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道指频道财报季观察：从宝洁到达美航空，众多公司都对特朗普的关税政策忧心忡忡 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.4.26 18:00 从宝洁公司到墨西哥(MEX)风味餐厅Chipotle，消费品公司纷纷大幅下调业绩预期，预计关税(Tariff)将挤压他们的利润空间，并给本就脆弱的消费者带来更大压力。 在本财报季(Q1 Financial Report)，至少已有十几家公司下调或撤回了全年业绩展望，而距离本季度财报全部发布还有几周时间。 对许多公司而言，关税意味着关键商品的价格上涨，比如秘鲁(PER)牛油果，或是用于生产牙膏的糖精，这将侵蚀他们的收益。但贸易战带来的不确定性同样损害企业的利润，因为消费者会减少支出。 这些谨慎的预测正值特朗普总统(Donald Trump)所谓的对等关税中高额关税暂停90天期间。在7月初之前，大多数进口商品将面临10%的关税，但中国(CN)商品除外（中国商品需缴纳145%的关税），此外铝制品、汽车及其他非豁免商品也不在此列。 不过，局势几乎每天都在变化。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)在周二的一次闭门会议上告诉投资者，他预计特朗普与中国的贸易战将在“不久的将来”“缓和”。白宫周三也表示，汽车制造商的部分关税可能会获得豁免。 ▌提高价格以应对利润下滑 在现行关税下，企业制造咖啡、桌游和飞机的成本都更高了。许多企业高管可能会选择提高产品价格，以减轻对利润率的影响。 “飞机已经太贵了。我不想为飞机支付更多费用，”美国航空公司首席执行官罗伯特·伊索姆周四表示，“这毫无道理。当然，我们撤回了业绩指引。显然，这不是我们想要承担的成本。而且我告诉你，这也不是我们的客户乐于接受的。所以我们必须想办法解决这个问题。” 空中客车美国公司首席执行官罗宾·海斯周四在纽约的一次航空俱乐部午餐会上表示，全球范围内的关税，包括报复性关税，而不仅仅是美国的关税，将“真正阻碍”航空业供应链的改善进程。美国航空航天业存在贸易顺差，有助于缓解美国整体的贸易逆差。 航空公司和航空航天供应商越来越呼吁恢复一项已实施45年之久的协议条款，该协议允许该行业大部分业务免税运营。其他行业也在争取关税豁免。 但除非降低关税税率或对商品给予新的豁免，否则旅游业并非唯一会涨价的行业。宝洁公司、绿山咖啡和孩之宝均在周四表示，他们可能在近期提高价格，以抵消成本的增加。 “很可能会有价格（调整） - - 关税本身就会引发通胀 - - 但我们也在考虑采购方案，”宝洁公司首席执行官乔恩·莫勒在CNBC节目中说道。 尽管绿山咖啡预计其咖啡和汽水的生产成本将会上升，但并未下调全年业绩预期。得益于出售其在椰子水制造商VitaCoco的少数股权，该公司第一季度实现了强劲的盈利增长，这使其能够维持原有业绩展望。 ▌“忧心忡忡”的消费者 关税对杂货店货架和商场商品价格的影响还需要一段时间才能显现，但它已经对购物者的心理产生了影响。 本月早些时候，美国消费者信心指数跌至1952年以来的第二低值。企业本周表示，由于担心通货膨胀加速、失业和潜在的经济衰退，消费者已经在减少支出。 “我认为，主要原因是消费者更加担忧，从而在短期内减少消费，同时关税对成本结构的影响以及我们实现较低增长率盈利的能力也受到影响，”宝洁公司首席财务官安德烈·舒尔滕周四在与媒体的电话会议上解释公司下调业绩预期的原因时说道。 宝洁公司旗下拥有Charmin和Tide等知名家居品牌，该公司下调了本财年（已进入最后一个季度）的核心每股收益和营收预期。其第三季度销售额未达到华尔街的预期。 “消费者采取‘观望’态度并不奇怪，我们看到零售商的客流量下降了，”舒尔滕说。 另一家杂货店常见品牌百事公司，将“消费疲软”以及关税列为下调全年核心不变货币每股收益预期的原因。 这种焦虑情绪也影响到了Chipotle，它是主要上市餐饮企业中率先公布业绩的公司。 这家墨西哥卷饼连锁店下调了全年同店销售额增长预期的上限。公司高管表示，从2月开始，由于用餐者对自身财务状况的担忧加剧，客流量开始放缓。这一趋势一直持续到4月。 “我们在客流量研究中发现，由于对经济状况的担忧而省钱，是消费者减少外出就餐频率的主要原因，”Chipotle首席执行官斯科特·博特赖特周三对分析师说道。 而孩之宝选择维持其业绩预期，该预期显示关税将给其业务带来1亿至3亿美元的不利影响。这家玩具公司的预期假设是，对中国商品的关税税率可能在50%到目前的145%之间。 公司高管还警告，成本增加可能会导致潜在的失业问题。 航空公司也面临需求疲软的情况，尤其是经济舱。达美航空公司首席执行官埃德·巴斯蒂安本月早些时候在接受CNBC采访时表示，特朗普当时的关税政策是“错误的做法”，由于不确定性，它损害了国内经济舱需求和商务旅行需求。 周四，美国航空公司加入西南航空、阿拉斯加航空和达美航空的行列，撤回了2025年的财务指引，每家公司都表示美国经济状况难以预测。联合航空公司则采取了不同寻常的举措，针对美国经济恶化的情况给出了两种业绩展望，但仍预计今年会盈利。道指频道 >>
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