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FedWatch鲍威尔听证会符合市场预期，预计美国经济能够应对紧缩政策，仍重申“坚定致力于”降低通胀，但明确地承认大幅加息可能导致经济衰退 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.06.23 16:19 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)出席参议院半年度听证，重申“坚定致力于”降低通胀，预计持续加息是适当的，加息速度取决于经济数据和不断变化的前景，只有看到通胀放缓的有力证据才能改变加息路径。他还罕见承认美国(USA)经济有衰退可能，实现软着陆非常具有挑战性，美国经济增速正在放缓。 美股追随隔夜亚欧股市下跌而集体低开。美联储主席鲍威尔坦言美国可能陷入衰退后，转涨的美股一度重新转跌。对于此次听证会的言论我们大致整理如下： ▉ 货币政策 ● 利率 鲍威尔称，美联储在制定利率时需要灵活，也表示，美联储将努力避免制造新的不确定性来源
他说，市场正押注美联储将进一步加息，这样的预期是合理的。美联储正“相当大胆地”应用若干工具。
6月FOMC的点阵图(3.4% → 3.8% → 3.25% → 2.5%) _By Bloomberg 他说，需要让货币政策具有限制性，那将是美联储政策的方向。美联储(Fed)必须恢复美国物价稳定，联储将实现这样的目标。 ● 缩表 听证会上，有议员问，美联储会不会即使亏损也要抛售机构抵押贷款支持证券(MBS)，鲍威尔回答，美联储不考虑证券的未实现亏损，也不会考虑真正出售会不会产生亏损。未实现的亏损对美联储决定何时、以及是否出售MBS等证券没有任何影响。
市场预计美联储这一轮缩表总规模高达3万亿 _By
Bloomberg ▉ 经济前景 ● 经济衰退 鲍威尔评价，美国的经济环境总体有利，劳动力市场强劲，需求持续处于高位。他承认，美联储打压高通胀的加息行动可能导致美国陷入经济衰退的，但又说那并非美联储的意图。联储并没有尝试着挑起一场经济衰退。利率路径具有限制性将是适合的。
他说，他认为当前衰退的几率并非特别高，但经济增速正在放缓。 ● “软着陆” 鲍威尔称，美联储的目标是实现软着陆，但那将“非常有挑战性”。除了经济衰退，美国面临的其他风险是通胀变得更加根深蒂固，美联储无法承受未能控制通胀的败绩。
他认为，有办法在避免爆发衰退的同时实现降低通胀这个目标。联储的目标是，让需求回落至更加可持续的水平。 ● 通胀 鲍威尔表示，上周委员会决定批准更大幅度的加息，是出于对近期通胀数据和通胀预期的担忧。他预计，到今年年底，联储的政策利率将接近泰勒规则所描述的水平。 他认为，通胀很大程度上是一个全球性的现象。相比其他国家，美国的通胀更大程度上系需求端所致。美联储的目标是放缓需求端的增速，而不是打压需求。国会可以在人力资源和基建方面投资。
通胀预期上升刺激美联储加息75个基点 _By Bloomberg 虽然美联储通常会更加关注核心价格指数，但鲍威尔称，由于担心消费者和企业对价格压力将持续的预期，美联储目前必须将更多注意力放在整体通胀上。美联储官员相信，对未来通胀的预期可以自我实现。如果这种预期正在上升，美联储可能会被要求将利率提高到甚至加大货币政策刹车力度的水平。 美联储将围绕降低通胀而采取必要的行动。不会放弃任何选项。 ● 金融环境 鲍威尔称，由于预期美联储将在今年加息，借贷成本从去年秋天就开始上升，金融环境“现在已经明显收紧”。 他坚称：“美国经济非常强劲，能够很好应对货币政策收紧的影响。” 他表示：“我们最近几个月看到的金融环境收紧应该会继续抑制经济增长，并帮助需求与供应更好地保持平衡。” 他还表示，从金融视角看，消费者领域非常强劲。消费者拥有相当规模的储蓄。 ● 劳动力市场 对于劳动力市场，鲍威尔在听证会上提到，就业市场供应极端紧俏，市场火热得无法持续。薪资增速与2%的通胀目标并不一致。部分证据表明，薪资增速正在扁平化。美联储的一个目标是，让薪资增长变得更加可持续。 ▉ 其他热点问题 ● 油价 鲍威尔说，他认为美联储加息不会降低汽油价格，美联储无法判断石油行业的竞争行为，对于拜登(Joe Bide)政府设法打压油价一事，美联储实在无能为力。美联储无法专门影响能源通胀。 ● 加密货币 对于加密数字货币，鲍威尔说，加密货币下跌迄今尚未造成严重的宏观影响。稳定币市场尚未形成必要的监管机制。 ● 房地产 对于楼市，鲍威尔说，住房市场正在放缓，房价可能会趋平。住房市场正在降温，更加接近可持续的速度。 ● 俄乌战争 在鲍威尔接受国会质询时，共和党籍参议员比尔·哈格蒂说，“通货膨胀问题并不是突然出现的”，然后向鲍威尔提问：你认为俄乌战争(The Russia-Ukraine War)是美国通货膨胀的主要驱动力吗？ 鲍威尔回答道：“不是。通货膨胀率走高，肯定是在冲突爆发之前。” ▉ 市场观点 >> 摩根大通(JPMorgan)的分析师表示：“在本次听证会上，市场将观察美联储如何看待各种呈现的数据，以衡量美联储的反应功能。此外，是否会有任何迹象表明，美联储将回到25个基点的加息节奏，甚至暂停加息。但不要抱有获得这一迹象的希望。” >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师表示：“美联储主席杰罗姆·鲍威尔在参议院银行委员会之前准备好的讲话的语气与他在最近一次FOMC新闻发布会上的鹰派言论一致。这表明央行官员已经承认通胀问题的现实，并接受了紧缩货币政策带来的成本，包括经济下滑风险的增加。” >> City Index的市场分析师法瓦德·拉扎扎达表示：“如此激进的紧缩政策将使软着陆很难实现，对经济衰退或至少将显著放缓增长的担忧正在打击对股票的需求。” >> John Hancock Investment Management的联合首席投资策略师艾米丽·罗兰表示：“鲍威尔曾表示，他无条件地致力于对抗通胀，关键是他们愿意在多大程度上看到经济增长恶化。今年美联储将只关注其任务中的价格稳定部分，并且可能需要将经济推向边缘以减缓通货膨胀。” >> Integrity Asset Management的投资组合经理乔·吉尔伯特表示：“他承认利率将继续上升，但FOMC委员会已经意识到正在关注即将公布的数据，这表明美联储不会完全自动驾驶收紧。” >> Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪略表示：“鲍威尔向市场保证，他将尽一切努力让通胀回落，这是有代价的。这个代价就是潜在的衰退。” >> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元分析师廖青表示：
廖青补充说，鲍威尔的证词并没有直接提到美联储明年可能面临的艰难权衡，尤其是如果美联储的政策措施打击了就业市场，但又没有以令人信服的方式降低通胀。FedWatch >>
主题：鲍威尔证词以及对市场影响 | 新闻源：Bloomberg MarketWatch ---END---
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