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FedWatch布拉德说了什么，导致市场对利率前景的预期向鹰派突飞猛进？ |
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 编辑：王真 发布时间：2022.02.12 12:51 消费者价格指数(CPI)周四公布后，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)接受了采访，谈到了未来货币政策的前景，其中一些观点比市场预期的鹰派得多，随后资产价格尤其是国债剧烈波动。同时，市场预计美联储(Fed)在3月加息50个基点的可能性接近100%。 他说了什么？以下是本次彭博社(Bloomberg)采访布拉德的重点内容。 问：市场定价在3月份加息50%的概率约为50%。你的看法是什么？ 答：我不想在这一点上预先判断3月的会议。我们有更多数据会在3月之前看到。根据我今天掌握的数据，我希望在7月1日之前看到利率升至100个基点。我认为确切的时间点并不像我们很快开始着手取消宽松政策的想法那么重要。
利率预期：对3月会议的预期接近50个基点，对6月会议的预期接近100个基点 _By Bloomberg 我还希望看到第二季度开始缩减资产负债表(QT)。我想在美国联邦公开市场委员会(FOMC)解决这个问题。希望我们可以在第二季度实施。到年中时，我们会发生很大的变化，我们会让缩表发挥作用。然后到那时，我们可以评估通胀是否放缓，看看我们的处境。我想这就是我现在正在考虑的路线图。 问：您尚未决定是否在3月份支持50个基点，这是一个悬而未决的问题吗？ 答：我只是不想预先判断那次会议。曾经有一段时间，FOMC会通过现在开会并立即做25个基点加息来对此类事情做出反应。我们似乎没有处于那种模式。我也不认为加息的时机不是那么关键，因为2年期国债已经在交易于1.34%的水平。 所以你真的让市场已经对短端定价了很多。我们在今年上半年谈论的增长实际上只是对市场已经建立的预期的跟进。至于如何处理这个时机，我会把它留给美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)。我确实认为我们现在必须坚持到底。 问：十年前，您曾在一次演讲中提出，在资产购买的背景下，“震惊和敬畏”几乎从来都不是好的政策。你认为渐进主义比震惊市场更好吗？ 答：是的，我会坚持下去。震惊和敬畏几乎从来都不是一个好主意。我认为更重要的是要有一个路线图和一个令人信服且可信的计划，以说明您将如何部署未来的政策。我认为我们现在有一个可信的计划。 市场似乎是基于美联储的可信度进行交易的，我们将能够将通胀保持在接近目标并控制住情况，并且我们可以以一种不会破坏其他方面的谨慎方式做到这一点。并避免造成金融市场动荡。我们当然不想这样做。 问：在加息方面是否存在谨慎的偏好？ 答：我认为偏好将取决于具体情况。在这里，美国(USA)的通货膨胀率达到了40年来的最高水平，我认为我们将不得不比过去十年更加灵活，对数据的反应也更加灵敏。” 问：如果下一份CPI报告很火，你会更倾向于推动一个大的初步举措吗？ 答：再一次，我并不担心这些动作的时间安排，我会把它留给主席来处理情况。但我们不要自欺欺人 - - 下一份通胀报告也会很火爆，无论它是否完全符合市场预期，或者比预期更温和或更过热。
通胀趋势：美国消费者价格指数一直在加速上涨 _By Bloomberg 通胀率很高，这让我们感到惊讶。我们必须制定一项政策来控制它。在我们的辩护中，我会说我们一直未能摆脱疫情(Covid-19)。这是一个非常不寻常的情况。这是第11份显示通胀过热的报告。如果我们去年这个时候坐在这里，我们仍然会谈论通胀低于目标并预计在可预见的未来低于目标。这在宏观经济世界中是一个相对较新的现象。 10月、11月、12月和1月的报告更令人惊讶，这些报告并未显示放缓，而是显示通胀加速。这就是我的想法 - - 我已经更加鹰派了。 问：您会在3月加息25个基点还是50个基点的问题上听从主席的决定吗？ 答：是的，我愿意考虑这一点。就像我说的那样，曾经有一段时间你会遇到这样的情况，你今天就会见面，没有时间表。其逻辑可能是 - - 好吧，前25个已经完全被市场所接受。这只是你是否会去另一个，另外25个或不加息的问题。
那你为什么不直接去做？但委员会已经有一段时间没有朝着鹰派的方向开会了。所以我不知道主席是否愿意接受这样的事情。我们还想完成资产购买。华尔街有人说：“你为什么不现在就结束资产购买，继续加息呢？” 答：哦，是的。委员会确实举行了内部会议，我认为我们应该灵活地考虑这种事情。目前，我认为我们主要关注3月份的会议。 问：到7月1日之前利率升至100个基点意味着在3场会议中的其中1次会加息50个基点和2次加息25点个基点。 答：是的。我认为这是对的。我想你可以做很多不同的排列和组合。如果我们按照我描述的方式进行并到了年中，那么政策利率将达到113个基点。 同样在缩表方面，我认为我们现在需要在第二季度继续进行。资产负债表将会减少。你可以同时推动这两件事，央行的很快立场就离中立不远了。 我们肯定会在政策的两个方面取消宽松政策。然后，假设您在春季的一些报告中看到通胀大幅放缓，您可能会对这些安排感到满意，因为那时通胀正在急剧下降，并且您可能会在下半年进行深思熟虑，视情况而定。如果那时通胀没有下降并且居高不下，那么你可以在下半年采取更多行动。我就是这么想的。 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师廖青表示：“重要的是，请注意，布拉德说的是在7月1日前将利率升至1%，这意味着在3月、5月和6月3次会议上有1次加息50个基点，而不一定是3月。或者说，他的意思也不倾向于3月，而更可能是看到更糟糕的数据之后，在5月或6月采取类似举措。因为单次加息50个基点就是他所反对‘震惊与敬畏’的行动。” 他补充说：“其次，布拉德应该是目前最鹰派的FOMC票委，仅这个‘最’字就意味着他可以发表一些最强硬的观点，以测试市场反应。” 总体而言，廖青认为：“对于FOMC尤其是领导层而言，肯定不愿意采取类似举措。但是，如果2月份的通胀数据继续攀升，甚至大幅攀升，3月加息50个基点的可能性是绝对存在的。毕竟目前的通胀率确实表明美联储肯定是落后于通胀曲线了，一旦工资增长加速，通胀失控的风险将会非常现实。”FedWatch >>
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