最新数据和事件

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至6月2日当周全美钻井总数(口)

● 美国截至6月2日当周石油钻井总数(口)

● 美国截至6月2日当周天然气钻井总数(口)

● 美国截至6月2日当周混合钻井总数(口)

2023.06.03 星期六

20:30

美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR)

● 美国5月非农就业人口变动季调后(万)          * 修订前为25.3

● 美国5月失业率(%)

● 美国5月平均每小时工资年率(%) 

● 美国5月平均每小时工资月率(%)                * 修订前为0.5

● 美国5月劳动参与率(%)

● 美国5月平均每周工时(小时)

19:30

FCPI报告解读：全球食品价格暴跌，或推动一些经济体的通胀加速下行

全球食品价格在5月降至2年来的最低水平，这可能意味着一些高通胀经济体有望看到物价进一步放缓。

联合国粮食及农业组织(FAO)公布的食品大宗商品价格指数(FCPI)显示，5月，FCPI环比下跌2.6%，因谷物、植物油和乳制品价格下跌抵消了糖和肉类的价格上涨。目前该指数已经从俄乌战争(The Russia-Ukraine War)爆发初期的峰值下跌了22%。

报告显示，小麦价格接近2年多来的最低水平，因为来自俄罗斯(RUS)的供给大幅增加。

尽管如此，由于运输、劳动力和能源成本仍然很高，基础食品价格下跌传导到最终通胀指数还需要时间。出于同样的原因，尽管FCPI在过去14个月有13个月下跌，但对消费者的支出压力缓解影响非常小。

“真正推动食品价格上涨的是宏观经济。我们看到了许多宏观经济因素，包括汇率，包括能源价格，包括工资等。这最终会影响食品价格，”FAO的高级研究员约瑟夫·格劳贝尔表示。

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图：全球粮食大宗商品指数跌至2年低点

15:00

西班牙统计局(INE)失业率月报 [官方报告]

● 西班牙5月失业人数变化(万)

● 西班牙5月失业人数变化月率(%)

14:45

法国国家统计局(INSEE)工业生产指数(IPI) [官方报告]

● 法国4月工业产出年率(%)

● 法国4月工业产出月率(%)

● 法国4月制造业产出年率(%)

● 法国4月制造业产出月率(%)

13:59

帕内塔：欧洲央行已接近目的地

执行委员会委员法比奥·帕内塔表示，欧洲央行(ECB)已接近本轮政策紧缩的目的地。他告诉彭博社(Bloomberg)：“我认为现在不是走得太快的时候，因为我们已经走了很长一段路。我们还没有到达最终目的地，但我们离它不远了。通胀率太高，但没有理由担心。我们的货币紧缩的影响将在未来几个月内感受到。我们不能排除国内需求继续疲软的可能性，这将转化为经济活动的长期低迷，甚至是欧元区(EARN)的技术性衰退。”

09:30

澳大利亚统计局(ABS)住房贷款月报(HIC) [官方报告]

● 澳大利亚4月投资者贷款值月率(%)

● 澳大利亚4月自住型贷款值月率(%)

● 澳大利亚4月住房贷款值月率(%)

07:50

日本央行(BoJ)基础货币统计月报 [官方报告]

● 日本5月基础货币年率(%)

● 日本5月基础货币额(万亿日元)

01:30

哈克：最好暂停加息，如果要加息也应跳过6月

费城联储主席哈克(Patrick Harker)表示，他支持暂停加息，如果一定要加息也应跳过6月。他在一次活动中说：“我确实相信，我们已经接近可以保持利率布标的水平，并让货币政策发挥作用及时将通胀带回目标的地步。我认为我们应该暂停，因为暂停意味着将持续一段时间 - - 我们可能会这样做。而就加息而言，我们至少应该跳过这次会议。我们可以让其中一些事情自行解决，至少在他们可以解决的范围内，然后再考虑 - - 或根本没有 - - 另一次加息。”

对于通胀状况和前景，他说：“通货紧缩正在进行中，但它正在以令人失望的缓慢速度进行。通胀仍远高于美联储的目标水平。预计今年通胀率将降至约3.5%，明年降至2.5%，并在2025年达到美联储的2%目标水平。”

对于经济前景，他说：“经济前景不确定。劳动力市场实际上处于充分就业状态，但信贷条件收紧 - - 特别是在今年春天4家银行倒闭之后 - - 这可能会抑制就业增长。我预计今年国内生产总值(GDP)将增长1.0%以下，失业率将上升至4.4%。”

00:00

房地美(RRE)主要抵押贷款市场调查报告(PMMS) [官方报告]

● 美国截至5月25日当周30年期固定利率抵押贷款(%)

● 美国截至5月25日当周15年期固定利率抵押贷款(%)

2023.06.02 星期五

23:00

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至5月19日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至5月19日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至5月19日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至5月19日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至5月19日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至5月19日当周EIA原油进口量(万桶/日)

● 美国截至5月19日当周EIA原油出口量(万桶/日)

● 美国截至5月19日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

22:30

美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR) [官方报告]

● 美国截至5月26日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

22:05

MPMI报告解读：美国制造业活动连续7个月收缩，持续时间创金融危机以来新高

美国(USA)5月制造业活动连续第7个月收缩，因为一系列不利因素导致需求继续暴跌。

供应管理协会(ISM)公布的制造业采购经理人指数(MPMI)数据显示，5月，制造业PMI较上月下降0.2个百分点，至46.9%，低于经济学家的预期，为连续第7个月处于枯荣线下方，收缩的持续时间创金融危机 ^{Financal Crisis} 以来新高。

报告显示，订单指数暴跌至42.6%，而物价支付指数暴跌至44.2，均表明需求严重不足，尽管这也可能增加通胀下行动力。不过，就业指数较上月增加1.2个百分点，至51.4%，而产出指数也反弹至扩张区间。

制造业主要指标进一步恶化可归因于3个因素：① 美联储(Fed)自2022年3月以来已经加息5个百分点，这对所有活动都构成抑制，制造业受到的相关不利冲击仅次于房地产行业；② 今年银行业危机爆发以来，银行收紧了信贷标准；③ 消费者从商品转向服务的趋势正在进一步增强。

22:00

供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(MPMI) [官方报告]

● 美国5月ISM制造业PMI

● 美国5月ISM制造业新订单指数

● 美国5月ISM制造业产出指数

● 美国5月ISM制造业就业指数

● 美国5月ISM制造业供应商交付指数

● 美国5月ISM制造业库存指数

● 美国5月ISM制造业客户库存指数

● 美国5月ISM制造业物价支付指数

● 美国5月ISM制造业积压订单指数

● 美国5月ISM制造业新出口订单指数

● 美国5月ISM制造业进口指数

22:00

美国商务部人口普查局(BC)营建支出月报

● 美国4月营建支出月率(%)

21:45

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 美国5月S&P制造业PMI终值

21:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 加拿大5月S&P制造业PMI终值

20:30

美国劳工统计局(BLS)非农生产力季报

● 美国第一季度非农生产力修正值(%)

● 美国第一季度非农单位劳动力成本修正值(%)

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至5月27日当周初请失业金人数(万)  * 修订前为22.9

● 美国截至5月27日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至5月20日当周续请失业金人数(万)

20:20

NER报告解读：美国5月就业增长27.8万，远超预期，但工资增长有所放缓

美国(USA)5月的就业增长再次远超预期，表明经济将继续受到强劲的劳动力市场的支撑，也意味着美联储(Fed)的政策紧缩仍未对就业增长起到抑制作用。

安德普翰研究所(ADP Research)公布的就业报告(NER)显示，5月，就业增长27.8万，远高于彭博社(Bloomberg)调查的经济学家的中位数预测的17万，同时也高于所有经济学家的预期。同时，将上月数据小幅下调0.5万，至29.1万。

报告显示，按行业划分，主要就业增长继续来自休闲和酒店业，创造了20.8万个工作岗位，采矿业意外录得9.4万的敢为增长，而制造业净减少4.8万岗位。按企业规模划分，主要就业增长集中在少于250人的中小企业，而大企业净减少10.6万岗位。

薪酬方面，留在工作岗位的工人，工资同比增长6.5%， 较4月下降0.2个百分点。换工作的工人，工资同比增长12.1%，较4月下降1个百分点 ，为2021年10月以来的最低水平。

“就业增长强劲，而薪酬增长继续放缓。但增长分布较分散，休闲和酒店、采矿和建筑业占就业增长的主导地位，制造业和金融业裁员。换工作的人薪酬增长大幅放缓。总体薪酬增长正在大幅放缓，尽管就业增长强劲，但工资驱动的通货膨胀可能对经济不那么令人担忧。”ADP的首席经济学家内拉·理查森表示。

>> 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的分析师 奥古斯塔·萨拉瓦表示：“报告表明劳动市场仍然稳固，这对家庭支出构成支撑，并使经济保持扩张。虽然科技公司的高调裁员在一些行业中蔓延，但更多的企业仍然难以吸引和留住工人。薪酬增长放缓对美联储来说是个好消息，暂时避免了他们最担心的工资-价格螺旋式上升 ^{Wage-Price Spiral} 。”

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图：休闲酒店、采矿和建筑部门推动美国5月就业强劲增长

20:15

安德普翰研究所(ADP Research)就业报告(NER) [官方报告]

● 美国5月ADP就业人数变动(万)                  * 修订前为29.6

19:30

挑战者(Challenger)裁员统计月报(AJC) [官方报告]

● 美国5月挑战者企业裁员年率(%)

● 美国5月挑战者企业裁员人数(万)

17:00

欧盟统计局(EuroStat)失业率 [官方报告]

● 欧元区4月失业率(%)                                * 修订前为6.5

17:00

欧盟统计局(EuroStat)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 欧元区4月调和CPI年率-未季调终值(%)

● 欧元区4月核心调和CPI年率-未季调终值(%)

● 欧元区4月扣除食品能源烟酒的调和CPI年率终值(%)

● 欧元区4月扣除食品能源烟酒的调和CPI月率终值(%)

16:30

香港政府统计处(Censtatd)零售销售月报(MRT) [官方报告]

● 中国香港4月零售销售额年率(%)

● 中国香港4月零售销售量年率(%)

16:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 英国5月S&P/CIPS制造业PMI终值

16:30

英格兰银行(BoE)货币和信贷月报(MCR) [官方报告]

● 英国4月M4货币供应年率(%)

