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商品频道随着纽约与伦敦价差持续扩大，铜和银的轧空行情或已展开 |
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 编辑：魏伟军 发布时间：2025.1.10 13:35 随着交易员们加大押注，认为特朗普(Donald Trump)会将对铜和银等金属征收高额进口关税作为其全球贸易战(Trade War)进一步升级的一部分，纽约商业交易所(COMEx)的铜和银期货价格已高于其他主要市场的价格。 周四，近月COMEx白银期货价格较伦敦金属交易所(LME)价格高出0.90美元，接近去年12月的峰值溢价，当时交易员们紧急对特朗普的关税言论定价，候任总统说 要对中国(CN)，加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)大幅加征关税。 溢价再度飙升，正值特朗普1月20日就职典礼前，金融市场对其贸易政策的不确定性和担忧加剧之际。华盛顿邮报(The Washington Post)报道称，他的团队正在计划只对关键商品征收进口关税，可能包括铜，不过特朗普否认了这一报道。此外，美国有线电视新闻网(CNN)本周援引知情人士的报道称，特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以实施普遍关税上调。 >> 盛宝银行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奥利·汉森表示：“全球投资者在年初就开始定价通胀高位固定、债务不可持续性以及特朗普政策不可预测性等风险情景。COMEx价格的暴涨绝对是特朗普政策不可预测性这一情况引发的。” COMEx铜与LME铜的溢价升至623美元，为去年震撼全球的轧空(Short Squeeze)行情期间出现的创纪录水平。 这种巨大的价差可能会推动大量的算法和主观基金做空COMEx而做多LME，以套利，如果规模足够大，且溢价继续发展，将构成新的轧空；对于手上没有现货头寸的机构而言，构成巨大风险，并使行情朝着远离基本面的涨势狂飙。 >> 道明证券(TD Securities)的大宗商品策略师丹尼尔·加利表示：“目前市场正不知不觉地陷入轧空行情。人们完全无视了这一风险。” 在白银市场，主要经销商可以将金属从伦敦运往纽约仓库来结清套利交易，在过去五周内，纽约商品交易所白银仓库已新增了1500万盎司白银。通常情况下，白银通过船舶运输，运输时间一般为30到45天。 >> 道明证券的大宗商品策略师丹尼尔·加利表示：“由于全球白银矿产量连续四年供不应求，LME的库存已大幅减少，进一步的外流可能会引发价格飙升。我们预计库存下降的规模会很大，这就是你可以参与其中的白银轧空行情。”商品频道 >>
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