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FedWatch机构评论：美联储官员的讲话表明，市场对利率前景的定位过于激进了 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.02.03 10:30 本周到目前为止，货币当局六位决策者发表了讲话，他们的观点远非市场预期的那么激进，这表明实际加息幅度很可能比市场预期的低得多。 发表讲话的美联储(Fed)官员都表示，不支持在3月加息50个基点的想法，而最激进的，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示5次加息是“一个不错的押注”。另一位鹰派决策者、堪萨斯联储主席乔治(Esther George)表示，理想情况下，美联储更喜欢循序渐进。 相比之下，目前市场预期央行有一定的可能会在今年加息7次，所以，央行官员预期的年底利率上限与市场定价的差异高达50个基点(2次加息)。
今年预计加息4次，3月加息30个基点 _By Bloomberg 由于通胀率接近40年高位，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周表示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)已计划在3月15日至16日的政策会议上加息。他拒绝透露这次加息的幅度以及未来加息的步伐，但他强调，如果需要，可以迅速采取行动 - - 部分市场参与者理解为，今年随后7次会议上都可以加息。 ▉ 点阵图如何调整？ MacroPolicy Perspectives的创始人朱莉娅·科罗纳多说：“他们希望成为稳定的船长。他们不想看起来惊慌或仓促。他们不想成为市场不必要波动的驱动者。” Jefferies的首席美国金融经济学家安妮塔·马科斯卡表示：“他们正在稍微踩刹车，并暗示利率预期应该稳定在当前的隐含利率附近。他们认为这已经足够了。” 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家说：“市场似乎将美联储主席鲍威尔在FOMC后的鹰派讲话解读为美联储承认其落后于通胀曲线的证据，今年将不得不通过大幅加息来迎头赶上。这可能既是错误的，也是鲍威尔想要的结果。” FOMC在其12月的点阵图预测中预计2022年将加息3次，但鲍威尔周三对记者表示，此后通胀“略高”于预期，这表明当3月更新预测时，预测可能会倾向于显示更多的加息。
FOMC在12月公布的点阵图 _By Bloomberg 经济学家表示，根据当前数据，点状图的预测中值可能会向上移动，以表明4次加息，尽管它似乎不太可能移动更多。但由于FOMC成员的变化，情况变得复杂了。 理事夸尔斯(Randal Quarles)和副主席克拉里达(Richard Clarida) - - 被认为有些鹰派 - - 都已离职。他们的席位，加上本来就空缺的理事席位，将由美国总统拜登(Joe Bide)提名的三名新理事填补，预计他们将更加鸽派。 ▉ QT与加息的关系？ 美联储还计划在今年晚些时候缩减其8.9万亿美元的资产负债表(QT)，但收紧的步伐和时间尚未达成一致。乔治在周一发表讲话时表示，更积极地缩减债券持有量将使利率的空间走向更窄。经济学家表示，美联储在开始资产负债表正常化时可能会选择暂停加息。 基石宏观(Cornerstone Macro)的合伙人罗伯托·佩利表示：“如果缩表在接下来的几个季度开始，我估计它将抵消2023年底的几次加息。” ▉ 什么情况将打乱计划？ 在过去的二十年里，美联储的紧缩周期从2000年代的阶梯式“有节制”步伐开始，一直是渐进且可预测的。金融危机后，美联储政策正常化的步伐更为缓慢，因为国际经济下滑和通胀过低，加上令人沮丧的失业复苏，他们不得不谨慎。 现在美联储官员一再表示政策将随着数据而调整。他们将在3月会议之前获得另外两份消费者价格指数(CPI)报告。
12月的核心通胀率是央行目标水平的两倍多 _By Bloomberg 经济增长前景可能会影响美联储的立场。由于Omicron变体感染潮，第一季度的经济增长可能会疲软，这也将遏制同期的就业增长。 经济增长放缓，如果看起来会持续下去，可能会使鲍威尔和他的同事的立场发生逆转。在2017年和2018年加息后，官员们在2019年连续3次降息。 富国银行证券(Wells Fargo Securities)的经济学家迈克尔·普格列斯说：“美联储仍然需要表现出一点谨慎。过度紧缩最终可能导致政策错误。”FedWatch >>
主题：美联储政策前景展望 | 评论：MacroPolicy Jefferies CornerstoneMacro WellsFargo | 新闻源：Bloomberg ---END---
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