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FedWatchFOMC会议终极预览：货币当局似乎可以舒适加息75个基点，点阵图或大幅上移，鲍威尔立场转向更鹰派 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.06.15 07:18 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)可能会改变其过去4年小心翼翼的风格，他似乎可能会放弃渐进主义，并更有力地采取行动以扑灭通胀。人们越来越担心接下来还有更激进的举措。 联邦公开市场委员会(FOMC)正在进行中，市场预计，货币当局将在北京时间周四凌晨2点宣布加息75个基点，这将是近30年来最大幅度的单次加息，此举旨在抑制处于40年高位的且继续攀升的通胀。值得注意的是，政策声明的措辞可能会做出一些引发市场震动的调整。 本次会议将更新经济预测，其中包括点阵图。市场预计，与3月的预测相比，央行官员将大幅上调本加息周期的终端利率，同时下调美国(USA)经济增长预测，上调通胀和失业率预测。
市场预计美联储今年将加快加息步伐 _By Bloomberg 30分钟后，鲍威尔将发表讲话。市场预计，其言论将指向更鹰派的基调，但是这也是他面临的最困难的一次发言，过度鹰派的利率和政策前景将加速目前的股债抛售，而任何鸽派的言论和暗示都将加剧人们对通胀失控的担忧。 ▉ 加息幅度 截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，6月加息50个基点的概率为8.7%，加息75个基点的概率为91.3%。而在上周五消费者价格指数(CPI)报告公布后，6月加息50个基点的概率为75.3%，加息75个基点的概率为24.7%。 “通常的规则是，如果你担心你的举动将影响金融市场稳定，你就会小心翼翼地行动，”巴克莱(Barclays)的高级经济学家乔纳森米勒表示，他是首批预计本次会议将加息75个基点的人之一。“你担心破坏某些东西的风险。在这种情况下，打破一些东西是值得的。我们正处于一个非常关键的时刻，看起来他们的信誉开始受到侵蚀。” 鲍威尔上个月表示，美联储没有积极考虑加息75个基点的举措，但同时不排除如果情况发生变化采取此举的可能性。他表示支持在6月和7月都加息50个基点，但他也表示，这取决于官员对经济发展的预期。
本次会议加息75个基点的可能性为91.3 _By CMEGroup 周五，美国劳工统计局(BLS)公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，5月，CPI同比飙升8.6%，是40年来的最高水平，并且是在上个月下滑后转为上升，表明通胀并未见顶。随后，美国密歇根大学(UMich)公布的消费者信心指数(MCSI)显示，受访者预计未来5到10年通胀率为3.3%，为2008年以来的最高水平，高于5月份的3%。 “从50个基点到75个基点的变化反映了一个严峻的现实，但它也反映了美联储决心强调其对维持价格稳定的使命的承诺，”LPL Financial的首席股票策略师昆西·克罗斯表示。“这不是试验，这是现实。” 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“FOMC将在6月的会议上将联邦基金利率提高75个基点。委员会中一名或多名鸽派成员很可能持不同意见。鉴于近几个月通胀数据出人意料地高涨，鲍威尔将辩称，需要采取超大规模加息的举措来阻止通胀预期上升。”
美国5月总体CPI和核心CPI均高于预期 _By Bloomberg 宾夕法尼亚大学沃顿商学院的金融学教授西格尔(Jeremy Siegel)告诉CNBC，如果美联储只加息50个基点，市场将感到失望，认为美联储在控制通胀方面没有侵略性。他说：“美联储需要抓住通货膨胀的叙述。他们知道这太晚了。我们现在必须强行前进。” 巴克莱和Jefferies 都是最早预期美联储将采取此举的银行，他们引用密歇根大学的调查作为关键证据，表明通胀预期可能上升，Jefferies的经济学家称其为“游戏规则改变者”。 “美联储的目标是不让通胀变得根深蒂固，”致同会计师事务所(Grant Thornton)的首席经济学家黛安·斯旺克表示。“人们的行为正在发生变化。以后脱轨将更加困难。你不能犯1970年代的错误。你必须在一个供应受限的世界中应对需求下降的问题，尽管这可能很痛苦。”
