放缓。我们预计未来几个月通胀将会放缓,现在只是平静之前的风暴。”
整个报告都不支持美联储按兵不动...
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彭博经济研究所(Bloomberg
Economics)的美国经济学家团队表示:“收入下降,而支出强劲,显示出家庭资产负债表恶化的速度比以前的预期更快。再加上通胀高于预期,这个报告不可能让美联储官员在FOMC会议前保持舒适。”
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图:4月通胀加速,实际个人消费创今年新高 |