● 英国4月M4货币供应月率(%)

● 英国4月央行抵押贷款许可(万件)

● 英国4月央行消费信贷(亿英镑)

● 英国4月央行抵押贷款(亿英镑)

16:00

意大利统计局(iStat)失业率 [官方报告]

● 意大利4月失业率(%)

16:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 欧元区5月S&P制造业PMI终值

15:55

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 德国5月S&P制造业PMI终值

15:50

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 法国5月S&P制造业PMI终值

14:00

英国全国建房互助会(NBS)全国房价指数(HPI) [官方报告]

● 英国5月房价指数年率(%)

● 英国5月房价指数月率(%)                        * 修订前为0.50

14:00

瑞士联邦统计局(FSO)对外贸易统计报告(FTS) [官方报告]

● 瑞士4月贸易帐(亿瑞郎)

● 瑞士4月季调后实际出口月率(%)

● 瑞士4月季调后实际进口月率(%)

14:00

德国联邦统计局(DeStatis)零售销售月报(MRT) [官方报告]

● 德国4月实际零售销售年率(%)

● 德国4月实际零售销售月率(%)

09:50

PMI报告解读：中国制造业活动回升至枯荣线上方与其他指标相反，表明短期前景不确定 

中国(CHN)5月制造业活动反弹，与其他指标发出的信号相反，表明经济前景仍然不确定。

标普全球(S&P Global)公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，5月，制造业PMI较上月增加1.4个百分点，至50.9%，返回至枯荣线上方，也高于经济学家预期的49.5%。此前中国国家统计局(NBS)公布的制造业PMI连续第2个月收缩，至48.8%。

经济学家表示，这种数据差异与样本有关。S&P的调查样本是650家(私营中小型企业为主)，NBS是3200家(国有大型企业为主)，前者与出口相关性更强，后者与工业相关性更强。

报告显示，制造商对前景仍然悲观。对12个月生产前景的信心下滑至7个月低点。企业在招聘方面也保持谨慎态度，就业录得2020年2月以来的最大降幅。

值得注意的是，近期发布的数据显示，亚洲的主要出口国制造业活动全面疲软 - - 越南(VIE)降至44.3，为2021年9月以来的最低水平；马来西亚(MAS)为47.8；韩国为48.4 - - 表明美国和欧洲的需求低迷正在抑制该地区的经济复苏。

“中国大陆，欧洲(EARN)和美国(USA)等主要出口市场的客户需求下降继续拖累制造业的表现。该数据可能预示着第二季度表现将令人失望，”标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的经济副总监安娜贝尔·菲德斯表示。

>> 国泰君安香港公司的首席经济学家周浩表示：“我们需要更多的时间来观察这种改善是否会持续下去。即便如此，经济仍需要更多的政策刺激来提振内需，我预测6月可能会降息。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家常舒和朱旭东表示：“展望未来，有迹象表明，未来几个月出口将减弱，这将增加制造商的下行压力。中国4月的出口比3月有所下降。S&P的数据显示，美国和欧元区制造业5月的收缩幅度大于4月。韩国(KOR)的出口  -- 全球对亚洲出口需求的晴雨表 - - 在5月继续萎缩。”

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图：亚洲大型出口经济体制造业PMI全面疲软

09:45

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 中国5月S&P/财新制造业PMI终值

08:30

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 日本5月S&P/JibunBank制造业PMI终值

07:00

标普全球(S&P Global)采购经理人指数(PMI) [官方报告]

● 澳大利亚5月S&P/JudoBank制造业PMI终值

04:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至5月26日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至5月26日当周API汽油库存变动(万桶)

● 美国截至5月26日当周API馏分油库存变动(万桶)

● 美国截至5月26日当周API库欣原油库存变动(万桶)

2023.06.01 星期四

22:30

达拉斯联储德克萨斯州服务业前景调查报告 [官方报告]

● 美国5月德州服务部门展望指数

● 美国5月达拉斯联储服务业收入指数

22:00

劳工统计局(BLS)职位空缺和劳动力流动调查报告(JOLTS)

● 美国4月JOLTs职位空缺(万)                   * 修订前为959.0

21:45

供应管理协会(ISM)芝加哥分会PMI

● 美国5月芝加哥PMI

21:00

鲍曼：房价反弹将对美联储遏制通胀的工作造成挑战

美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)表示，美国(USA)的房价反弹可能推高通胀，这可能给美联储(Fed)降低通胀的工作造成挑战。她在一次活动中说：“旨在遏制同行的一系列加息对房地产市场造成了最直接的影响。虽然我们预计随着新租约开始生效，较低的租金最终将反映在通胀数据中，但住宅房地产市场似乎正在反弹，房价最近趋于平稳，这对我们降低通胀的工作将造成影响。”

本月早些时候公布的数据显示，4月新房销售录得2022年以来的最高水平，这表明由于二手房库存不足，房价总体上行压力开始增加。

她补充说：“新冠疫情(Covid-19)突然改变了大多数人的行为，并刺激了改善性住房的需求，推动了一波房屋建设和翻新的浪潮，这是导致当时通胀飙升和供应链挑战的重要因素。现在情况已经改善，但重要的是，我们需要了解疫情期间的变化是否会成为长期趋势。”

20:55

红皮书研究美国商业零售销售周报

● 美国截至5月27日当周红皮书商业零售销售年率(%)

20:30

加拿大统计局(CanStat)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 加拿大3月季调后GDP年率(%)

● 加拿大3月季调后GDP月率(%)

20:05

CPI报告解读：德国的通胀大幅放缓，这对欧洲央行的鸽派来说是个好消息

德国(GER)的通胀大幅放缓，这对欧洲央行(ECB)的鸽派来说是个好消息。

德国联邦统计局(DeStatis)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，5月，调和CPI同比上涨放缓至6.3%，比上月低1.3个百分点，也低于经济学家预期的6.7%。

德国财政部长克里斯蒂安·林德纳表示：“最新数据代表了积极的发展。财政政策必须继续与欧洲央行合作，以确保通胀的下行趋势不会受到损害。”

此前公布的数据显示，法国(FRA)和西班牙(ESP)的通胀率放缓幅度也超过预期，最突出的是西班牙，其调和CPI同比涨幅仅为2.9%，为近2年来的最低水平。意大利(ITA)的通胀也较上月放缓，但略高于预期。欧元区(EARN)的通胀数据将于周四公布，而这些主要经济体的通胀数据基本上使欧元区的数据指向加速放缓。但是，这不等于说欧洲央行可以暂停加息，因为绝对水平仍然是央行目标的3倍以上，央行官员的暗示和经济学家的预期基本上指向再加息2次/共50个基点，如果通胀居高不下或反扑则再加息1次。

20:00

德国联邦统计局(DeStatis)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 德国5月CPI年率初值(%)

● 德国5月CPI月率初值(%)

● 德国5月调和CPI年率初值(%)

● 德国5月调和CPI月率初值(%)

19:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至5月26日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至5月26日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至5月26日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至5月26日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至5月26日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

17:00

意大利统计局(iStat)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 意大利5月CPI年率初值(%)

● 意大利5月CPI月率初值(%)

● 意大利5月调和CPI年率初值(%)

● 意大利5月调和CPI月率初值(%)

16:30

维斯科：欧洲央行应确保进一步的政策收紧不会对经济造成过度影响

管理委员会成员、意大利(ITA)央行行长伊格纳齐奥·维斯科表示，欧洲央行(ECB)必须确保其政策收紧不会对经济产生过度影响。他在一次演讲中说：“在收紧货币政策方面，由于关键利率已经处于限制性水平，我们现在必须以适当的渐进的方式推进。必须注意防止其传播强度对消费和投资造成过度抑制。这是一个严峻的挑战。必须继续确定适当的货币政策立场，以确保通胀逐步回归目标。”

对于通胀状况，他说：“到目前为止，工资-价格螺旋式上升 ^{Wage-Price Spiral} 的风险一直很低，并且通胀率长期高于目标的水平已经大幅下降。欧洲和美国(USA)的通胀率现在都在下降。然而，其核心组成部分，即不包括食品和能源，仍然很高。”

对于经济前景，他说：“迄今为止的预测表明，今年欧元区(EARN)国内生产总值(GDP)将增长约1%。”

16:00

瑞士特许金融分析师协会(CFA)经济状况指数

● 瑞士5月瑞信/CFA经济预期指数

● 瑞士5月瑞信/CFA经济现况指数

16:00

FSR报告解读：欧元区金融稳定前景仍然脆弱

欧洲央行(ECB)表示，随着通胀高企和利率继续上升，欧元区(EARN)的金融市场和房地产行业将面临风险。

在半年度金融稳定评估报告(FSR)中，央行表示：“在宏观经济疲软和一些成熟经济体银行业出现意外压力的情况下，欧元区金融稳定的前景仍然脆弱。最近一些美国(USA)地区性银行的倒闭和一家瑞士(SUI)银行的收购，促使人们更仔细地审视银行对长期固定收益证券的风险敞口、无保险存款资金的稳定性以及潜在的商业模式挑战。虽然银行压力的直接原因与非欧元区经济体的特殊银行脆弱性有关，但这一事件引发了对银行在高利率环境下的弹性的更多普遍担忧。这导致了欧元区银行股票和融资市场的紧张。这些紧张局势是短暂的，因为欧元区银行基本面仍然稳固，及时的监管干预遏制了其他经济体的溢出效应。尽管如此，这些事件可能会导致重新评估欧元区银行的盈利能力和流动性前景。”

报告指出：“金融市场和非银行金融中介机构仍然容易受到无序调整的影响。金融环境收紧正在考验企业、家庭和主权的韧性。欧元区房地产市场周期正在转向，因为更高的利率对负担能力造成挤压。不过，事实证明，欧元区银行能够抵御一些发达经济体银行出现过的压力。”

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图：通胀创纪录迫使欧洲央行大幅加息导致金融状况急剧收紧

16:00

西班牙统计局(INE)经常帐

● 西班牙3月经常帐(亿欧元)

15:58

德加尔豪：法国通胀可能已经度过峰值，潜在通胀压力显著减弱

管理委员会成员、法国(FRA)央行行长 弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示，法国的通胀可能已经度过了峰值。他在一次会议上说：“我们说通货膨胀将达到顶峰，我们很可能已经达到了那里。甚至有可能我们已经度过了峰值，因此正如我们所说，从现在到年底，法国的通货膨胀率将会下降，即使速度不够快。”

