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FedWatchFOMC会议预览：四位官员的最新讲话表明，力量平衡进一步向鹰派倾斜，9月将加息75个基点 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.09.11 23:51 近日，包括重量级人物美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)、副主席布雷纳德(Lael Brainard)在内的美联储(Fed)官员密集发言。他们表示，央行目前首要的任务就是抑制通胀，并含蓄或明确的表示支持连续第三次加息75个基点。 同时，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的一个新提法被这些官员多次重申，即无论这轮加息的峰值利率是什么水平，都将会固定在这个水平一段时间，以使通胀下降的趋势形成并发展。 这些讲话使市场参与者预计在联邦公开市场委员会(FOMC)的9月会议上，将连续第三次加息75个基点，这将是1990年以来，首次连续三次加息75个基点。这也是1980年代保罗·沃尔克时代最激进的一系列加息。
投资者预计美联储将再次加息75个基点 _By Bloomberg 截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计9月加息75个基点的概率已升至90%。而预计利率将在12月达到3.75%至4.00%区间的概率高达71%，这意味着11月和12月还将总共加息75个基点。 ▉ 美联储官员的最新讲话 沃勒：倾向于支持加息75个基点，峰值利率可能远高于4% 美联储理事沃勒(Christopher Waller)周五表示，他支持“另一次大幅加息”。他还表示，政策制定者应该停止试图猜测未来，而是坚持按照数据做出决策。 “展望我们的下次会议，我支持再次大幅提高政策利率，”沃勒在一次活动中说。“但是，再往外看，我不能告诉你适当的政策路径。峰值范围和我们加息的速度将取决于我们将收到的有关经济的数据。”
FOMC在6月公布的点阵图显示：今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年达到，为3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 而长期中性利率仍为2.5%。// 然而，在鲍威尔周四讲话之后，峰值利率已经上升至4%，更重要的是，峰值利率已经前移至12月。而他和其他政策制定者重申，无论峰值是3.8%还是4.0%，利率都会在这个水平固定一段时间 - - 6个月或更久 _By Bloomberg 虽然沃勒没有说出具体的加息幅度，但他言论的基调表明他将支持75个基点的加息。 “根据我们自FOMC上次会议以来收到的所有数据，我相信我们下次会议的政策决定将是直截了当的，”他说。“由于强劲的劳动力市场，目前美联储的就业和通胀目标之间没有权衡，因此我们将继续积极打击通胀。” 对于峰值利率，沃勒表示，如果通胀在今年剩余时间内没有减弱，美联储可能不得不将利率“远高于4%”。 此外，他建议美联储放弃提供“前瞻性指导”，即其未来政策的路径将是什么，以及有什么因素决定。 “我相信，在紧缩周期的这个阶段，前瞻性指导变得越来越没有用处，”他说。“未来关于本周期中额外加息规模和政策利率目的地的决定应完全由传入的数据及其对经济活动、就业和通胀的影响决定。”
美联储首选的通胀指标尽管在7月回落，但仍为央行目标水平的3倍以上 _By Bloomberg 对于通胀状况，沃勒表示，即使最近数据疲软，但通胀仍然“普遍”。他还指出，去年通胀似乎一度疲软，然后急剧上升至9%。 “如果另一次误判损害了美联储的信誉，那么被通胀暂时疲软所愚弄的后果现在可能会更大。因此，在我看到核心通胀的有意义和持续放缓之前，我将支持采取重大的进一步措施收紧货币政策，”他说。 乔治：倾向于采取谨慎立场 堪萨斯联储主席乔治(Esther George)当天表示，官员们有一个“明确”的理由来继续撤销货币支持，回应了对通胀的担忧。不过，她也主张采取更深思熟虑的立场收紧政策。 “尽管可能令人不满意，但目前对峰值政策利率的权衡可能只是猜测，”她说。 “我们将不得不通过观察，而不是参考理论模型或疫情前的趋势来确定我们的政策方针，”乔治补充说。“鉴于收紧货币政策对实际经济状况的传递可能滞后，这证明了 加息速度的稳定性和目的性很重要。” 乔治是唯一在6月反对加息75个基点的FOMC票委。 布拉德：强烈支持加息75个基点，即使最新的通胀数据开始改善，而华尔街定价明年会降息可能是错的 当天早些时候，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，他“更强烈地”倾向于“一项巨大的举动”，暗示支持连续第三次加息75个基点。 “我倾向于75个基点，上周五的就业形势报告(ESR)相当不错，”布拉德周四晚些时候在圣路易斯接受彭博社(Bloomberg)采访时表示。虽然下周公布的消费者价格指数(CPI)可能会显示出进展，但“我不会让一个数据点决定我们将在本次会议上做什么。因此，在这一点上，我更倾向于75个基点。” “提前加息的总体策略效果很好，并使我们的利率处于一个位置，我们可以达到一个政策利率水平，很快就会给通胀带来下行压力，”他说。“在我心目中，越快越好。” 布拉德重申，他赞成到年底将美联储的目标利率提高到3.75%至4%，并且尚未决定2023年的利率路径。但他表示，市场对2023年下半年潜在降息的定价可能误判了高通胀的持久性，以及美联储将其降至2%目标的承诺。
