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欧洲央行政策会议预览:出于五点考虑,仍可能加息50个基点


要点:

  飙升的通胀,欧元与美元跌至平价,以及政策制定者落后于通胀曲线这些压力,使得欧洲央行(ECB)在本周会议上决定采取此举的可能性仍然存在

  “他们确实传达了其他东西,”Zuercher Kantonal Bank的经济学家马丁·韦德说。“这些迹象清楚地表明,利率正常化甚至还没有开始。”

  拉加德坚称欧洲央行是“数据依赖型”的,而通胀数据还在不断上升 - - 已经达到创纪录的8.6%,并且还在攀升。

   

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编辑:皮皮虾  发布时间:2022.07.17 15:51

尽管一些央行官员坚称其十多年的首次加息不会从50个基点开始,但飙升的通胀,欧元与美元跌至平价,以及政策制定者落后于通胀曲线这些压力,使得欧洲央行(ECB)在本周会议上决定采取此举的可能性仍然存在

反对的论点包括欧洲央行已经承诺加息25个基点且市场已经定价,不稳定的增长前景以及意大利(ITA)政治动荡。

“他们确实传达了其他东西,”Zuercher Kantonal Bank的经济学家马丁·韦德说。“这些迹象清楚地表明,利率正常化甚至还没有开始。”

 

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经济学家预计欧洲央行将进行一系列加息 _By Bloomberg

债券市场动荡的威胁,以及在全球激进收紧政策时期失去对通胀控制的危险,可能是欧洲央行多年来最棘手的权衡之一 - - 尤其是官员们还需退出新的反危机工具得情况下。

只有少数政策制定者公开主张加息50个基点,大多数人表示,从小幅度加息开始是正确的。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)将加息25个基点描述为“意向”,同时警告说尚未做出决定。

比利时(BEL)央行行长皮埃尔·温施 是鹰派人士,他说这已成定局。其他人也暗示了这一点。几乎所有经济学家都预计会出现这样的结果,投资者也是如此。

不过,以下是一些可能挑战这一前景的因素,促使决策者就加息50个基点进行辩论。

通货膨胀

拉加德坚称欧洲央行是“数据依赖型”的,而通胀数据还在不断上升 - - 6月该地区的通胀率已经达到创纪录的8.6%,并且还在攀升。

 

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主要成员国通胀创新高,而法国6月份通胀率飙升5.8% _By Bloomberg

欧盟委员会(EC)的新预测显示,明年的通航率是央行目标水平的两倍。欧洲央行的预测显示,通胀最终将高于其目标水平,官员们已经表示需要上调通胀前景。

与此同时,经济增长放缓可能不会抑制通胀。

“欧洲央行承认,它一直对通胀感到惊讶,”德国商业银行(Commerz Bank)的 经济学家迈克尔·舒伯特表示。“如果他们认为在出现上行风险的情况下必须做更多的事情,那么这也应该适用于7月份的会议。”

针对这种推理,25个基点变动的支持者可以举出金融市场通胀预期下降,而欧元区(EARN)的通胀主要是供应驱动的。他们也可能认为轻微的预测超调在容忍范围内,并可能警告大幅加息可能会使经济加速陷入衰退。

可信度

大多数经济学家表示,欧洲央行行动迟缓,而欧洲最大经济体德国(GER)的工会正在寻求工资增加8%甚至更多 - - 这些要求表明对政策反应的信心不足。

现在采取强有力的举措可能有助于政策制定者说服金融市场、消费者和企业相信他们对抗通胀的承诺。

然而,欧洲央行官员也担心,他们言论的可信度应该站得住脚。他们实际上已经承诺加息25个基点,他们担心背弃这一点可能会损害他们未来向投资者做出可信承诺的能力。

全球紧缩

到下周末,美联储(Fed)可能已经完成了250个基点的加息。欧洲央行的沉默促使投资者抛售欧元,将其推至二十年来的最低水平。

 

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欧元中期前景仍坚定看空,因欧元兑美元汇率突破平价 _By Bloomberg

现在加息50个基点的举动可能会为货币设定一个底线,并阻止其因进一步刺激通胀而走软。

然而,欧洲央行官员对这一动态仅表现出了适度的担忧,他们强调这更多地反映了美元走强。从贸易加权来看,欧元一直维持稳定。

市场动荡

欧洲央行正在炮制一种反危机工具,以遏制市场猜测,即更高的借贷成本可能会使意大利的公共财政不可持续。

虽然投资者预计本周只会加息25个基点,但其他央行的行动已经表明,出人意料的更大幅度的加息不会引起恐慌 - - 就像瑞士央行(SNB)上个月所做的那样。

但最近意大利债券收益率的井喷,那里酝酿的麻烦以及该地区之前的债务危机都加强了预警。“一个重大举措将威胁到市场利率的过度调整,”,首席经济学家菲利普·莱恩在六月份表示。

七周

现在没有大动作,欧洲央行的下次行动将等待七周时间。在此之前的任何紧急会议都有可能引发恐慌。

莱恩在六月份表示,推迟更大的举措不会产生重大影响。

“你通过等待会得到什么?”韦德说。“他们已经落后于曲线,再等两个月,他们将进一步落后。”欧元频道 >>

 


主题:欧洲央行政策会议预览  | 评论:CommerzBank  | 新闻源:Bloomberg


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