他指出：“所谓的潜在通货膨胀压力显著减弱，这无疑可以归因于货币政策传导的最初影响。但我说这话的立场是谨慎的。预计到2025年，我们会把通胀率降低到2%。”

对于利率前景，他说：“我认为今天早上的数字是一个进一步的迹象，表明终端利率停留多长时间 - - 而不是终端利率的水平 - - 至关重要。换句话说，在货币政策方面，坚持比速度更重要。”

15:55

德国联邦劳工局(BA)劳动力和培训市场月度报告 [官方报告]

● 德国5月季调后失业率(%)

● 德国5月季调后失业人数变动(万人)

15:00

瑞士央行(SNB)官方储备资产 [官方报告]

● 瑞士4月官方储备资产(亿瑞郎)

14:45

法国国家统计局(INSEE)生产者价格指数(PPI) [官方报告]

● 法国4月PPI年率(%)

● 法国4月PPI月率(%)                                  * 修订前为2.0

14:45

CPI报告解读：法国通胀放缓至6.0%，为1年来的最低水平

法国(FRA)的通胀降至1年来的最低水平，表明欧元区(EARN)通胀有望进一步放缓，这将减轻欧洲央行(ECB)的压力。

法国国家统计局(INSEE)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，5月，调和CPI同比上涨6.0%，低于上月和经济学家预期的水平。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家玛艾瓦·库欣表示：“法国和西班牙(ESP)的通胀数据低于预期，为我们对欧元区通胀的预测增加了适度的下行风险。我们预测，5月的整体通胀率将降至6.2%，核心通胀率将降至5.4%。”

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图：法国5月通胀放缓幅度超过预期

14:45

法国国家统计局(INSEE)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 法国5月CPI年率初值(%)

● 法国5月CPI月率初值(%)

● 法国5月调和CPI年率初值(%)

● 法国5月调和CPI月率初值(%)

14:45

法国国家统计局(INSEE)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 法国第一季度GDP年率终值(%)

● 法国第一季度GDP季率终值(%)

14:30

瑞士联邦统计局(FSO)零售销售月报(MRT) [官方报告]

● 瑞士4月实际零售销售年率(%)

14:00

德国联邦统计局(DeStatis)进口物价指数 [官方报告]

● 德国4月进口物价指数年率(%)

● 德国4月进口物价指数月率(%)

13:00

日本内阁府(CAO)消费趋势调查报告 [官方报告]

● 日本5月家庭消费者信心指数

09:30

澳大利亚统计局(ABS)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 澳大利亚4月统计局CPI月率-季调后(%)        * 修订前为6.1

09:30

澳大利亚统计局(ABS)营建完工季报(CWD) [官方报告]

● 澳大利亚第一季度营建完工季率(%)

09:30

PMI数据解读：制造业连续2个月收缩，非制造业保持扩张，总体延续恢复发展态势

中国(CHN)的制造业活动在5月进一步减弱，使复苏的不平衡更加凸显，可能推动更多针对性的刺激措施出台。

国家统计局(NBS)公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，5月，制造业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点，也低于经济学家预期的49.4%，为连续第2个月收缩。5个分指标中有4个处于收缩区间。非制造业PMI放缓至54.5%，比上月下降1.9个百分点，值得注意的是，尽管总指标较高，但5个分指标中有4个处于收缩区间。综合PMI为52.9%，比上月下降1.5个百分点。

“5月，制造业总指标小幅回落，产需两端有所放缓、价格指数持续回落、大型企业PMI升至临界点、部分重点行业景气水平有所回升、企业信心总体稳定；非制造业总指标保持扩张，服务业稳步恢复、建筑业高位回调；综合PMI产出指数持续扩张，表明企业生产经营总体延续恢复发展态势，”NBS的高级统计师赵庆河表示。

>> 野村控股(Nomura Holding)的中国首席经济学家陆挺表示：“制造业PMI的急剧收缩表明，螺旋式下降的风险，特别是在制造业，正变得更加真实。”

>> 博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席亚洲经济学家常澍表示：“疲软的数据突显了私营部门缺乏信心，并加强了进一步放松政策的理由，特别是在货币政策方面。”

>> 花旗集团(CitiGroup)的首席中国经济学家于向荣表示：“我们认为中国经济可能处于自我实现的信心陷阱的边缘，并认为需要采取果断的政策行动。我们预计中国人民银行(PBoC)可能会在今年剩余时间将中期借贷便利(MLF)利率下调20个基点，并将银行存款准备金率(RRR)降低50个基点。”

>> 仲量联行(Jones Lang LaSalle)的首席经济学家兼大中华区研究主管彭小龙表示：“中国可能正在走向K型复苏，短期内制造业和非制造业活动反弹不均衡。如果没有有效的政策措施来设计基础广泛的复苏，国内需求疲软可能会拖累中国的可持续增长。”

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图：5月，中国制造业和服务业活动再次放缓

09:30

国家统计局(NBS)采购经理人指数(PMI) [官方报告] [数据解读]

● 中国5月官方制造业PMI

● 中国5月官方非制造业PMI

● 中国5月官方综合PMI

09:00

澳新银行(ANZ)商业信心指数 [官方报告]

● 新西兰5月ANZ商业信心指数

● 新西兰5月ANZ商业活动前景指数

07:50

日本经产省(METI)制造业工业生产预测指数 [官方报告]

● 日本5月工业生产未来1个月月率预估(%)

● 日本6月工业生产未来2个月月率预估(%)

07:50

日本经产省(METI)商业动态统计报告 [官方报告]

● 日本4月零售销售年率(%)                           * 修订前为7.2

07:50

IOS报告解读：因外部需求疲软，日本工业产出下滑

在全球经济放缓的情况下，日本(JPN)4月的工业产出录得3个月来首次下滑，标志着第二季度的疲软开局。

日本经产省(METI)公布的工业指数数据显示，4月，工业产出环比下降0.4%，而经济学家预测增长1.4%。

报告显示，工厂机械、金属产品和汽车制造商的产量下滑拖累了整体数据。

>> 大和证券(Daiwa Securities)的经济学家铃木幸太表示：“数据出乎意料地疲软。生产机械、电子元件和设备的产量远低于预期。它反映了全球商品需求疲软，特别是在美国(USA)和欧洲。中国(CHN)的需求也不及预期 - - 对中国的出口已经连续5个月下降。全球经济前景仍指向放缓，因为加息的影响滞后，这似乎是不可避免的。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎表示：“日本工业产出意外下降标志着第二季度开局疲软，并增加了第二季度经济反弹失去动力的风险。但我们并不太悲观 - - 产出下降主要是由不稳定和高价产品推动的，如芯片制造机和飞机零件。”

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图：日本的工业产出在4月意外下降

07:50

日本经产省(METI)工业产出统计报告(IOS) [官方报告]

● 日本4月工业产出年率初值(%)

● 日本4月工业产出月率初值(%)

02:00

巴尔金：正在寻找需求降温的迹象，以确认美国通胀将放缓 

里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，他正在寻找需求降温的迹象，以确认美国(USA)的通胀将放缓。他在一次活动中说：“我相信你需要通过需求下降来降低通胀。我希望确信需求实际上正在下降，然后这意味着通胀也将开始下降。因为企业总是倾向于提高价格，一直持续到需求下降。”

对于通胀状况，他说：“尽管已经放缓，但无论如何，看起来通货膨胀率太高了。经济中的某些部门已经降温，但某些部门仍然过热。”

对于6月会议他将支持采取什么举措，他说：“利率已经处于限制性区间，但利率需要达到何种水平存在不确定性。周五将公布的美国劳工统计局(BLS)的就业形势报告(ESR)是重要的数据。”

对于银行业危机后的信贷及商业地产的状况，他说：“银行越来越谨慎，但贷款量仍然相当不错。商业地产的压力似乎集中在市中心的B级和C级写字楼，而不是整个商业地产部门。”

2023.05.31 星期三

22:30

达拉斯联储(DallasFed)制造业前景调查报告(MOS) [官方报告]

● 美国5月达拉斯联储制造业活动指数

22:05

CCI报告解读：美国消费者信心降至6个月以来最低水平，预计就业和商业前景恶化

美国(USA)消费者信心跌至6个月低点，因为在达成债务上限协议(Debt-Limit Deal)之前，消费者对劳动力市场和商业前景的情绪恶化。

美国咨商会(CB)公布的消费者信心指数(CCI)显示，5月消费者信心降至102.3。现况指数降至148.6，为今年以来的最低水平。预期指数降至71.5。

报告显示，认为就业机会“充足”的消费者比例降至两年多来的最低水平。预计未来6个月将有更多就业机会的受访者比例降至2016年以来的最低水平。

“5月消费者信心下降，因为消费者对当前状况的看法变得不那么乐观，而他们的预期仍然悲观。他们对当前就业状况的评估出现了最显著的恶化。消费者对未来的商业状况也变得更加悲观。然而，对未来6个月就业和收入的预期相对稳定。尽管在过去3个月里，所有年龄和收入类别的消费者信心都有所下降，但5月的下降反映出55岁以上消费者的前景尤其明显恶化。消费者的通胀预期仍然很高，但很稳定。消费者预计未来12个月的平均通胀率将为6.1%，与4月的6.2%基本持平，尽管与去年7.9%的峰值相比大幅下降。尽管如此，消费者仍然认为通胀是影响他们对美国经济看法的主要指标，”咨商会的高级主任阿塔曼·奥齐尔迪里姆表示。

22:00

美国咨商会(CB)消费者信心指数(CCI) [官方报告]

● 美国5月谘商会消费者信心指数              * 修订前为101.3

● 美国5月谘商会消费者预期指数              * 修订前为68.1

● 美国5月谘商会消费者现况指数              * 修订前为151.1

21:00

标准普尔(S&P)美国核心城市房价指数(NHP) [官方报告]

● 美国3月S&P/CS全国房价指数年率(%)

● 美国3月S&P/CS全国房价指数月率(%)

● 美国3月S&P/CS10座大城市房价指数年率(%)

● 美国3月S&P/CS10座大城市房价指数月率(%)

● 美国3月S&P/CS20座大城市房价指数年率(%)

● 美国3月S&P/CS20座大城市房价指数月率(%)

21:00

美国联邦住房金融局(FHFA)房价指数(HPI) [官方报告]

● 美国3月FHFA房价指数年率(%)