随着通胀对财务装造成损害，美国消费者信心下滑 _By Bloomberg 在周一纽约联储的调查显示消费者预计明年通胀将以更快的速度上涨，以及华尔街日报(WSJ)、CNBC和彭博社(Bloomberg)报道认为货币当局采取此举的可能性上升之后，市场开始定价加息75个基点。 投资大咖的呼吁更加激进。 “如果美联储采取激进行动，明天和7月再次加息75个基点，可以帮助恢复市场信心，”华尔街头部对冲基金、潘兴广场的创始人阿克曼(Bill Ackman)周二表示。“并承诺积极加息，指导通胀被驯服。加息100个基点会更好。” 而“债券之王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)当天早些时候表示，美联储应该将联邦基金利率提高到3%，这意味着加息200个基点。
美国服务业的通胀持续加剧 _By Bloomberg 美联储通常会试图避免过度波动，这是一些人预期可能会采取温和的举措。 2013年的缩减恐慌 Taper Tantrum ，当时美国国债收益率飙升并导致股市崩盘，因美联储前主席伯南克(Ben Bernanke)突然表示即将开始缩减资产负债表(QT)。随后这被视为一个标志性的政策错误。 “美联储激进行动的市场定价已经加速上升，我们相信政策制定者可能会倾向于采取行动，”野村证券(Nomura)的经济学家罗伯特·登特表示。美联储担心“通胀产生上行风险。市场现在为美联储提供了一个更快行动的机会。” 虽然鲍威尔承诺要“灵活”，但加息75个基点的举动将是主席引导市场预期的惊人变化。 “鲍威尔主席只是讨厌让市场震惊，”Dreyfus&Mellon的首席经济学家文森特·莱因哈特表示。“虽然加息75个基点似乎有可能，但他们保持原定计划的可能性更高。” ▉ 经济预测 现在，市场预期，央行更新的点阵图将显示，今年年底利率预测的中位数可能会上升到3%左右，或比当前利率高出2个百分点。而在今年3月，官员们估计届时利率为1.9%左右。
利率上升可能使经济增长和通胀放缓，而失业率上升 _By Bloomberg “我们认为FOMC将2022年底利率预测上调100个基点至2.87%，”野村证券(Nomura)的高级美国经济学家罗布·登特表示。“2023年至少升至3.1%。” “美联储最终将把基准利率提高到4%，以应对通胀，”德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家表示。 也就是说，美联储政策制定者在3月严重低估了通胀的持续恶化的前景。 虽然鲍威尔曾表示，他的目标是实现低通胀和仍然强劲的劳动力市场的“软着陆”，但FOMC更新的预测可能显示，2023年和2024年的失业率将从此前预测的3.5%上升。 “听起来像是只关注 - - 通货膨胀，通货膨胀，通货膨胀，”Pictet Wealth Management的高级美国经济学家托马斯·科斯特格说。“我们将试图在字里行间读到的是，他们是否真的相信经济衰退是平息通胀所需要的。经济衰退的基准是，他们是否认为失业率将在2023年上升。这将是一个非常糟糕的信息。” ▉ 鲍威尔讲话 鲍威尔在新闻发布会上将强调美联储致力于控制通胀的基调，这次讲话非常重要。 “我认为真的，关键是鲍威尔在会议上谈论的内容，以及他是否为9月份提供了任何听起来像是坚定指导的东西 ，“富国银行(Wells Fargo)的宏观策略主管迈克尔·舒马赫表示。”如果他这样做，表明他更鹰派。如果他不这样做，人们会认为这是鸽派。” 6月22日和23日，他将在国会发表的半年度证词。议员对通胀非常厌恶，这已成为美国人最关心的问题，使美国总统拜登(Joe Bide)在中期选举(2022 Midterm Election)前支持率创新低。 “他会非常阴沉，”莱因哈特说。“你将有一个相对鹰派的信息要传达。他必须穿黑色西装和深色领带。” “我认为美联储主席鲍威尔周三举行新闻发布会时，将表明7月的会议将有另一个75个基点的加息，也许在9月份的会议上会有另一个75个基点的加息，”资深策略师亚德尼(Edward Yardeni)表示。“我想是时候了 - - 以表明他真的担心通货膨胀。”FedWatch >>
主题：FOMC利率决议前瞻 | 评论：Barclays GrantThornton Nomura Pictet | 新闻源：Bloomberg ---END---
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