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FedWatch

专家评论:美联储货币政策前景及市场影响


要点:

  看起来美联储已经预计2024年将升至2.1%,因此整体经济更容易承受这种利率。我认为这会被积极地看待,而且市场开始朝着这个方向发展

  我认为加速收紧政策是完全合适的。我们的失业率大大低于他们在9月份的预期。我们的通胀也大幅上升

  现实情况是,当他们准备好在3月或6月开始考虑加息时,我们将面临与现在大不相同的通胀和增长环境

   

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 要闻频道编辑王真 | 市场矩阵 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2021.12.20 19:30

在12月政策会议上,美联储(Fed)决定加倍加速缩减资产购买(Taper)的步伐,并预计将在2022年加息3次,尽管前者完全符合预期,但加息次数方面略高于市场预期。

对于这一重大政策决定及其市场影响,华尔街怎么看?以下是5位专家的观点。

Edward Jones的高级投资策略师莫纳·马哈扬预计市场将出现轮换。

并没有为一些估值较高的股票和更具投机性的资产类别提供太多空间,因此我们认为这是幕后有趣的轮换的开始。我们当然同意这样一个事实,即市场可能会在价值股轮换中走得更高,特别是如果我们在明年某个时候重新开放,但我们也认为这些防御性资产,不仅他们是否在美联储加息时更具防御性,他们也有定价权,这很重要。因此,在通胀率更高、加剧的环境中,诸如医疗保健之类的必需品,甚至是公用事业的一部分,它们具有定价权,并且有追赶的空间。

我要做的最后一个说明 - - 美联储的最终利率......我认为非常重要,他们能走多远?我们已经看到历史上美联储最终利率的峰值较低,因此最近两个周期分别为4.25%和2.25%。看起来美联储已经预计2024年将升至2.1%,因此整体经济更容易承受这种利率。我认为这会被积极地看待,而且市场开始朝着这个方向发展。因此在幕后进行了一些轮换,但总的来说,美联储可能使整体经济保持宽松。

摩根大通(JPMorgan)的首席全球策略师大卫·凯利认为美联储应该加速加息。

我认为加速收紧政策是完全合适的。我们的失业率大大低于他们在9月份的预期。我们的通胀也大幅上升。我不同意Omicron变体变体或当前的疫情浪潮实际上是助推通货膨胀,因为我认为它不会对供应链产生太大影响。我认为供应链问题会逐渐自行解决。

但我们确实有更强的潜在通胀。鉴于我们的通胀率远高于2%,美联储将利率保持在如此低的水平是不合适的,当然,他们还在继续吹大资产泡沫。我认为这是美联储真正应该考虑的事情。它不想在零利率的支持下将资产价格推得越来越高。

Western Asset Management的投资组合经理兼研究分析师约翰贝洛斯认为美联储可能不会达到2022年的加息目标。

我认为有趣的是,市场对2022年美联储的定价高于预期 - - 有大约3次加息。我的猜测是,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)明年将非常小心,不要过度承诺这3次加息。现实情况是,当他们准备好在3月或6月开始考虑加息时,我们将面临与现在大不相同的通胀和增长环境。我们将看到通胀有所缓和。增长数字不太可能像我们之前看到的那样持续下去。你已经在[周三]的零售销售数据中看到了一点点,这令人失望。所以我认为鲍威尔不会过度承诺。所以作为一个投资者,市场的定价取决于美联储,我认为你需要考虑这一点,因为在我看来,如果明年我们处于不同的环境中,他们在加息方面的可能性会低于预期。

现在,如果在经济增长仍然强劲的环境下加息不足,不一定对风险资产和信贷以及其他利差和固定收益不利。但这就是考验。市场在哪里,美联储在哪里,那么与此相关的风险在哪里?再说一次,如果我们认为明年经济增长和通胀方面的环境大不相同,我认为风险将导致加息预期下行。

前美联储理事弗雷德里克·米什金认为等待加息可能会反过来伤害其前雇主。

我认为他们在仍然非常具有扩张性方面持谨慎态度。我认为美联储落后于曲线,他们开始发出信号,表明他们确实必须加息,这是一件好事。在这方面的沟通有所改善。但现实是通货膨胀比他们预期的要高得多,它比他们预期的更持久,而且我认为在这个特定阶段不先发制人实际上是错误的,说我们不会真正加息,直到我们看到我们的眼白,那就是我们处于充分就业状态。这可能为时已晚,因为我认为实际上有充分的理由认为我们已经处于充分就业状态。所以我非常担心美联储在做什么。我不认为这会是一场灾难,但我认为最终他们将不得不提高利率以控制这种通货膨胀。

Delancey Wealth Management的创始人艾弗利·约翰逊认为通胀可能已经见顶。

每当您看到运输集装箱成本增加300%时,这些成本就会转移到消费者身上。我们不要忘记货币供应量从15万亿增加到21万亿,信贷需求没有跟上。这也是通货膨胀。但是,如果从人口统计数据来看,从长远来看,婴儿潮一代开始退休。那是通货紧缩。创新和技术进步,这也是通货紧缩。所以我认为通胀已经见顶,如果你看看MerrillLynch Option Volatility Estimate指数 - - 这是债券市场的波动指标 - - 这向我们表明通货膨胀已经达到顶峰。FedWatch >>

 


主题:FOMC会议决议及市场影响  | 评论:EdwardJones  JPMorgan  WesternAssetManagement  | 新闻源:Bloomberg


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