● 美国3月FHFA房价指数月率(%)

17:00

意大利统计局(iStat)工业销售月报 [官方报告]

● 意大利3月季调后工业销售月率(%)

● 意大利3月工作日调整后工业销售年率(%)

17:00

欧盟委员会(EC)消费者信心指数(CCI) [官方报告]

● 欧元区5月消费者信心指数终值

17:00

欧盟委员会(EC)商业和消费者调查报告(BCS) [官方报告]

● 欧元区5月经济景气指数

● 欧元区5月工业景气指数

● 欧元区5月服务业景气指数

● 欧元区5月企业景气指数

16:00

意大利统计局(iStat)生产者价格指数(PPI) [官方报告]

● 意大利4月PPI年率(%)

● 意大利4月PPI月率(%)

16:00

欧洲央行(ECB)货币发展报告(MDR) [官方报告]

● 欧元区4月季调后货币供应M3年率(%)

● 欧元区4月三个月货币供应M3年率(%)

● 欧元区4月广义货币M3(亿欧元)

● 欧元区4月家庭贷款年率(%)

15:00

瑞士商业周期研究所(KOF)经济领先指数 [官方报告]

● 瑞士5月KOF经济领先指标                        * 修订前为96.4

15:00

瑞士联邦统计局(FSO)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 瑞士第一季度GDP年率(%)                       * 修订前为0.8

● 瑞士第一季度GDP季率(%)

15:00

西班牙统计局(INE)零售销售指数(MRI) [官方报告]

● 西班牙4月零售额年率(%)                         * 修订前为9.5

15:00

CPI报告解读：西班牙通胀放缓幅度超过 预期，但欧元区通胀仍可能高企

西班牙(ESP)的通胀放缓幅度超过预期，这支持了欧洲央行(ECB)的观点，欧洲大陆历史性的通胀正在消退，而加息可能接近结束。

西班牙统计局(INE)公布的消费者价格指数(CPI)显示，5月，调和CPI同比涨幅放缓至2.9%，为2021年7月以来的最低水平，远低于彭博社(Bloomberg)对经济学家调查的3.4%的中值预期。

这是欧元区(EARN)首个大型经济体的通胀数据，法国(FRA)、意大利(ITA)和德国(GER)将于周三发布报告，欧元区的报告将于周四发布。

尽管西班牙的通胀率低于其他主要经济体，但也表现出同样令人担忧的趋势，总体通胀放缓的速度比核心通胀快得多。由于欧元区通胀仍远高于央行目标水平，经济学家和投资者预计央行至少还会再加息2次/共50个基点。而一些政策制定者认为，加息可能会持续到9月，可能会加息75个基点，以确保通胀回落至2%的目标水平。

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图：西班牙5月的通胀率降至2.9%

15:00

西班牙统计局(INE)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 西班牙5月CPI年率初值(%)

● 西班牙5月CPI月率初值(%)

● 西班牙5月调和CPI年率初值(%)

● 西班牙5月调和CPI月率初值(%)

09:30

澳大利亚统计局(ABS)营建许可月报(BAR) [官方报告]

● 澳大利亚4月季调后营建许可年率(%)

● 澳大利亚4月季调后营建许可月率(%)         * 修订前为-0.1

● 澳大利亚4月季调后私营营建许可年率(%)

● 澳大利亚4月季调后私营营建许可月率(%)

07:35

LMS报告解读：由于劳动力短缺日益加剧，日本失业率降至2.6%

日本(JPN)的失业率3个月来首次下降，可能导致工资上涨，并为日本央行(BoJ)政策正常化提供支持。

日本总务省(MIC)公布的劳动力市场调查 报告(LMS)显示，4月，失业率较商业下降0.2个百分点或15万，至2.6%，好于市场预期的2.7%。求才求职比维持在1.32避免，即100个求职者对应132个岗位空缺。

该报告反映了日本经济的一些积极发展，劳动力市场紧张将会支持工资增长，并有助于实现可持续的通胀，而这正是日本政府和央行的目标。

>> 日兴证券(SMBC Nikko Securities)的高级经济学家宫前耕也表示：“各种经济指标显示，劳动力短缺状况正在恢复到疫情(Covid-19)前的水平或更紧张，企业加薪的压力很大。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎：“标普全球(S＆P Global)/JibunBank的采购经理人调查显示，5月整体劳动力市场将进一步收紧。各行业的日本公司一直在努力应对不断升级的劳动力短缺问题，由于放松疫情管控后入境游客激增，服务业劳动力短缺尤其明显。约75%的酒店报告劳动力不足。”

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图：日本失业率3个月来首次下降

07:30

日本总务省(MIC)劳动力市场调查报告(LMS) [官方报告]

● 日本4月失业率(%)

● 日本4月求才求职比

07:05

SPI报告解读：商店物价再创历史新高，巩固了英格兰银行继续大幅加息预期

英国(GBR)的商店通胀指标在4月小幅回落后，5月再创新高，这将巩固英格兰银行(BoE)将继续大幅加息的预期。

英国零售商协会(BRC)公布的商店物价指数(SPI)显示，5月，SPI同比飙升9.0%，比上月高出0.2个百分点，这是2005年公布该数据以来的最高水平，自2022年6月以来，该指标一直处于非常陡峭的角度持续创新高。

BRC的首席执行官海伦·迪金森表示：“虽然5月整体商店价格通胀略有上升，但食品通胀开始下降。通货膨胀放缓主要是由于能源和商品成本下降。而巧克力和咖啡的价格继续上涨，因这些产品的全球成本居高不下。虽然非食品通胀上升，但消费者正受益于鞋类、书籍和家庭娱乐的大幅折扣。虽然有理由相信食品通胀可能正在见顶，但至关重要的是，政府不要通过让零售商负担成本和推高进口成品来阻碍这一早期发展 - - 最大的风险来自边境检查和包装回收费改革等政策。”

Nielsen的零售商和商业洞察主管迈克·沃金斯表示：“为了减轻通货膨胀的影响，购物者通过在商业街上寻找季节性促销活动并利用超市忠诚度计划提供的降价来省钱。特别是食品零售业竞争激烈，因此希望最近新鲜食品的降价表明通货膨胀现在已经见顶，尽管环境通胀可能需要更长的时间才能放缓。”

>> 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的分析师凯蒂·林塞尔表示：“有迹象表明，英国的通货膨胀已经根深蒂固，英国脱欧(Brexit)加剧了通胀，并推高了生活成本。消费者正在优先考虑在食品和能源等必需品上的支出，并尽可能削减其他开支。上周公布的数据显示，英国的通胀率远高于预期，服务和核心通胀创30多年来新高，食品通胀(+19%)接近45年来最高水平，推动市场大幅上调了对英格兰银行本轮加息终端利率的预期。”

07:01

英国零售商协会(BRC)商店物价指数(SPI) [官方报告]

● 英国5月BRC商店物价指数年率(%)

06:45

新西兰统计局(StatsNz)营建许可月报(FNHC) [官方报告]

● 新西兰4月营建许可年率(%)

● 新西兰4月营建许可月率(%)                        * 修订前为7.0

2023.05.30 星期二

16:30

香港政府统计处(Censtatd)对外商品贸易统计报告 [官方报告]

● 中国香港4月贸易帐(亿港元)

● 中国香港4月出口年率(%)

● 中国香港4月进口年率(%)

13:00

日本内阁府(CAO)商业趋势指数 [官方报告]

● 日本3月领先指标终值

● 日本3月同步指标终值

● 日本3月领先指标读数变动终值

● 日本3月同步指标读数变动终值

2023.05.29 星期一

23:00

古尔斯比：尚未决定6月是否支持加息，预计可以实现软着陆 

芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，达成债务上限协议(Debt-Limit Deal)消除了经济和金融市场的一个重大风险。他在接受哥伦比亚广播公司采访时说：“我们必须提高债务上限。如果你不这样做，对金融体系和更广泛的经济的影响将是极其负面的。即使是对违约的预期也对经济和金融市场造成不利影响，利率已经反映出了市场的恐惧和不确定性。”

他补充说：“达成协议可能使银行业问题得到一定缓解。”

对于6月美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议他将做出什么决定，他表示：“从现在到6月会议，我们还将获得大量数据。我尚未决定。”

他指出：“美联储(Fed)采取的行动需要数月甚至数年才能在经济中发挥作用。毫无疑问，通胀率太高了，但它已经下降。我们只是在努力管理 - - 我们能否在不引发衰退的情况下降低通胀  - - 我认为我们可以做到这一点。”

09:11

白宫与民主党达成债务上限协议(附主要条款) 

白宫和共和党谈判代表周六晚上就提高美国(USA)债务上限(Debt Ceiling)达成了一项初步协议。

美国总统拜登(Joe Bide)和众议院议长凯文·麦卡锡在长达90分钟的通话后敲定了这项协议，下一步将是争取两党强硬派的支持并最终通过立法。

麦卡锡表示，他将在周日再次与拜登交谈，并在周三将该法案付诸表决。他在国会大厦告诉记者：“我们已经原则上达成协议。我们还有很多工作要做，但我相信这是一项原则上符合美国人民利益的协议。该协议历史性地削减了支出，进行了相应的改革，使人们摆脱贫困并进入劳动力市场，并控制政府的过度财政扩张。没有新的税收，也没有新的政府计划。”

拜登表示，该协议“向前迈出了重要一步，减少了支出，同时保护了劳动人民有关的关键项目。”他说：“该协议保护了我和民主党人的关键优先事项。协议代表了一种妥协，这意味着不是每个人都得到他们想要的东西。”

几乎没有犯错的余地，财政部长耶伦(Janet Yellen)已经确认，6月5日就是X日 - - 财政部(USTD)没有足够资金支付所有应付款项的那一天。

以下是协议的主要条款：

① 暂停债务限额

暂停债务上限，财政部可以在2025年1月之前不受约束继续举债，到期后再提高债务上限需要国会(USC)批准。这是民主党的胜利，尤其对拜登而言，他在明年寻求连任之前不必在应付这个问题。

② 削减支出

非国防开支明年持平，2025年仅增加1%。限制了可自由支配支出，即用于联邦机构和项目的资金。明年国防开支增加3.3%，而不是根据通胀率上调。总体而言，这意味着许多联邦项目预算将面临削减，因为不再根据通胀上调。

③ 其他

增加了食品券领取者上报工作信息。撤销了加速能源项目审批的条款。

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图①：1月19日美国联邦政府债务规模达到31.4万亿美元的法定上限

