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债券频道

美联储警告：基差交易可能导致新一轮债市崩盘

　　

 

编辑：王真  发布时间：2023.09.14 18:00

美联储(Fed)的研究人员警告称，由于一种流行的对冲基金交易策略的回归，美国国债可能受到干扰。这种策略曾加剧了2020年全球最大债券市场的崩盘。

他们表示，对冲基金在一些美国国债期货中的空头头寸最近触及创纪录高位。这种交易是所谓的基差交易的一部分。

在最近几周的两份报告中，美联储的经济学家强调了与这些交易相关的潜在金融脆弱性风险，这些交易发生之际，正值美国政府债券市场因利率上升和未来货币政策行动的不确定性而出现波动。

美联储经济学家在此前一份报告中表示：“在更广泛的市场调整期间，现金期货基础头寸可能再次面临压力。考虑到这些风险，这一交易需要持续而认真的监控。”

另外，在9月8日的一份研究对冲基金美国国债敞口的报告中，美联储经济学家表示，在回购融资成本上升的情况下，存在基差交易仓位迅速平仓的风险。

他们警告称：“这将加剧市场压力，导致国债市场波动加剧，并放大国债、期货和回购市场的混乱。”

美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，近几周杠杆基金对部分美国国债期货的净空头头寸接近纪录高位，大型资产管理公司的多头头寸也与之相匹配，这表明存在基差交易。

>> 德意志银行(Deutsche Bank)美国利率策略师史蒂文表示，"美联储不太可能太看好这些累积的基差头寸，最终可能会想要打压这些头寸。不过，他们采取的方法可能不会直截了当，因为美联储对对冲基金没有直接监管。"债券频道 >>

主题：美国国债市场观察  | 新闻源：Reuters

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