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债券频道分析：中国央行为何停止购买国债？ |
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 编辑：王真 发布时间：2025.1.11 20:00 分析师称，中国(CN)央行周五宣布暂停购买国债，试图抑制单边债券交易，因这种交易给人民币带来了下行压力并且让投资者感觉没有什么值得投资。 本周，中国10年期国债收益率跌至历史新低，离岸人民币兑美元汇率跌至一年多来的最低水平。 央行对此举的解释是国债供不应求，待供需恢复平衡将重新购买国债。不过，多数机构认为，此举旨在推高国债收益率，推动中美利差收窄，以减轻人民币贬值压力。 >> 麦格理集团(Macquarie Group)的中国经济学家主管拉里·胡表示：“中国人民银行(PBoC)试图通过暂停国债购买来给市场降温。这一决定表明央行对近期国债收益率的快速下跌感到担忧，因为这会增加人民币的贬值压力以及未来类似硅谷银行式的金融风险。”2023年美国大批地区银行陷入危机，因其持有大量杠杆国债头寸而当时美联储(Fed)大幅加息导致国债暴跌，最后包括硅谷银行(Silicon Valley Bank)在内的多家银行倒闭。 >> Z-Ben Advisors的创始人彼得·亚历山大表示：“央行可能是在试图向所有市场参与者表明，利率下降得过低过快。他们的退出至少在短期内应该会导致利率上升。” >> 荷兰国际集团(ING)的经济学家林恩·宋表示：“直接影响是收益率上升。然而，如果央行只是暂停而非像去年那样捍卫特定的收益率目标，我们预计此举的影响相对短暂；导致债券收益率下降的因素，如市场信心疲软导致对安全收益来源的巨大需求，仍然存在。” >> Wequant Asset Managment的投资组合经理宗克表示：“债券收益率下降限制了央行在需要进一步刺激经济时进一步降息的空间。央行的突然暂停也是为了警告投资者不要投机性地参与债券上涨行情，加剧收益率的下降势头。” 央行的国债购买操作直到去年才正式列为公开市场操作项目。央行行长潘功胜在6月的一次重要演讲中表示，央行将逐步把在二级市场买卖国债纳入货币政策工具箱。债券频道 >>
主题：中国央行国债市场买卖操作解读 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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