图②：财政部现金余额已降至388亿美元

2023.05.28 星期日

09:35

工业企业利润报告解读：利润降幅有所收窄，但需求不足仍是重大挑战

今年前4个月，中国(CHN)工业企业的利润大幅下降，表明需求疲软正在加深生产者价格通缩。

中国国家统计局(NBS)公布的工业企业利润月报 显示，1-4月，工业企业利润同比下降20.6%，较1-3月21.4%的降幅略微好转。4月，单月利润同比增长3.7%。

报告显示，1-4月，外资企业利润下降16.2%，较1-3月的24.9%的降幅有所改善。1-4月私营企业利润下降22.5%，而国企利润下降17.9%。

国家统计局工业司统计师孙晓表示：“4月，工业生产继续恢复，企业营收增长加快，利润降幅继续收窄，工业企业效益状况呈现以下主要特点：一是工业企业当月营收增长加快。二是企业利润降幅继续收窄。三是装备制造业利润明显恢复。四是电气水行业利润持续快速增长。五是外资企业利润由降转增，私营企业利润降幅明显收窄。总体看，工业企业效益延续恢复态势，但也要看到，国际环境严峻复杂，需求不足制约明显，工业企业盈利持续恢复面临较多困难。下阶段，要着力恢复和扩大需求，进一步提高产销衔接水平，持续提振经营主体信心，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，推动工业经济持续回升向好。”

>> 仲量联行(Jones Lang LaSalle)的首席经济学家兼大中华区研究主管彭小龙表示：“有效需求复苏乏力继续拖累产能利用率，加上难以降低成本，意味着工业利润反弹需要更多的时间。可能要到第四季度才能恢复增长。而要实现全年的利润增长，还需要更多的政策支持。”

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图：1-4月工业企业利润大幅下降

09:30

中国国家统计局(NBS)工业企业利润月报 [官方报告] [官方解读]

● 中国1-4月规模以上工业企业利润年率(%)

08:50

耶伦：6月5日就是X日 

财政部长耶伦(Janet Yellen)表示，财政部(USTD)的现金将于6月5日耗尽。在写给国会(USC)的信中，她写道：“根据最新的可用数据，我们现在估计，如果国会在6月5日之前没有提高或暂停 债务上限(Debt Ceiling)，财政部将没有足够的资源来履行政府的义务。”换句话说，6月5日就是X日 - - 财政部没有足够资金支付所有应付款项的那一天。

她补充说：“在6月的头两天，财政部将支付超过1,300亿美元的款项，包括向退伍结婚人、社会保障和医疗保险受益人支付的款项。这些付款完成后，将使财政部的资源水平降至极低水平。”

此前，财政部最新公布的数据显示，截至5月25日，财政部现金余额为388亿美元，低于前一天的495亿美元。截至5月24日，财政部特别措施余额为670亿美元， 低于5月17日的920亿美元 - - 这些措施包括一系列非常规会计手段，是政府即使超过国会31.4万亿美元债务上限后仍能继续举债，该措施总规模为3,330亿美元。

市场一致预期，随着财政部现金和非常规手段即将耗尽，白宫与共和党很快将达成协议。但是，市场专家表示，财政部超低的现金水平也意味着，达成协议之后，财政部将展开超常规规模的债券拍卖，这将从市场中抽走大量流动性，导致金融状况收紧，并可能引发类似3月银行业危机的风险。

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图①：1月19日美国联邦政府债务规模达到31.4万亿美元的法定上限

图②：财政部现金余额已降至388亿美元

03:00

莱恩：尽管德国陷入衰退，但欧元区仍可能录得增长

欧洲央行(ECB)的首席经济学家菲利普·莱恩表示，即使德国(GER)已经陷入经济衰退，欧元区(EARN)的服务业也将推动经济增长。他在接受当地媒体采访时说：“德国作为大型制造业中心，正面临制造业放缓的影响。但当你考虑整个欧元区的情况时，由于服务业规模非常大，我们确实认为服务业将推动今年整体的增长。”

他强调称：“我现在仍然担心严重的通货膨胀 - - 特别是在食品和服务方面。但我们确实认为，今年晚些时候，在夏季之后，将在降低通胀方面取得进一步进展。”

对于工资和企业利润率增长中哪个是今年更大的通胀驱动力，他说：“当我们处于通胀中时，在某些年份企业利润增长更快，其他年份工资增长更快。我确实认为今年工资增长将超过利润。”

01:00

贝克休斯(BH)油气钻井周报(RRC) [官方报告]

● 美国截至5月26日当周全美钻井总数(口)

● 美国截至5月26日当周石油钻井总数(口)

● 美国截至5月26日当周天然气钻井总数(口)

● 美国截至5月26日当周混合钻井总数(口)

00:30

IMF：美国应该立刻解决债务上限问题

国际货币基金组织(IMF)敦促美国(USA)立即提高或暂停其债务上限(Debt Ceiling)，以避免不必要的风险升级。

在一份报告中，IMF表示：“在已经存在明显压力的时候，围绕联邦债务上限的边缘政策可能会给美国和全球经济带来进一步的，完全可以避免的系统性风险。为避免加剧的下行风险，国会(USC)应立即提高或暂停债务上限。”

此外，IMF总裁乔治欧(Kristalina Georgieva)表示，他们预计美国的通胀率在整个2024年都将高于美联储(Fed)2%的目标水平。她说：“将通胀率稳定地拉回到2%的目标将需要货币政策长期处于紧缩状态。我们认为，在2024年年底之前，联邦基金利率将保持在5.25%至5.50%之间 - - 换句话说，利率需要在更长时间保持更高水平。”

更重要的是，IMF表示，利率很有可能不得不进一步上升，以使经济放缓并抑制通胀。报告称：“由于很多企业和家庭使用的是固定利率贷款，这意味着与过去的紧缩周期相比，企业投资和家庭消费对利率的敏感度较低。这造成了一个现实风险，即美联储将不得不将政策利率大幅上调，远远超过目前的预期。”

IMF进一步警告称：“利率进一步上调和长期处于高位可能会增加银行业的风险，最近的银行倒闭可能是更严重和根深蒂固的系统性金融风险的前奏。”

2023.05.27 星期六

23:30

梅斯特：最新通胀数据表明美联储还有更多工作要做

克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示，最新通胀数据表明美联储(Fed)还有更多工作要做，他对6月会议决定持开放立场。她在接受CNBC采访时说：“一切都摆在6月会议的桌面上。美联储一直致力于及时降低通胀，在6月美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议前我们仍需查看更多数据。我们不会预判6月会议的结果。我仍支持联邦基金利率保持在5%以上的水平。”

对于此前公布的个人消费支出价格指数(PCE)，她说：“通胀仍然太高，而且很顽固。通胀下降步伐缓慢。住房以外核心服务部门通胀仍然居高不下。美联储在降低通胀方面取得的进展十分缓慢，令人担忧。今天早上的数据表明我们有更多的工作要做。”

对于通胀前景，她说：“我可能需要调高对通胀的预测。”

对于债务上限危机(Debt Ceiling Crisis)，她说：“债务上限僵局对经济有严重影响。国会(USC)有必要提高债务上限。”

对于信贷状况，她说：“目前还没有看到银行业压力对信贷状况造成影响的案例。”

22:05

MCSI报告解读：通胀预期回落，这可能让美联储的压力有所缓解

美国(USA)消费者的通胀预期在5月有所回落，这可能让美联储(Fed)松了口气 ，因为如果通胀预期维持高位或进一步攀升都可能加剧货币当局对预期脱锚的担忧。

美国密歇根大学(UMich)公布的消费者信心指数(MCSI)数据显示，5月，消费者对1年期和5-10年期通胀预期分别降至4.2%和3.1%，均低于本月早些时候的调查结果。而消费者信心小幅反弹至59.2。

UMich的调查总监乔安妮·许表示：“由于对经济前景的担忧，消费者情绪下滑7%。2011年的债务债务上限危机(Debt Ceiling Crisis)时期消费者情绪也大幅下降。本月，西部消费者和中等收入人群的情绪严重下降。未来一年的经济前景比上月暴跌17%。长期预期也暴跌了13%，这表明消费者担心未来的任何衰退都可能造成持久的痛苦。不过，消费者对个人财务状况的看法几乎没有变化，稳定的收入预期暂时支持了消费者的支出。

继4月飙升至4.6%后，5月的1年期通胀预期回落至4.2%。长期通胀预期连续第2个月高于3.0，不过在过去22个月中有21个月保持在2.9-3.1%的窄区间内。”

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图：债务上限危机打击消费者信心

22:00

美国密歇根大学(UMich)消费者信心指数(MCSI) [官方报告]

● 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值

● 美国5月密歇根大学预期指数终值

● 美国5月密歇根大学现况指数终值

● 美国5月密歇根大学1年期通胀率预期终值(%)

● 美国5月密歇根大学5-10年期通胀率预期终值(%)

20:30

美国商务部人口普查局(BC)批发库存月报

● 美国4月批发库存月率初值(%)

20:30

美国商务部经济分析局(BEA)商品贸易帐

● 美国4月商品贸易帐初值(亿美元)

20:30

美国商务部人口普查局(BC)耐用品订单月报(DGO)

● 美国4月耐用品订单月率初值(%)

● 美国4月扣除飞机非国防资本品订单月率初值(%)

● 美国4月扣除运输耐用品订单月率初值(%)

● 美国4月扣除国防耐用品订单月率初值(%)

20:30

PCE报告解读：核心通胀反扑而收入增长加速，美联储在2个月内至少需要再加息25个基点

美联储(Fed)首选的通胀指标再次反扑，这意味着央行此前的政策紧缩并未起到预期的效果，央行将不得不继续加息。

美国商务部经济分析局(BEA)公布的个人消费支出 月报(PCE)显示，4月，PCE同比上涨4.4%，核心PCE同比上涨4.7%，均较上月加速，也都高于经济学家的预期。

重要的是，美联储目前最关注的超级核心服务部门通胀 - - 住房以外核心服务部门通胀 - - 环比上涨0.4%，高于上月0.2%涨幅，也是今年以来最高的环比涨幅。同比上涨4.6%，高于上月4.5%的涨幅。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和其他多位官员以及外部的经济学家都认为，该指标将揭示实际通胀状况和趋势。

在个人收入支出方面，报告显示，4月，对商品的支出增长0.8%，为今年以来最高水平；对服务的支出增长0.3%，为3个月以来的最高水平；可支配收入在前两个月增长0.2%之后保持不变；储蓄率降至4.1%，为2022年年中以来的最低水平；而实际个人消费支出增长0.5%，是今年以来的最高水平。

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▌官方反应

克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示：“美联储在降低通胀方面取得的进展十分缓慢，令人担忧。今天早上的数据表明我们有更多的工作要做。一切选择都摆在6月会议的桌面上。”

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▌市场反应

报告公布后，美元指数上涨0.2%，2年期美债收益率上涨近5个基点至4.558%。

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▌机构评论

数据并不支持美联储6月暂停并长期维稳的良好愿望，至少需要加息1次，最迟在7月实施...

