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FedWatch彭博解析：尽管经济前景疲软而市场喋喋不休，但美联储绝不会轻易出手救援 - - 美联储看跌期权将很难触发 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.4.5 12:38 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)明确表示，美国央行(Fed)不会急于对特朗普政府(Trump Administration)的全面关税(Reciprocal Tariffs)做出反应，也不会对因担心全球经济衰退而随之而来的金融市场动荡做出反应。 他周五在弗吉尼亚州的一次会议上表示，关税可能会对美国经济产生重大影响，包括经济增长放缓和通货膨胀加剧。但他补充说，美联储官员在降息之前，会等待对这些政策有更清晰的了解。 他还强调，鉴于通货膨胀率仍然居高不下，央行有责任确保关税带来的暂时性物价上涨不会演变成更持久的通胀。 Macro Policy Perspectives的总裁朱莉娅·科罗纳多预计今年下半年美国将陷入衰退，她表示：“美联储无法像在2018年、2019年贸易战期间那样为经济提供类似的保障，因为现在的通胀率太高，已经超出了他们的目标水平。即使他们得出需要降息的结论，也可能会比正常情况下更晚、更缓慢地行动，因为我们正处于通胀的冲击之中。”
特朗普说关税政策不会改变随后鲍威尔说无需紧急降息，标准期货跌幅扩大 _By Bloomberg 周五，股市暴跌，延续了自特朗普总统宣布对全球进口商品实施大规模新关税以来的跌势。标准普尔500指数有望创下自2020年3月新冠疫情封锁以来表现最差的一周，美国国债价格上涨，10年期国债收益率降至4%以下。 经济学家和市场参与者越来越预期关税将使美国经济陷入衰退，这促使一些人加大了对美联储需要比预期更早降息的押注。 鲍威尔的这番言论与他上个月所说的关税对通胀的影响可能是短暂的观点有所不同。 ▌美联储的“责任” 鲍威尔在一次会议上表示：“我们的责任是稳固公众对长期通胀的预期，并确保物价水平的一次性上涨不会演变成持续的通胀问题。在考虑对我们的政策立场做出任何调整之前，我们完全可以等待形势更加明朗。” 这位美联储主席指出，央行的政策工具既可以放缓经济增长，也可以刺激经济发展。如果通货膨胀加速且经济增长放缓，央行就需要在两者中做出选择。但他补充说，目前这种情况尚未出现。 周五的讲话表明，如果出现这样的冲突，鲍威尔可能更倾向于应对物价上涨问题。 美联储的这一立场可能会使其与特朗普产生冲突，特朗普曾多次呼吁美联储降息。鲍威尔的几位同事也表示，如果就业和通胀状况都开始恶化，他们对通胀的关注可能会优先于对就业的考量。 就在鲍威尔发表讲话前不久，特朗普在TruthSocial上表示，现在是鲍威尔降息的“绝佳”时机。特朗普发文称：“他总是‘慢半拍’。杰罗姆，降息吧，别再玩弄政治手段！” 今年到目前为止，美联储一直保持观望态度。在2024年最后几个月将利率下调了整整一个百分点之后，今年美联储维持利率不变。许多政策制定者表示，目前利率处于4.25%至4.5%的区间，仍然对经济构成压力，鉴于通货膨胀率仍高于美联储2%的目标，这是一个合适的政策立场。 由于新冠疫情期间物价飙升的记忆仍历历在目，美联储官员担心关税对物价的影响可能会让公众形成更高的通胀预期。 鲍威尔在周五多次指出，围绕关税以及其他财政政策（包括提议的减税、放松监管和移民政策的改变）对经济的最终影响存在高度不确定性。鲍威尔认为，虽然调查显示消费者信心下降，企业的支出计划也有所缩减，但这些情况尚未在实际数据中体现出来。他还补充说，这种高度不确定性在未来一年将会逐渐消退。 鲍威尔表示：“通货膨胀率将会上升，经济增长将会放缓。但就目前而言，我不清楚货币政策的合适路径是什么，我们需要等待，观察事情的发展，然后才能开始做出调整。” ▌没有“美联储看跌期权” 美联储官员将于5月6日至7日在华盛顿举行下一次会议。期货市场此前预计在那次会议上降息的可能性已升至约50%，但在鲍威尔发表讲话后，这一可能性降至约30%。 市场参与者原本寄希望于所谓的“美联储看跌期权”（即央行通过降息来安抚陷入困境的市场），但周五他们感到失望，这导致股市进一步下跌。 Evercore ISI的董事长克里希纳·古哈周五在给客户的一份报告中写道：“鲍威尔的言论强调了我们距离可能促使‘美联储看跌期权’生效的宏观和市场数据仍有很长的路要走。他试图稳定市场预期，以便美联储在失业率大幅上升时（如果出现这种情况）仍保留降息的灵活性 - - 但在那之前不会降息，鉴于关税引发的通胀大幅上升，美联储不可能采取先发制人的行动。” 对鲍威尔来说，目前还没有必要急于行动。 他说：“感觉我们不需要着急。感觉我们还有时间。”FedWatch >>
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