美元指数本周在关键的技术支撑位企稳，重心有所上移，但动力明显不足，整体呈现低位窄幅整理的走势，周线录得准十字星；尽管美元势头并不强，但非美货币普遍不成比例的大幅下跌，纽元领跌，因纽储行最新政策会议的结果比市场预期更鸽派；这种市场动态表明，在主要经济指标推动市场对美联储政策/利率预期再次调整之际， 在美联储主席鲍威尔即将进行半年度国会作证、欧洲央行等主要央行即将召开政策会议之前，整个汇市再次失去方向。

截至发稿时，ICE美元指数3月合约下跌0.01%，报103.795。

美元指数近期企稳后在低位横盘小幅整理 _By Bloomberg

▉ 核心主题

① 美联储动态

多位美联储(Fed)官员最近发表了讲话，他们表示，不必急于降息，但今年晚些时候降息是适当的。下周，美联储将发布褐皮书(BeigeBook)，而主席鲍威尔(Jerome Powell)将连续两天在国会山进行证词陈述，预计将强化这种中性和由数据驱动的基调，强调在就业增长强劲的趋势中通胀反弹的风险 - - 尽管民主党议员可能会施压，以尽早降息并释放经济动力。

② 欧洲央行政策前景

欧洲央行(ECB)近期多位官员发表了讲话，基调总体偏鹰，强调了过早降息的风险，而对经济放缓似乎并不担忧。这意味着，在下周举行的政策会议上，降息不可能，但通过下调新的经济和通胀预测的可能性较高，以强化央行将在年中降息的预期。

管委会成员，奥地利(AUT)央行行长罗伯特·霍尔兹曼周五表示，最新的通胀数据高于预期，这意味着欧洲央行不应该急于降息。他说：“我们看到了新的通胀数据，这些数据证实了我的观点，即我们必须等待，必须关注，不能急于做出决定。到目前为止，我所看到的一切都证实了我的观点。”

此前，斯洛伐克(SVK)央行行长彼得·卡齐米尔表示，他预计欧洲央行将于6月降息。他在一次活动中说：“没有理由急于降息。6月是我的首选时间，4月会让我大吃一惊，3月是不可能的。时间表很重要，因为我更希望政策宽松的平稳推进，为此，我们必须非常确定第一步。从总体水平来看，去通胀的速度比我们预期的要快得多，但我们还不能确定核心通胀的前景，因为工资发展仍不清楚。为此，集体讨论的结果将至关重要。总的来说，我们正走在正确的轨道上，但我们还没有走到那里。经济增长令人失望，但我们不应高估货币政策的影响。欧洲在竞争力方面落后，缺乏推进结构性改革的政治意愿。”

而路透社(Reuters)对73位经济学家的调查显示，63%的受访者表示，欧洲央行将于6月降息，较1月调查的45%大幅上升。

>> 荷兰国际集团(ING)的全球宏观研究主管卡斯滕·布热斯基表示：“为什么是6月？因为到那时，实际通胀率将进一步下降，我们还将迎来第一季度的工资增长数据，这也应该至少不会出现新的加速……因此，现在或多或少看起来是第一次降息的好时机。总有一种风险，即一旦经济稍微复苏，通货膨胀就会卷土重来，这就是反对激进降息的有力理由。”

③ 日本汇市干预升级

日元升至2月中旬以来的最佳水平，此前日本央行(BoJ)董事会成员高田浩表示，央行必须考虑彻底改革其超宽松政策，包括退出负利率和收益率曲线控制(YCC)。当天早些时候，日本财务省负责国际事务的副大臣神田真人表示，日本将采取行动防止日元过度疲软。

经济学家预计日本央行将在3月采取行动 _By Bloomberg

随后，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，3月加息的可能性为26%，4月为84%。
然而，日本央行行长植田和男在周五表示，他认为现在得出通胀将持续达到2%目标的结论还为时过早。他说：“我认为我们还没有达到目标。”

随后，日元回吐了此前高田鹰派言论推动的全部涨幅。

>> PineBridge Investment的固定收益主管松川忠史表示：“我觉得，在董事会成员高田发表演讲后，3月退出负利率的可能性很大。”

>> 三菱日联资产管理公司(Mitsubishi UFJ Asset Management)的执行首席基金经理沖昌之表示：“短期和中期债券收益率似乎没有充分定价。如果3月取消负利率，债券收益率可能会意外飙升。”

>> 三菱UFJ摩根士丹利证券公司(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)的首席固定收益策略师直美香川表示：“考虑到目前市场的定价，日本央行3月的加息可能会带来短期收益率的飙升，同时也将推高长期收益率。”

④ 纽储行利率决定

新西兰储备银行(RBNZ)周三将官方现金利率(OCR)稳定在5.5%，并将这一轮紧缩的峰值利率预测从5.7%下调至5.6%。

该行在声明中表示：“核心通胀和大多数通胀预期指标都有所下降，通胀前景的风险变得更加平衡。”