>> 毕马威(KPMG)的首席经济学家黛安·斯旺克表示：“这对美联储来说是错误的方向。6月是否加息将取决于债务上限(Debt Ceiling)问题是否解决，但今天的数据意味着7月需要加息。”

>> 全国人寿保险公司(Nationwide Life Insurance)的首席经济学家凯西·博斯特扬西奇表示：“通胀上升和消费者支出保持如此强劲水平的结合，将增加美联储在6月再次加息的可能性。”全国人寿保险公司首席经济学家Kathy Bostjancic表示。

>> LH Meyer Monetary Policy Analytics的经济学家德瑞克·唐表示：“放弃6月暂停加息这种选择还需要时间，但PCE数据确实增加了此后再次加息的可能性。数据越强，下一次加息的可能性就越大，而不是等到9月。耐心是有限度的，如果经济继续过热，银行流动性压力并未恶化，耐心就会消失。”

>> 美国银行证券(Bank of America Securities)的美国经济研究主管迈克尔·加彭表示：“通胀粘性太强，美联储无法长时间暂停。即使美联储6月暂停加息，它也将在7月加息。”

尽管4月通胀反扑，但未来通胀仍将回落...

>> Inflation Insights的创始人阿曼·沙里夫表示：“4月核心通胀加速受到一些定价异动的推动。例如，3月和4月，法律服务费用环比飙升3.8%，涨幅创历史新高。同时，一些品类的价格已经下降，如二手车在4月上涨了4.7%，但批发价格已经下降。这些品类的价格回落将有助于6月前整体通胀放缓。我们预计未来几个月通胀将会放缓，现在只是平静之前的风暴。”

整个报告都不支持美联储按兵不动...

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的美国经济学家团队表示：“收入下降，而支出强劲，显示出家庭资产负债表恶化的速度比以前的预期更快。再加上通胀高于预期，这个报告不可能让美联储官员在FOMC会议前保持舒适。”

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图：4月通胀加速，实际个人消费创今年新高

20:30

美国商务部经济分析局(BEA)个人消费支出 月报(PCE) [报告]

● 美国4月个人支出月率(%)                             * 修订前为0

● 美国4月个人收入月率(%)

● 美国4月实际个人消费支出月率(%)

● 美国4月PCE物价指数年率(%)

● 美国4月PCE物价指数月率(%)

● 美国4月核心PCE物价指数年率(%)

● 美国4月核心PCE物价指数月率(%)

16:00

意大利统计局(iStat)消费者和企业信心指数(C&BC) [官方报告]

● 意大利5月消费者信心指数

● 意大利5月企业信心指数                         * 修订前为103

14:45

法国国家统计局(INSEE)消费者信心指数(CSI) [官方报告]

● 法国5月消费者综合信心指数

14:00

瑞士联邦经济事务秘书处(SECO)非农就业人数 [官方报告]

● 瑞士第一季度非农就业岗位总数(万)

● 瑞士第一季度非农就业人数年率

14:00

英国国家统计局(ONS)零售销售指数(RSI) [官方报告]

● 英国4月季调后零售销售年率(%)              * 修订前为-3.1

● 英国4月季调后零售销售月率(%)              * 修订前为-0.9

● 英国4月季调后核心零售销售年率(%)       * 修订前为-3.2

● 英国4月季调后核心零售销售月率(%)       * 修订前为-1.0

09:35

MRT报告解读：澳大利亚零售销售结束了连续增长的势头，或导致第一季度GDP收缩

澳大利亚(AUS)4月零售销售持平，结束了连续3个月的增长，表明在高通胀和高利率环境中，消费者正在控制支出。

澳大利亚统计局(ABS)公布的零售销售月报(MRT)显示，4月，零售销售录得零增长，低于经济学家的预测和上个月的水平。

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的澳大利亚宏观经济预测主管肖恩·兰凯克表示：“今年实体经济的增长将参差不齐。但这并不能阻止澳大利亚储备银行(RBA)进一步加息。通胀仍然高得令人不安，我们认为澳储行可能会做更多工作。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家表示：“随着政策收紧的全面影响反映在家庭预算中，2023年消费支出将疲软。我们预计，第一季度零售额的下降意味着同期的国内生产总值(GDP)可能会减少0.1个百分点，这可能导致经济陷入收缩。不过，好于预期的人口增长被视为对消费支出疲软构成抵消，这将有助于澳大利亚在今年避免陷入技术性衰退。”

09:30

澳大利亚统计局(ABS)零售销售月报(MRT) [官方报告]

● 澳大利亚4月季调后零售销售月率终值(%)

07:35

东京CPI报告解读：数据发出混乱信号，日本通胀前景不明

东京的总体和核心通胀在5月放缓，这一结果支持了日本央行(BoJ)的观点，即日本(JPN)的通胀将在秋季放缓 ，但是，包括能源在内的核心通胀进一步攀升给这种预测带来上行风险。

日本总务省(MIC)公布的东京消费者价格指数(CPI)显示，5月，CPI和不包括新鲜食品核心CPI都从3.5%放缓至3.2%，并且都低于经济学家的预期。而不包括新鲜食品和能源核心CPI从上个月的3.8%进一步上升至3.9%，是1975年以来的最高水平。

>> 伊藤忠综合研究所(Itochu Research Institute)的研究员中滨萌表示：“日本央行可能会在7月的会议上上调通胀预测。政策前景的关键将是央行如何判断当前的通胀水平、工资增长和潜在的价格动能。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家的木村太郎表示：“展望未来，电力公用事业费用的上涨将推高6月的整体通胀率。但7月更高的基础可能抵消这种影响。我们预计今年第四季度的核心通胀率将降至2%以下。”

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图：东京的通胀放缓，支持了日本央行的通胀预测

07:30

日本总务省(MIC)东京消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 日本5月东京CPI年率(%)

● 日本5月东京CPI月率(%)

● 日本5月东京不包括新鲜食品核心CPI年率(%)

● 日本5月东京不包括新鲜食品和能源核心CPI年率(%)

00:05

PMMS报告解读： 抵押贷款利率连续2周上涨至3月中旬以来最高水平，可能小幅抑制购房活动

美国(USA)长期抵押贷款利率连续2周上升，可能对购房活动产生一定的抑制作用。

房地美(RRE)公布的主要抵押贷款市场调查报告(PMMS)显示，截至5月25日当周，30年期固定利率抵押贷款利率较上周上涨18个基点，至6.57%，连续第二周上升，并且是3月中旬以来的最高水平。同时，15年期固定利率抵押贷款利率上涨了22个基点，至5.97%。

房地美的首席经济学家山姆·哈特尔表示：“美国经济表现出弹性，加上对债务上限危机(Debt Ceiling Cr-isis)的担忧，导致本周基准利率/抵押贷款利率上升。对于潜在购房者来说，负担能力下降仍然是一个问题。另一方面，房主并不想将房屋投放到市场，如果这种情况继续限制供应，可能会进一步刺激新房建筑活动。”

00:00

房地美(RRE)主要抵押贷款市场调查报告(PMMS) [官方报告]

● 美国截至5月25日当周30年期固定利率抵押贷款(%)

● 美国截至5月25日当周15年期固定利率抵押贷款(%)

2023.05.26 星期五

22:30

美国能源信息署(EIA)天然气库存周报(NGSR) [官方报告]

● 美国截至5月19日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)

22:30

QCEW报告解读：美国第四季度工资同比下降，因疫情封锁时期相关刺激就业相关福利减少

美国(USA)另一个官方数据显示去年第四季度的工资下降，这与其他报告发出的信息相反，提供了一个新的视角。

美国劳工统计局(BLS)公布的就业和工资季度普查报告(QCEW)显示，去年第四季度平均每周工资为1,385美元，比2021年同期下降了2.3%。

QCEW数据与其他工资指标不同，该数据包括奖金，股票期权和遣散费等。

>> Lightcast的经济学家罗恩·赫特里克表示：“工资下降可能反映了就业增长放缓的情况下，企业提供的激励性薪酬减少。而在2021年，各行各业的公司都在提供不同寻常的福利来吸引工人，因为在新冠疫情(Covid-19)相关封锁中很难找到工作。随着劳动力市场降温，雇主已经撤销了这些激励措施。”

>> Glassdoor的高级经济学家丹尼尔·赵表示 ：“我们看到科技和其他白领行业的用人需求正在放缓，而对于食品服务和医疗保健等其他一些行业来说，仍然有强劲的需求。”

22:15

植田和男：日本央行关注的是通胀能否达到持续和稳定处于2%的水平而不是工资增长这种单一数据，并认为短期内无法到达通胀目标

行长植田和男表示，日本央行(BoJ)关注的是通胀而不是工资等单一数据，并认为通胀不会在短期内达到目标，暗示短期内不会进行任何政策调整。他在接受媒体集体采访时说：“我们并不以工资增长本身为目标。我们政策决定的关键点是通胀是否会以稳定和可持续的方式处于2%的水平。如果我们的通胀率可持续和稳定处于2%的水平，工资上涨是很自然的。”

他强调称：“重要的是通胀是否可持续和稳定，而不在于2%上下几个基点的差异。重要的一点是，我们对通胀将再次走强没有信心。我们的观点是，我们希望继续仔细观察一段时间。”

他的评论似乎是暗示，他认为没有必要很快开始启动货币政策正常化。

不过，一些机构仍然认为，日本央行今年调整政策是不可避免的。而高盛集团(Goldman Sachs)、野村证券(Nomura Securities)和法国兴业银行(Societe Generale)甚至认为，7月，日本央行就将对收益率曲线控制(YCC)进行调整。法国兴业银行的经济学家表示，他们预计日元可能在“未来几周内升值7%”，他们认为有迹象表明，日本央行将在即将召开的会议上扩大YCC波动区间。

