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彭博评论：一切都在加速，包括股市的崩盘！

要点：

• 当九十年代结束时，高估的股市花了三年时间才摆脱了现在所谓的互联网泡沫破灭中积累的过渡估值。现在，类似的清算可能只需要14个月。

• 持续的通胀只是对已经受到一系列宏观打击的市场的最新威胁。试图弄清楚哪个最重要已经成为一件愚蠢的事情。这基本上就是埃里克·舍恩斯坦的观点。

• 对于彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的的吉娜·马丁·亚当斯来说，这种动态反映了股市对美联储的依赖度。她说：“当宽松的钱消失时，泡沫就会消失。”

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编辑：张立东发布时间：2022.06.11 08:52

当九十年代结束时，高估的股市花了三年时间才摆脱了现在所谓的互联网泡沫破灭中积累的过渡估值。现在，类似的清算可能只需要14个月。这表明这个市场的发展有多快 - - 以及任何相信他们可以选择买入和卖出的时刻的人来说，这变得多么危险。

周五，随着通胀数据飙升，金融市场剧烈震荡，风险得到了充分展示。自5月20日差点陷入熊市以来，标准普尔500指数再次指向技术熊市。

持续的通胀只是对已经受到一系列宏观打击的市场的最新威胁。试图弄清楚哪个最重要已经成为一件愚蠢的事情。这基本上就是埃里克·舍恩斯坦的观点，他是价值97亿美元的Jensen Qua-lity Growth基金的联合投资经理。根据彭博社(Bloomberg)的数据，该基金在过去一年中击败了96%的同行。

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标准普尔500指数的底部信号仍有待确认 _By Bloomberg

随着通货膨胀、美联储(Fed)、新冠疫情(Covid-19)和俄乌战争(The Russia-Ukraine War)对投资者心理的影响，他认为目前唯一安全的押注是股票波动将继续下去。

“感觉就像没有什么可以指明方向，这就是原因，如果我们清理了这一部分，一切都会过去，我们可以继续进行下一次迭代，”他在电话中说。“面对所有这些不确定性，市场将回落，坦率地说，投资者可能处于一种模式，他们正在不分青红皂白地抛售。”

出乎意料的消费者价格指数飙升，美联储将不得不加强与通胀的斗争。该指数在五天内下跌了近5%，这是自1月份以来最大的单周跌幅。

这种尽可能卖出任何东西的倾向导致了估值的大幅下降。在一年前达到30倍以上的峰值后，标准普尔500指数的市盈率收缩了大约40% - - 几乎与整个2000-2002年崩盘期间的收缩规模相匹配。

换句话说，估值的修正速度是互联网泡沫破裂时期的三倍。

标准普尔500指数的远期市盈率接近10年平均水平 _By Bloomberg

对于彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的的吉娜·马丁·亚当斯来说，这种动态反映了股市对美联储的依赖度。她说：“当宽松的钱消失时，泡沫就会消失。”

推动市场波动的是异常动荡的经济和政策环境。在疫情期间陷入衰退之后，美国在前所未有的政府和央行刺激措施之后迅速反弹。过去十年大部分时间都在与通缩作斗争的美联储正在与四十年来最热的通货膨胀作斗争。

令多头高兴的是，前两场失利，一场在2018年底，另一场在2020年初，在几个月内股市就重回牛市轨道。虽然股市尚未从2022年的下滑中恢复过来，但任何四年前购买并持有股票的人年化回报率仍高达12%。

“标准普尔500指数在四年令人难以置信的波动性和不确定性中以某种方式取得了稳健的业绩，这一事实令人着迷，”Leuthold Group的首席投资策略师吉姆·保尔森在最近的一份报告中写道。“通常，股市将回归正常，而大多数人正在等待尘埃落定。波动性和不确定性可能是未来麻烦的迹象，但它们也经常预示着巨大的机遇。”