CPI通胀放缓，但核心CPI仍然很高 _By Bloomberg “我觉得华尔街低估了通胀可能只是相对较高的想法，可能需要相当长的时间才能使其恢复到2%，”他说。“这意味着高利率必须持续更长时间。这种情况在今天的市场定价中没有得到足够的反应。” 对于CPI报告，布拉德表示，较低的通胀率将受到欢迎，但是对近期货币政策没有决定性作用。 “希望它会朝着正确的方向发展，更低的水平，这将是有帮助的，”他说。“我们将需要看到更持久，更长期的证据。并非所有未来的报告都将朝着正确的方向发展。有些会上升，有些会下降。我们知道，我们将不得不看到大量数据，以支持通胀率显然正在通过多种措施恢复到2%的观点。” 对于非农报告，他指出，20年来劳动参与率一直较低，8月份可能会受到学生重返学校的数据季节性调整的影响。
更高的参与率推动了美国失业率自今年1月以来的首次上升 _By Bloomberg “招聘起来很麻烦，”布拉德说。“虽然一些公司正在产生更多的需求，但从大局来看，这并不是很令人欣慰。如果你想获得劳动力，你仍然需要付更多的钱。这听起来像是很大的工资上行压力。” 巴尔金：应该更快的行动 周三，里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，他倾向于“更快地行动”，而不是缓慢地行动。 “总的来说，我倾向于更快地采取行动，而不是更慢，只要你不无意中打破一些东西，”他告诉金融时报(FT)。“美联储可能会继续加息，直到确信通胀得到控制。” “目标是实际利率处于正值区域，我的意图是让它们维持在这种水平，直到我们真正确信我们把通货膨胀降到目标水平，”他说。 ▉ 前央行官员和财政部的评论 克拉里达：利率将很快升至4% 美联储前副主席克拉里达(Richard Clarida)周五表示，他预计利率将很快升至4.0%。 “我认为你必须相信美联储，”2018年至今年1月10日担任央行副主席的克拉里达在CNBC的电视节目上说 。“我得到的信息非常明确：失败不是鲍威尔的选择。” 他说，他对政策制定者在寻求利用加息来降低通胀方面如此团结感到惊讶。 “我认为如果我必须把通胀降到2%的水平，他们将利率上调至4%的地狱水平或高水位，”他说。“通货膨胀率太高了。” 耶伦：抑制通胀是美联储当前的首要任务 美国财政部长耶伦(Janet Yellen)表示，她仍然认为美国经济能够避免衰退，但她提请民众注意，美联储需要抑制通货膨胀。 “当然，经济衰退是一个问题。美联储将需要高超的技能和一些好运气来实现我们称之为‘软着陆’的目标，这意味着通胀下降，而劳动力市场仍然保持强劲，”耶伦周日在接受美国有线电视新闻网(CNN)采访时表示。 “我的希望是，我们将实现软着陆，但美国人应该知道降低通胀至关重要，从长远来看，如果通胀没有得到控制，我们就无法拥有强大的劳动力市场，”她说。 这些言论可视为对鲍威尔上周讲话的支持，后者在上周表示，他和他领导央行“坚定地致力于”抑制通胀。他的话使投资者预计美联储将在9月20日至21日的政策会议上加息75个基点。 耶伦说，美国总统拜登(Joe Bide)的政府将把货币政策的工作交给美联储，“我相信我们的目标非常一致，”她说。“我们希望看到强劲的劳动力市场和通胀降到更正常的水平。” 她还表示，美国经济的增长正在放缓，这是利率上升的自然结果，尽管劳动力市场仍然“异常强劲”，每个寻找工作的工人几乎都有两个空缺。 达德利：明年上半年利率将升至4%或更高 纽约联储前主席比尔·达德利表示，美联储仍需要使货币政策达到紧缩的水平，并将利率维持在更高的水平更长时间，以使40年最热的通胀降温。 “联邦基金利率为2.33%，远低于在当前通胀环境中的中性水平的，”达德利周五在接受彭博电视台采访时表示。”政策制定者已经非常明确地表示，他们需要将通胀率恢复到2%，因此他们将比我认为人们预期的更长时间使政策保持在更紧张的水平。” 美国央行正在迅速加息以应对过热的通胀，2021年底通胀开始飙升，但他们反应吹的牛。他们在6月和7月的会议上分别大幅加息75个基点，并在9月20日至21日下次开会时可能再次加息75个基点。 达德利预计，2023年上半年利率将“4%或更高”。 ▉ 机构评论 >> 德意志银行(Deutsche Bank)的首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示：“美联储主席鲍威尔最近在怀俄明州杰克逊霍尔的讲话表明，他倾向于在9月的会议上再加息75个基点。由于最近美联储官员的讲话呼应了这些鹰派言论，而新的数据并没有阻止官员们再次进行超大幅度加息，我们预计美联储将在9月份的FOMC上实现第三次75个基点的加息。” >> Payden & Rygel Investment Management的首席经济学家杰夫·克利夫兰表示：“我认为他们已经决定加息75个基点了。特别是在加拿大央行和欧洲央行都加息75个基点之后。我的意思是，这是一个简单的选择。我认为大多数政策制定者认为利率需要达到4%或更高，所以不妨更快达到这个水平。” >> “木头姐”伍德(Cathie Wood)表示：“如果在未来三到六个月内看到重大的政策转向，我不会感到惊讶。美联储似乎在应对跨越15个月的与新冠疫情相关的供应冲击，就像沃尔克应对已经酝酿和积累了15年的通胀一样。鲍威尔正在使用沃尔克的大锤，我相信，这是一个错误。央行现在将货币政策决策建立在就业和核心通胀等落后指标的基础上，但一些领先指标表明，通胀可能已经见顶。”FedWatch >>
主题：FOMC利率决议前瞻 | 新闻源：Bloomberg MarketWatch WSJ CNBC ---END---
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