22:00

房地产经纪人协会(NAR)成屋签约销售月报(PHS) [官方报告]

● 美国4月季调后成屋签约销售指数年率(%)

● 美国4月季调后成屋签约销售指数月率(%)

● 美国4月季调后成屋签约销售指数

20:30

加拿大统计局(CanStat)就业、工资和工时调查报告 [官方报告]

● 加拿大3月平均每周收入年率(%)

20:30

芝加哥联储(CHIFed)全国活动指数(CFNAI) [官方报告]

● 美国4月芝加哥联储全国活动指数变动       * 修订前为-0.19

20:30

UIWC报告解读：欺诈申请数据剔除后，初请失业金人数大幅回落至略高于长期均值的水平

在一个州发现申请欺诈后，美国(USA)最近的失业金申请人数大幅下调，表明劳动力市场并没有像此前数据显示的那么疲软。

美国劳工部(DoL)公布的申领失业保险金人数周报(UIWC)显示，截至5月20日当周，初请失业金人数为22.9万。同时，将上一周的数据大幅从24.2万大幅下调至22.5万。

此前，马萨诸塞州报告称，剔除涉嫌欺诈的数据后，此前3个月的出清失业金人数减少了17.1万。

>> 联邦海军信贷协会(Navy Federal Credit Union)的企业经济学家罗伯特·弗里克表示：“数据的修正表明，问题出在收集数据的系统不稳定，而不是劳动力市场大幅降温。其他指标都表明劳动力市场健康。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家伊丽莎·温格表示：“更广泛的劳动力市场数据继续表明情况正在逐渐放缓，我们预计下半年降温将加速。”

20:30

美国劳工部(DoL)申领失业保险金人数周报(UIWC) [官方报告]

● 美国截至5月20日当周初请失业金人数(万)  * 修订前为24.2

● 美国截至5月20日当周初请失业金人数四周均值(万)

● 美国截至5月13日当周续请失业金人数(万)

20:30

GDP报告解读：主要指标差距进一步扩大，总体增长面临向下修正

美国(USA)最新公布的主要经济指标发出了不同的信号，导致短期前景更加不明朗。

美国商务部经济分析局(BEA)公布的数据显示，第一季度，国内生产总值(GDP)年化增长率为1.3%，略高于初值和经济学家预期的水平。然而，实际国内生产总值(GDI)下降2.3%，且上季度下降了3.3%，这是新冠疫情(Covid-19)以来最严重的连续萎缩。GDP和GDI的平均值连续第2个季度出现收缩。

>> 富国银行(Wells Fargo)的经济学家杰伊·布赖森表示：“从理论上讲，实际GDP和实际GDI应该是相等的，但由于数据遗漏，在实践中通常有所不同。GDI这种程度的疲软表明最近几个季度的GDP增长可能会在以后下调。”

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图：GDP上升而GDI连续2个季度收缩

20:30

美国商务部经济分析局(BEA)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 美国第一季度实际GDP年化季率修正值(%)

● 美国第一季度GDP价格指数季率修正值(%)

● 美国第一季度消费者支出年化季率修正值(%)

● 美国第一季度年化实际GDP修正值(亿美元)

● 美国第一季度最终销售年化季率修正值(%)

● 美国第一季度GDP隐性平减指数季率-季调后修正值(%)

● 美国第一季度PCE物价指数年化季率修正值(%)

● 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值(%)

19:00

加拿大独立企业联合会(CFIB)商业晴雨表 [官方报告]

● 加拿大4月CFIB商业晴雨表

18:00

英国工业联合会(CBI)分销趋势调查报告(DTS) [官方报告]

● 英国5月CBI零售销售差值

● 英国5月CBI零售销售预期指数

15:00

西班牙统计局(INE)生产者价格指数(PPI) [官方报告]

● 西班牙4月PPI年率(%)

● 西班牙4月PPI月率(%)

14:45

法国国家统计局(INSEE)月度商业调查报告 [官方报告]

● 法国5月Insee企业信心指数

● 法国5月Insee制造业信心指数

14:00

GFK消费者信心指数 [官方报告]

● 德国6月Gfk消费者信心指数                     * 修订前为-25.7

14:00

GDP报告解读：德国意外陷入技术衰退，表明经济暂时失去动力

德国(GER)第一季度经济意外萎缩，并陷入技术衰退，表明欧洲最大经济体在通胀高企和外部需求疲软的情况下经济已经失去动力，并且本季度似乎也难以摆脱衰退。

德国联邦统计局(DeStatis)公布的国内生产总值(GDP)数据显示，第一季度，GDP下降0.2%，低于初步预估和经济学的预期。

报告称：“家庭不愿意消费，在食品饮料、服装鞋类以及家具上的支出减少。由于补贴减少，电动汽车(EV)的购买量也下降了。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家玛艾瓦·库欣表示：“德国GDP下降的水平意味着欧元区(EARN)的第一季度GDP也将下调。如果其他主要经济体数据保持不变，该地区第一季度可能录得零增长，但如果其他经济体的GDP也下调，该地区可能会陷入技术性衰退。”

>> 荷兰国际集团(ING)的经济学家卡斯滕·布热斯基表示：“年初的乐观情绪似乎有些盲目乐观。购买力下降，工业订单减少以及几十年来最激进的货币政策收紧的影响，加上美国(USA)经济预计将放缓，都将导致该地区经济活动疲软。”

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图：随着第一季度继续萎缩，德国陷入技术衰退

14:00

德国联邦统计局(DeStatis)国内生产总值(GDP) [官方报告]

● 德国第一季度未季调季度GDP年率修正值(%)

● 德国第一季度季调后GDP季率修正值(%)

● 德国第一季度工作日调整后GDP年率修正值(%)

12:00

瓦斯勒：欧洲央行还需要继续加息

管理委员会成员、斯洛文尼亚(SLO)央行行长博斯蒂安·瓦斯勒表示，欧洲央行(ECB)必须进一步提高借贷成本以使通胀率恢复到目标水平。他告诉当地媒体：“需要进一步加息。但加息的空间会比过去小。我们的利率正在接近注意将通胀率回落至2%的限制性水平。”

他补充说：“如果经济政策不能协调一致，通胀也将难以控制。财政，包括工资政策，需要比过去更紧密的联系起来。”

07:05

惠誉评级：将美国的AAA主权信用评级置于“负面观察名单”

惠誉评级(Fitch Ratings)表示，可能下调美国(USA)的AAA主权信用评级。主要评级机构在一份声明中表示：“尽管X日 - - 华盛顿现金耗尽的时刻 - - 即将到来，但党派之争阻碍了协议的及时达成，我们决定将美国的AAA主权评级至于‘负面观察名单’中。我们仍然期望能够在X日之前解决美国债务上限(Debt Ceiling)问题，并认为美国主权违约是一个概率非常低的事件。但是，相对于其AAA评级，美国的治理存在弱点。目前预测，2023年美国政府的总赤字占国内生产总值(GDP)的6.5%，2024年将占GDP的6.9%。”

随后，财政部发言人莉莉·亚当斯表示：“惠誉的警告强调了国会(USC)需要迅速采取两党共同行动，提高或暂停债务上限，避免为我们的经济制造危机。”

白宫发言人表示：“该声明表明了迅速达成协议的紧迫性。”

T.Rowe Price Associates的首席全球经济学家尼古拉·施密特表示：“最坏的情况是，如果摊牌导致政府首次错过债务偿还，这可能导致美国国债信用评级普遍或持久下调。如此多的资产定价与美国国债直接相关，以至于将引发全球市场的动荡。”

瑞穗银行(Mizuho Bank)的经济和策略主管毗湿奴·瓦拉坦表示：“惠誉的警告当然是非常具有象征意义的，在某种程度上可能会迫使穆迪评级(Moody's)效仿。这还将引发对美元和美债作为无风险利率资产的定位进行审查。”

2011年，标准普尔全球评级(S＆P Global Ratings)将美国评级从AAA下调至AA+，当时该机构表示：“下调美国主权信用评级主要基于3方面原因：① 美国债务状况堪忧，债务占国内生产总值(GDP)的比例逐年上升；② 美国国会日前通过的提高债务上限法案效力不够；③ 标普对美国国会未来应对类似问题能力的信心受挫。”随后，全球风险资产遭到抛售。

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图：惠誉发布公告后，美元对日元跳水

05:50

博斯蒂克：我们要保持灵活度，让数据来指导我们的政策决策

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，央行在考虑是否进一步加息时需要灵活。他接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时说 ：“我们将让数据指导我们的决策，我们不想被锁定在任何特定的模式中。我们所做的政策调整，我们所做的紧缩，其影响才刚刚开始出现在经济中。”

他补充说：“目前尚不清楚高利率需要多长时间才能使经济增长放缓，而3月的多家地区银行倒闭并未导致严重的信贷紧缩。我们的进一步的政策行动，不能被任何东西所束缚 - - 让数据传导进来，然后我们做出判断。”

他指出：“通胀未能回落至2%目标对经济的不利影响更大。”

对于今年美联储(Fed)将降息2次的市场预期，他说：“我预计2024年之前不会降息。”

上周，他对这一点解释的更清楚。他在接受CNBC采访时说：“我的基本预期是，到2024年我们才会真正考虑降息。如果你看一下通胀指标，大多数仍然是我们目标水平的两倍。所以还有很长的路要走。”

而对于6月会议应采取什么行动，他说：“我们需要看看银行业危机造成的实际信贷紧缩，及其对经济活动造成了多大的影响。适当的政策实际上是等待，看看我们已经采取的政策行动是经济放缓了多少。”

但是，他立刻补充说：“如果在利率上升或下降之间存在偏见，我会说我们不得不加息。我们看到的是，通胀率一直居高不下，消费支出非常有弹性，劳动力市场仍然非常紧张。所有这些都表明，物价仍面临上行压力。”

01:50

沃勒：6月加息或暂停都不代表这个紧缩周期已经结束

美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，他担心通胀方面缺乏进展，虽然在下个月的美联储(Fed)会议上可能暂停加息，但随后仍可能再次加息。他在一次活动中说：“我不支持停止加息，除非我们得到明确证据表明通胀正在朝着我们2%的目标下降。但我们在6月会议以上加息或暂停，将取决于未来三周的数据。”

