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FedWatch

鉴于目前利率接近零，未来加息步伐也将很缓慢，下次危机时期，美联储能够避免负利率吗？

　　

 

编辑：王真  发布时间：2021.07.13 21:26

在本次疫情危机(Covid-19)中，美联储(Fed)已经成功避免了实施负利率。但如果经济再次面临新的危机，央行是否会转向负利率？

在瑞银(UBS)对30位央行行长的一项调查中，21%的受访者表示，如果需要，他们可能会看到美联储转向负利率。

主要的问题是，美国(US)的短期利率已经接近零，未来政策正常化过程中加息步伐预计将会非常缓慢，这意味着下面下次危机几乎没有降息的空间。

美联储点阵图 _By Fed

但美联储在本次危机中通过其他非常规工具的使用避免了实施负利率，他们明确表示，负利率在他们的政策工具清单上优先级很低。

纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)表示：“我认为负利率的成本收益比我们拥有的其他工具更糟糕。”

在2019年10月一次关于负利率的讨论中，所有美联储的政策制定成员表示，他们不希望在美国执行这项政策。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在2020年5月表示：“委员会对负利率的看法确实没有改变。这不是我们正在考虑的事情。”

不过，央行行长并未明确排除未来可能使用它的可能性。

目前，欧洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)的基准利率都处于负值，试图通过惩罚储蓄来刺激投资和消费。但是，美联储官员担心，负利率可能带来金融市场的扭曲，因为美国国债和美元在全球金融市场中的重要性要高得多。

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)在5月24日表示：“日本(JPN)和欧洲(EARN)深陷负利率的泥潭。我们宁愿远离这种游戏。”

瑞银指出，严重依赖短期利率的4.5万亿美元的货币市场规模太大，而且与公共和私营部门的联系过于紧密，实施负利率将造成巨大的破坏。

因此，下一次危机的剧本可能与去年使用的剧本相似  - - 接近零的利率、积极的资产购买(QE)以及支持各种金融市场的流动性工具集。

威廉姆斯特别表示，美联储购买美国国债和机构抵押贷款支持证券“至关重要”。随着美联储资产负债表飙升至8万亿美元大关，美联储最近才开始讨论缩减QE。

威廉姆斯说：“这些工具并不像过去所说的那样非常规。”

瑞银的调查显示，如果需要，美联储仍然可以发挥创造力。45%的受访者表示他们预计美联储会购买股票，65%的受访者表示他们预计美联储将实施收益率曲线控制(YCC)。FedWatch >>

主题：美联储货币政策展望  | 新闻源：Yahoo

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