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FedWatch美联储是否已经对美债收益率失去控制权？抑或这种涨势正是它希望看到的？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.02.25 18:33 债券收益率强劲走势近来一直困扰着投资者，他们想知道，美联储(Fed)是否正在失去对债券收益率的控制？亦或是收益率和通胀预期正在按央行的计划上升？ 这对于债券交易员而言是一个至关重要的问题，即美联储会阻止长期国债收益率的上升，还是让其继续前进。 到目前为止，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)强调，央行希望维持宽松的货币政策，以帮助美国(US)从新冠肺炎疫情(Covid-19)这一重大危机中复苏。 但是，美债收益率迅速上涨使一些人认为，尽管美联储尽了最大努力使借贷成本保持在极低水平，但它并不想控制债券市场。 美国银行全球研究 部(BofA Global Research)的美国利率策略主管马克·卡巴纳表示：“美联储对此并不在意，可能会迟迟不愿出手。” 更高的债券收益率可能会增加家庭和企业的债务成本，从而削弱央行将利率降至超低水平对促进经济复苏的作用。 另一方面，人们普遍认为，债券空头预期经济增长和通货膨胀将在今年晚些加速，这正是美联储希望看到的一种乐观市场预期。 荷兰国际集团(ING)的美洲地区研究主管帕德莱克·加维表示：“到目前为止，美联储对债券市场上的看法似乎具有建设性。” 随着本周10年期美国国债收益率跳升，美联储是否愿意接受更高收益率的问题已变得越来越紧迫。截止发稿时，基准10年期收益率已企稳于1.40%上方，日内飙升5.2个基点，至1.434%。 加维说，近期通胀预期的飙升(对债券市场构成压力)符合央行的目标。他说：“在疫情危机环境下面临潜在的通缩尾部风险 Tail Risks ，现在，他们非常成功地将其转化为通胀的尾部风险。他们希望这种情况发生。” 的确，美联储高级官员已经表示，他们认为长期债券收益率的上升与今年经济前景的改善是一致的。鲍威尔周二表示：“这表明市场对我们将取得强劲并最终完全复苏的信心。” Brown advision的固定收益部门负责人托马斯·格拉夫表示，他们甚至可能会说，长期国债的近期抛售以及随之而来的基于市场指标的通货膨胀预期表明，投资者认为美联储的新通胀框架是可信的。 目前，债市的通胀预期 - - 10年期损益两平率 Breakeven Rate - - 为2.20％。 然而，如果美联储开始认为长期债券收益率的上升是“不健康的”，那么央行可能会感到必须调整资产购买(QE)规模，以防止债券市场的抛售失控。 格拉夫认为，“不健康”的上升指的是实际/经通胀调整后收益率的过高，这可能表明金融状况正在收紧。 但是，鉴于长期实际收益率仍然为负数，现在这些担忧还为时过早。FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 | 评论：BoA ING | 新闻源：MarketWatch ---END---
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