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A50频道分析：大盘持续跌破关键支撑之际银行股飙升 |
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 编辑：池静 发布时间：2024.08.22 08:00 在中国(CHN)经济疲软、房地产危机挥之不去，股市持续跌穿关键支撑水平之际，中国的银行股却持续大幅上涨。 本周，四大银行之一的农业银行股价创历史新高，中国银行创2015年股市泡沫以来的最高水平；银行指数今年的涨幅扩大至19%，相比之下大盘则下跌了3.2%。 根据彭博社(Bloomberg)的数据，随着投资转向买入银行，几乎所有银行都达到了52周的峰值；四大国有银行中的每一家都达到了至少2021年以来的最高水平。 多头表示，由于对冲基金的增持和国家队的持续买入，该板块未来将进一步上涨。空头则警告称，反弹已经超出了基本面，投资者对高股息的预期是错误的。
随着不良贷款的累积，中国各银行的利润率降至创纪录低点 _By Bloomberg >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师理查德·许表示：“由于将金融风险控制优先于支持增长的重大转变，这些股票可能会继续跑赢市场。尽管如此，如果中国制造商寻求保持成本竞争力以捍卫全球市场份额，过度投资可能会导致不良贷款增加，最终损害贷款人的利润率。” 到目前为止，交易员似乎忽视了这种可能性。这种想法的一部分与最近与国家基金相关的行业的强劲流入有关，主权财富基金中央汇金投资有限公司最近可能会增持四大银行的股份，以支持市场。 估值也为风险对冲基金提供了强有力的理由，该行业的平均交易价格仍约为账面价值的0.5倍。银行指数未来12个月的预期股息收益率平均为5%，而10年期政府债券的收益率为2.2%。 >> 兴业证券的分析师张启耀表示：“今年市场上的一个新因素是资金流动，包括ETF买家和保险基金，这两者都倾向于寻求提高对银行的高敞口。” 本月晚些时候公布的银行财报可能是投资者衡量该行业状况的关键。根据最新的官方数据，今年上半年，中国商业银行的合并利润仅微涨0.4%，为2020年以来的最小增幅。截至6月底，净息差也跌至1.54%的历史低点，远低于1.8%的合理盈利门槛。 >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师弗朗西斯科·陈表示：“到2025年，该行业的股本回报率也将从上半年的8.9%的低谷进一步下滑至8%，因为在中国人民银行(PBoC)进一步放松政策的情况下，利润率收缩可能会恶化。贷款增长也可能从两位数放缓至高个位数。” >> 前桥水公司分析师杰森·贝德福德表示：“虽然我对中国的股息股前景持乐观态度，但银行股并不乐观。银行强劲的资本增长需求意味着他们根本不可能提高派息率。”A50频道 >>
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