随后，行长阿德里安·奥尔在新闻发布会上表示，虽然委员会讨论了加息问题，但“大家一致认为，目前的OCR已经足够了”。

利率决定公布后，纽元兑美元暴跌0.9%，至0.6112；2年期掉期利率5.195%暴跌至4.995%。

>> ASB Bank的首席经济学家尼克·特弗里表示：“该声明的基调并不像预期那么鹰派，但是，我们认为，在未来几个月里，OCR向任何一个方向发展的障碍仍然很高。”

>> 澳新银行(ANZ)的首席经济学家莎朗·佐尔纳表示：“新西兰储备银行委员会的加息门槛显然远高于我们的预期，因此我们继续预计央行加息风险仍然存在，而将降息推迟到2025年年中。”该行是唯一预测纽储行将在本次会议加息的机构。

>> City Index的高级市场分析师马特·辛普森表示：“在现金利率为5.5%的情况下，预测给出的10个基点的空间只是提醒我们，如果需要的话，他们会加息，但倾向是 - - 他们可能不会。”

▉ 经济数据

① 欧元区通胀

欧盟统计局(EuroStat)周五公布的数据显示，2月，欧元区的CPI和核心CPI同比分别上涨2.6%和3.3%，较上月放缓0.2和0.3个百分点；然而，两个指标的环比涨幅均意外大幅加速至0.6%，相比之下，上月环比则分别下降0.4%和0.6%。

能源价格暴跌推动欧元区通胀进一步下降 _By Bloomberg

此前，各国的统计部门发布数据显示，德国(GER)、法国(FRA)和西班牙(ESP)的通货膨胀有所放缓，而欧元区(EARN)20国最大经济体德国的就业增长进一步放缓，这可能意味着工资压力有所缓解。

>> 彭博经济研究所(BE)的经济学家玛艾瓦·库欣表示：“2月，欧元区的通货紧缩仍在继续。对欧洲央行来说，重要的是，服务类别的通胀在一定程度上推动了通胀的下降，而服务价格通胀是对政策制定者影响最大的一部分。我们预计未来几个月会进一步下降，这也是理事会在降息之前需要看到的。”

>> 牛津经济研究院(OE)的经济学家里奥·巴兰库表示：“总体而言，今天的数据显示，欧元区的反通胀进程仍在继续，并表明我们将看到2月的数据小幅下降。”

欧元区最大经济体德国的通胀率继续放缓 _By Bloomberg

>> 荷兰国际集团(ING)的全球宏观研究主管卡斯滕·布热斯基表示：“在有利的总体通胀率数据之下，仍有足够的价格压力值得担忧，这应该会阻止欧洲央行过早降息。”

>> 摩根大通(JPMorgan)的分析师格雷格·弗塞希表示：“尽管存在一些喜忧参半的因素，但鉴于整体增长疲软，德国劳动力市场数据仍然非常有弹性。劳动力高度短缺、工作时间数据疲软和较多的公司高端职位可能是造成这种情况的原因。”

>> 彭博经济研究所(BE)的经济学家马丁·阿德默表示：“我们预计未来几个月通胀率将继续下降，今年下半年通胀率将降至2%以下。这对欧洲央行来说是个好消息，但也有一个问题 - - 棘手的核心通胀可能会引起鹰派德国政策制定者的警觉，并让他们担心过早降息。”

② 消费者信心指数

欧盟委员会(EC)公布的数据显示，2月，经济景气指数较上月回落0.8个百分点，至85.4%，低于经济学家预期的96.7%。

投资者对欧元经济前景的信心意外下降 _By Bloomberg

景气度下滑由服务业活动下降推动的，此前预计服务业将略有改善，工业、零售和建筑业也对这一指标产生了影响。激进的货币紧缩、中国经济增长乏力以及能源危机的余波对欧元区造成了影响，欧元区在2023年下半年勉强摆脱了衰退。

▉ 机构观点

>> 百达资产管理公司(Pictet Asset Management)的固收策略师玛丽·特蕾泽·巴顿表示：“当我们谈论经济重新加速时，我们谈论的是美国的重新加速——不是全球的，也绝对不是欧盟的。那么欧洲央行真的能先于美联储吗？一个异常繁重的选举日程，最终导致11月的美国大选，增加了一层额外的不确定性。”

>> 丹斯克银行(Danske Bank)的外汇和利率策略师穆罕默德·萨拉夫表示：“欧元区有更多的机会持续出现反通胀，这可能会为欧洲央行提前降息打开大门。我们认为，如果美国的通胀率比欧元区更高，那么美元就必须走强。我们过去看到，当美元兑日元汇率超过150时，当局开始加大对日元的关注。但我想说，除非我们看到日元再次大幅波动，否则现在可能不存在干预风险。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数和外汇分析师廖青表示：

日内需关注：欧元区2月Markit综合PMI终值以及 美国2月ISM非制造业PMI。美指&外汇频道 >>

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