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FedWatch美联储首次宣布购买债券ETF，此举对市场而言意味着什么？ |
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 编辑：王真 发布时间：2020.03.28 23:00 据市场观察(MarketWatch)报道，美联储周一宣布了新一轮刺激计划，旨在安抚市场，缓冲冠状病毒疫情对经济的冲击。美联储表示，将购买跟踪企业债券市场的交易所交易基金(ETF)，这是美联储的首次采取此类行动。 CFRA Research的ETF和共同基金研究主管陶德·罗森布卢特表示：“这将为债券市场和ETF提供急需的流动性。” 金融市场在过去几周受到重创。全球石油市场正在崩溃，就在一场致命的流行病席卷全球之际，流动性正陷入枯竭，经济也在停滞不前。各种市场的投资者都在竞相“抛售一切”。 但在评级更高的公司债券市场上，这种功能失调可能尤其严重，因为这些债券的风险不如“高收益”或垃圾级债券。然而，受到疫情(COVID-19) 影响，从邮轮运营商到石油管道公司都面临着收入降至零的前景，使得这类企业债券违约的可能性飙升。 伦巴德全球宏观研究公司(TS Lombard)的首席美国经济学家史蒂夫·布利茨解释说：“所有这些都是为了确保想出售的人有买家。” 在很大程度上，美联储(Fed)正利用ETF来实现这一目标，罗森布卢特表示：“ETF提供了在一次交易中影响数千只债券的优势。” 作为第二步，罗森布卢斯和其他人认为，美联储这一措施有助于让债券ETF市场稳定下来。大型投资级公司债券基金iShares iBoxx投资级公司债券ETF交易波动加剧，周四其收盘价低于其价值5%，这意味着，任何试图在当天出售该ETF的投资者只能得到95%的价值。 周一，在美联储宣布这一消息后，该ETF上涨了约6%，而其竞争对手先锋基金的中期公司债券基金VCIT上涨了约5%。 不过，ETF流动性的首席投资官兼研究主管戴夫·纳迪格周一指出，美联储的购买措施无助于债券ETF应对目前面临的挑战。ETF发行人依靠第三方债券定价服务来帮助他们确定债券的定价，在正常情况下，这些债券的交易并不频繁，更不用说在危机中了。 在当前的交易环境下，罗森布卢斯表示：“这是一个糟糕的交易环境，因为事情发生得太快，很难评估公允价值。” 企业违约率攀升的预期加剧了压力。周五，美国垃圾债券市场的主要基准ICE BofA美国高收益率指数结束了一天的交易，该指数比美国国债高出1,009个基点。 与此同时，高盛(Goldman Sachs)的分析师周五表示，即使美联储重启危机时期向金融市场注入流动性的措施，他们预计高收益率债券的违约率到年底将飙升至13%。 他们还指出，债券基金外流是由ETF推动的，预计公司债券市场仍将面临挑战，这可能导致近期ETF的资金持续外流。 值得注意的是，美联储上周推出一项新的一级交易商信贷安排，为华尔街的主要证券交易商提供低成本贷款，以重新启动交易并提高流动性。 尽管如此，许多观察家仍对美联储承诺尽其所能缓解金融市场的冲击表示赞赏。FHN Financial的首席经济学家克里斯·洛表示：“尽管国会坐立不安，但美联储仍在继续努力。”FedWatch >>
主题：美联储市场操作及影响 | 评论：CFRA TsLombard Goldman | 新闻源：MarketWatch ---END---
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