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为什么多数策略师认为乌克兰危机对股市只构成短期冲击？

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.02.23 11:28

华尔街策略师大多坚持认为，股市可以度过俄乌紧张局势(Russia-Ukraine Tensions)造成的市场冲击。

在经历了一周的动荡之后，他们表示，在莫斯科(RUS)与西方大国关系恶化的情况下，宽松的金融环境和不断增长的企业利润将对股指构成支撑。与此同时，企业资产负债表将被证明对能源价格上涨和供应中断具有广泛的弹性。

他们认为，美联储(Fed)而非地缘政治仍然是主要威胁，而大规模的对冲活动为投资组合经理提供了一些度过危机的工具。

随着俄罗斯紧张局势升级，预计美联储3月的加息幅度有所下降 _By Bloomberg

Piper Sandler的首席市场技术员克雷格·约翰逊表示，对美联储加息步伐放缓的预期可能会提振风险情绪。交易员目前预计全年将加息6次(每次25个基点)，低于此前预期的7次。

以下是策略师就股市为何可能经受住地缘政治风暴影响的观点。

▉ 全面超卖

22V Research创始人丹尼斯·德比谢尔表示：“金融状况已经收紧，但从历史上看仍处于宽松状态，盈利增长继续抵消多重收缩，几乎每个主要市场都超卖。我们仍然做多主题股票篮子，比如定价权、受益于更高实际利率的公司和改善供应链。俄罗斯/乌克兰局势升级可能导致金融状况更快收紧，并限制债券收益率的增长。”

预计标普500指数的年终目标：5,040点。

▉ 短期干扰

富国银行(Wells Fargo)的股票策略主管克里斯·哈维表示：“我们认为围绕俄罗斯和乌克兰的地缘政治压力将增加包括股票在内的风险市场的波动性和一些近期下行空间。我们认为美联储的行动将在长期内产生更大的影响。地缘政治可能会造成一些短期的干扰，但货币政策的变化将更持久、更普遍。”

预计标普500指数的年终目标：4,715点。

▉ 准确折价

Oppenheimer Asset Management的首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯表示：“考虑到早在古巴导弹危机、海湾战争、2014年吞并克里米亚等敌对行动升级中市场的下跌和复苏。尽管最初出现波动，但我们记得美国市场在遥远的过去和最近的实践中都考虑过地缘政治局势如何影响公司收入和收益，并得出折价，事后证明是非常准确的。”

他指出：“在我们看来，市场具有弹性有很多原因。第四季度的财报显示关键行业的增长非常强劲，这表明增长不是问题，而是供应链中断仍然普遍存在。”

预计标普500指数的年终目标：5,330点。

▉ 恢复潜力

Ned Davis Research的首席美国策略师艾德·克利索尔德表示：“从历史上看，危机事件引发了回调，但市场通常会在几个月内收复失地。纵观自1907年以来的54次危机事件，道指在危机期间平均下跌7.1%，但在危机结束后的六个月内平均上涨9.7%。”

他指出：“本事件可能推动能源价格会飙升，这意味着盈利放缓可能比市场普遍预期的更为严重。从整体上看，这不会改变我们对上半年疲软但下半年可能复苏的美国股市前景预期。”

预计标普500指数的年终目标：5,000点。

▉ 盈利影响低

摩根大通(JPMorgan)的策略师杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯表示：“俄罗斯与乌克兰的紧张局势对美国企业的盈利来说是一个较低的风险，但在央行以通胀为重点的激进转向中，能源价格冲击可能会进一步抑制投资者情绪。”

预计标普500指数的年终目标：5,050点。道指频道 >>

主题：美国股市前景预测  | 评论：PiperSandler  WellsFargo  Oppenheimer  NedDavis  JPMorgan  | 新闻源：Bloomberg

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