他补充说：“特别关键的将是另外两个关于通胀的数据，以及劳动力市场和工资增长的数据。”

他特别指出：“自3月以来的银行业危机，不断变化的信贷状况将支持我的观点，即我们应该让我们6月的决策保持灵活性。”

他强调称：“5.5%的核心通胀率太高了，而失业率为3.4%，工资增长率为4.4%，这些都需要下行才能使通胀压力缓解。”

对于缩减资产负债表(QT)，他说：“我不希望美联储的资产负债表上面有抵押贷款支持证券(MBS)，希望在某个时候开始削减这类资产。我希望美联储永远不要重新购买MBS。”

对于国债收益率曲线反转(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)这个被普遍视为经济衰退的领先指标，他说：“有一种倒挂是表明市场对通胀下行的信心，现在可能就是这种情况。”

2023.05.25 星期四

22:50

耶伦：财政部的现金很可能在6月初耗尽 

财政部长耶伦(Janet Yellen)表示，财政部(USTD)可能最快在6月1日耗尽现金。她在一次活动中说：“我们极有可能在6月初耗尽资源来履行政府的所有付款义务，最早可能在6月1日。很难确定资金耗尽的具体日期。我们不再认为我们的资源能够让我们能够在6月中旬或下旬(仍能够履行所有付款义务)。”

她补充说：“我们很快将向国会(USC)提供更精确的时间表，相信可以达成协议避免债务上限违约。”

她强调称：“如果国会不采取行动提高债务上限，财政部和拜登总统(Joe Bide)将面临艰难抉择。而债务支付优先级的设置是不可行的。”

对于该事件的金融市场的影响，她说：“金融市场正在承压。一些将于6月初至中旬到期的票据的利率变得更高。即使在可能出现违约之前，金融市场也可能出现严重的问题。这种市场压力实际上提醒大家及时达成协议的重要性。”

对于该事件对经济的影响，她说：“我们在2011年债务上限事件中学到的最重要的教训是家庭和企业可能会因此失去信心，从而损害经济表现。”

财政部最新公布的数据显示，截至5月18日，财政部现金余额为573亿美元，比前一天的683亿美元有所下降。截至5月17日，财政部特别措施余额为920亿美元，高于5月10日的880亿美元，这些措施包括一系列非常规会计手段，是政府即使超过国会31.4万亿美元债务上限后仍能继续举债，该措施总规模为3,330亿美元 。

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图：财政部现金余额降至573亿美元，为2021年12月以来的最低水平

22:30

美国能源信息署(EIA)原油市场周报(WPSR) [官方报告]

● 美国截至5月19日当周EIA原油库存变动(万桶)

● 美国截至5月19日当周EIA汽油库存变动(万桶)

● 美国截至5月19日当周EIA精炼油库存变动(万桶)

● 美国截至5月19日当周EIA库欣原油库存(万桶)

● 美国截至5月19日当周EIA原油总产量(万桶/日)

● 美国截至5月19日当周EIA原油进口量(万桶/日)

● 美国截至5月19日当周EIA原油出口量(万桶/日)

● 美国截至5月19日当周EIA精炼厂设备利用率(%)

19:00

抵押贷款银行家协会(MBA)贷款申请活动(MAD) [官方报告]

● 美国截至5月19日当周MBA抵押贷款申请活动指数

● 美国截至5月19日当周MBA抵押贷款申请活动指数环比(%)

● 美国截至5月19日当周MBA抵押贷款购买指数

● 美国截至5月19日当周MBA抵押贷款再融资活动指数

● 美国截至5月19日当周MBA30年期固定抵押贷款利率(%)

18:00

英国工业联合会(CBI)工业活动前景调查报告 [官方报告]

● 英国5月CBI工业订单差值

● 英国5月CBI工业出口订单差值

● 英国5月CBI工业产出预期差值

● 英国5月CBI工业物价预期差值

16:30

英国国家统计局(ONS)房价指数(HPI) [官方报告]

● 英国3月房价指数年率(%)

16:05

BCI报告解读：德国商业景气度突然转向疲软，因制造业似乎已经陷入困境

德国(GER)的商业景气度突然下滑，因为制造业陷入困境可能破坏其整体经济的复苏。

德国经济信息研究所(IFO)公布的商业景气指数(BCI)数据显示，5月，预期指数从上个月的91.7大幅下滑至88.6，比彭博社(Bloomberg)调查的经济学家的所有预期都要低。现况指数也同步下滑。总景气指标降至2个月以来的最低水平。

IFO的总裁克莱门斯·菲斯特表示：“景气指数在连续6个月上升后转为下跌，推动这一发展的是明显更加悲观的预期。受访者对现状不太满意，并且对即将到来的夏季的前景持怀疑态度。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家表示：“虽然最近几个月的经济表现好于此前的预期，但复苏似乎更加两极分化。最近的数据显示，尽管供应链限制有所缓解，但德国工业生产和工厂订单大幅下降。”

>> 德国商业银行(Commerz Bank)的首席经济学家约尔格·克莱默表示：“近几个月来，风险明显上升。我们认为，今年下半年出现技术性衰退的可能性上升了，而大多数经济学家预计将继续反弹。”

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图：德国经济景气度前景下滑

16:00

德国经济信息研究所(IFO)商业景气指数(BCI) [官方报告]

● 德国5月IFO商业景气指数

● 德国5月IFO商业现况指数

● 德国5月IFO商业预期指数

14:00

英国国家统计局(ONS)生产者价格指数(PPI) [官方报告]

● 英国4月未季调输入PPI年率(%)                  * 修订前为7.6

● 英国4月未季调输入PPI月率(%)

● 英国4月未季调核心输出PPI年率(%)           * 修订前为8.5

● 英国4月未季调核心输出PPI月率(%)

14:00

英国国家统计局(ONS)零售物价指数(RPI) [官方报告]

● 英国4月零售物价指数年率(%)

● 英国4月零售物价指数月率(%)

● 英国4月核心零售物价指数年率(%)

● 英国4月核心零售物价指数月率(%)

14:00

CPI报告解读：总体通胀放缓速度不及预期，且核心通胀创30多年新高，市场对英格兰银行本轮加息终端利率的预期飙升40个基点

英国(GBR)的总体通胀回落，但核心通胀创30年新高，这意味着英格兰银行(BoE)将不得不继续加息。

英国国家统计局(ONS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，4月，CPI同比上涨8.7，高于经济学家的预测，但已经脱离两位数水平；而核心CPI同比张张6.8%，为1992年以来的最高水平。同时，两项指标的环比涨幅均高于预期。

数据公布后，英镑兑美元飙升0.5%，而10年期金边债券收益率上涨20个几点至4.37%。市场定价显示，交易员预计央行还将加息近100个基点，预计本轮加息的峰值利率为5.50%。而在数据公布前位5.10%。

▌官方反应

英国央行行长贝利(Andrew Bailey)表示，通胀尤其是食品通胀高于预期水平，但并没有出现工资-价格螺旋式上升 ^{Wage-Price Spiral} 。他告诉华尔街日报(WSJ)：“央行正在寻找证据，证明通胀正在下降，然后才能结束这个加息周期。”

首相里希·苏纳克表示，通胀仍然过高，政府还有更多工作要做。他说：“我们不应该对通胀感到自满，还有更多工作要做。我们正在提供重要支持，以缓解人们生活成本过高的问题，财政大臣已经会见了超市和食品供应链的公司，以确保他们尽一切努力降低价格。”

▌政策影响

>> 凯投宏观(Capital Economics)的首席英国经济学家保罗·戴尔斯表示：“由于通胀被证明比央行预期的更具粘性，现在似乎几乎可以肯定央行将加息25个基点，并可能在之后几个月进一步加息。”

>> 万神殿宏观(Pantheon Macroeconomics)的首席英国经济学家塞缪尔·汤姆斯表示：“货币政策委员(MPC)会比平时更重视数据，这表明下个月再次提高利率的可能性很大。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家丹·汉森表示：“CPI降幅小于预期，使英国央行有望在6月再次加息。展望未来，通胀可能会在整个夏季进一步下降，我们认为这将为央行开始开始长时间的利率维稳创造条件。正如我们解释的那样，风险在于利率必须超过5%才能控制物价压力。”

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图：核心通胀指标升至31年来最高水平

14:00

英国国家统计局(ONS)消费者价格指数(CPI) [官方报告]

● 英国4月CPI年率(%)

● 英国4月CPI月率(%)

● 英国4月核心CPI年率(%)

● 英国4月核心CPI月率(%)

10:05

纽储行利率决定解读：正式宣布加息周期结束，纽元暴跌

新西兰储备银行(RBNZ)表示，在加息25个基点至14年来最高水平的5.50%后，这轮紧缩周期已经完成。

纽储行预计，5.50%就是官方现金利率(OCR)在这个周期的峰值，至少在2024年中期之前保持在这个水平，以确保通胀率回落到1%至3%的目标区间。

央行行长阿德里安·奥尔表示，有迹象表明更高的利率已经产生了预期的效果。他说：“很高兴看到我们希望的一些东西已经实现。包括通胀下降，以及利率正在对经济中对利率敏感的部分正在发生影响。”已经在这里的一些东西实际上已经在这里。这是GDP的较低意外，通货膨胀的下降以及所有表明新西兰经济中对利息敏感的部分正在产生影响的指标，“他说。

利率决定公布后，纽元兑美元暴跌1.25%。

>> 西太平洋银行(Westpac)的外汇策略师伊姆莱·斯皮策表示 ：“最大的意外是央行保持OCR预测不变。说他们已经完成了加息周期。所以这是一个重大意外。此外，声明非常鸽派。”

10:00

新西兰储备银行(RBNZ)利率决定 [新闻稿/会议记录]

● 新西兰5月官方现金利率决定(%)

08:30

西太平洋银行(Westpac)领先指标月报

● 澳大利亚4月Westpac领先指标月率(%)

07:00

路透社(Reuters)短观-日本企业短期经济观测调查

● 日本5月路透短观制造业指数

● 日本5月路透短观非制造业指数

06:45

新西兰统计局(StatsNZ)零售销售季报(RSP) [官方报告]

● 新西兰第一季度零售销售年率(%)

● 新西兰第一季度零售销售季率(%)

04:30

美国石油协会(API)每周统计公报(WSB)

● 美国截至5月24日当周API原油库存变动(万桶)

● 美国截至5月24日当周API汽油库存变动(万桶)