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FedWatch美国7月的通胀数据表明，美联储确实在玩火 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.08.12 03:59 通胀增长正在显现出放缓的迹象，但美国(US)“通胀飙升是不是暂时的？”这个问题尚未得到解决，但是如果得到这个答案的时候已经发现为时已晚，美联储(Fed)也无能为力。 劳工统计局(BLS)公布的数据显示，7月，美国消费者价格指数(CPI)同比增幅 与上月持平，高达5.4%，是2008年8月以来的最高水平。同时，报告显示，一些最近领涨的品类价格涨幅大幅下滑，比如二手车，其环比涨幅从6月的10%降至0.2%。 数据发布后，美元跳水，股指和黄金飙升，这种市场反应似乎表明 - - 新数据预示着通胀可能是暂时的，美联储可能不会提前收紧货币政策。
但实际上，许多人都认为，美联储仍处于岌岌可危的境地。投资者和分析师表示，如果未来几个月和2022年通胀数据上行的幅度或保持高位的时间令人震惊，通胀可能就会失控。 就目前而言，美联储遏制通胀只有两个方法：① 缩减资产购买(QE)，因为央行已经明确表示，本轮政策正常化的路线是缩减QE完成之后，再考虑加息时点；② 缩减资产负债表，目前资产负债表规模高达8.2万亿美元，理论上随时可以缩表，但市场并不预期它会这样做。 Birmingham-based Regions Bank的首席投资官艾伦·麦克奈特表示：“我们最担心的是像滞胀一样的环境。在这种环境中，增长疲软，通胀高于平均水平，而美联储对此无能为力。这并不是基本预期，但这就是风险所在。”该银行管理着逾470亿美元的资产。 他说，他的基本预测是，今年CPI的整体年增长率将降至4%左右，而国内生产总值(GDP)增长率为6.1%，但是到2022年，这两个指标将下降至2.8%和5.3%。他说，考虑到这一前景的风险，他的银行已经降低了对美国大盘股的配置，同时“全面”削减了固定收益资产的持有量，因为“很难看到美国债券在通胀上升，并导致市场利率上升的环境中表现良好”。 Bankrate的首席财务分析师格雷格·麦克布赖德表示：“随着时间的推移，越来越多的证据表明，通胀的某些组成部分将继续上升，风险也在增长。现实情况是，到2022年初，我们才能确定价格压力是否是暂时的。从这个意义上说，美联储将落后于通胀曲线。” 实际上，如果通胀增长加速，美联储将面临一个非常棘手的局面。他们预计缩减QE将需要几个月的过程。对于许多人来说，摩根大通(JPMorgan)的策略师和Federated Hermes Investors的投资组合经理都认为，宣布缩减就等于政策收紧，就等于收紧融资条件。 但是，对于另一些人来说，环境仍然太宽松了。Econ的董事费格斯·霍奇森表示：“缩减QE仍是扩张性的货币政策，尽管利率较低。对美联储来说，风险在于使高通胀预期持久化，这是在玩火。” 至少有一位政策制定者，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)，正在推动尽快决定缩减QE，并很快完成这个过程。秋天开始缩减QE，并在3月份结束。他认为，今年的部分通胀压力可能会持续到2022年。 对美联储大多数官员而言，最完美的情况是，在未来12-18个月，美联储以无缝的方式退出危机时期的货币政策，而不会拖累经济增长，并且通胀还持续向目标水平收敛。 Cetera Financial Group的首席投资官吉恩·戈德曼表示：“滞胀是个可怕的词。通常我们看到的是一种‘滞胀指向低通胀’的风险，多数情况下通胀不会飙升。但是，美联储是八号球的幕后推手。”他的意思是，美国的通胀率实际上长期受到结构性压制，但过度和过长的宽松政策可能会推升通胀。FedWatch >>
主题：美联储货币政策展望 | 评论：Bankrate CeteraFinancialGroup | 新闻源：MarketWatch ---END---
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