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美指频道 > 美国劳工统计局(BLS)的就业形势报告(ESR)

美国10月非农就业岗位增长和失业率降幅远好于市场预期，表明就业市场增长总体稳固。但随着疫情恶化，新刺激法案年内难以实施，复苏势头预计将会放缓

要点：

市场矩阵(JYH189.com)宏观分析师姜宇淳表示：美国非农就业人数连续6个月录得大幅增长，但增幅连续4个月下滑，同时，失业率大幅下降至6.9%，而劳动参与率增加了0.3个百分点。这三项核心指标的增长率均好于市场预期，表明美国劳动力市场的复苏势头总体稳固。

但如果展望下个月的数据，可以预期势头将会放缓甚至大幅放缓。归因于：

① 疫情形势恶化，美国可能被迫实施大范围封锁和更严格的限制措施。目前，美国单日确诊病例已经突破10万，一些州已经实施了更严格的限制措施，如果形势进一步恶化，美国可能会被迫像欧洲一样实施全国性的或更大范围的封锁和限制措施，这势必打击就业市场的复苏。

② 新刺激措施预计年内不会出台，或至少不会实施，这可能推高失业率。拜登大概率将入主白宫，而国会的格局不变，在他明年1月正式就职之前，特朗普可能不会积极参与谈判，参议院共和党不会作出重大让步，即使达成协议，也将是民主党作出更大妥协的小规模的刺激法案，而法案的实施可能至少会拖延至明年。在疫情形势非常严峻的情况下，企业以及州和地方政府如果没有得到救助，将会裁员。

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编辑：王真发布时间：2020.11.06 21:50

据市场矩阵(JYH189.com)报道，周五，北京时间21:30，美国劳工统计局(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)发布了10月的就业形势报告(ESR)。报告显示，美国非农就业人数连续6个月录得大幅增长，但增幅连续4个月下滑，同时，失业率大幅下降至6.9%，而劳动参与率增加了0.3个百分点。数据发布后，美元指数，标普期指和黄金全部小幅上涨。具体数据为：

单位：%

经济数据	前值	预测值	现值	美指影响
美国8月非农就业人口变动季调后(万)	66.1	59.3	63.8	利多
美国8月失业率(%)	7.9	7.6	6.9	利多
美国8月平均每小时工资年率(%)	4.7	4.5	4.5	中性
美国8月劳动参与率(%)	61.4	61.5	61.7	利多

▉ 美国非农就业人数

10月，美国非农就业人数增加了53.8万，高于预期的59.3万，但比上个月调整后数据低13.4万。该指标已经连续6个月增长，但增幅连续4个月下滑。6个月以来总共增加了1174.2万个工作岗位，而疫情期间总损失的工作岗位为1979.9万，相当于弥补了59.3%的岗位损失。同时，将上月数据从66.1万上调1.1万，至67.2万

美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数 (2020年10月)

美国非农就业人数

预测 (单位：万人)

公布时间	数据统计时间	现值	前值	预测值	美指影响
2020-11-06	美国2020年10月非农就业人数	63.8	66.1	59.3	利多
2020-10-02	美国2020年09月非农就业人数	66.1	148.9	87.5	利空
2020-09-04	美国2020年08月非农就业人数	137.1	173.4	135	利空
2020-08-07	美国2020年07月非农就业人数	176.3	479.1	160	利多
2020-07-02	美国2020年06月非农就业人数	480	269.9	300	利多
2020-06-05	美国2020年05月非农就业人数	250.9	-2068.7	-800	重大利多
2020-05-08	美国2020年04月非农就业人数	-2050	-70.1	-2200	重大利空
2020-04-03	美国2020年03月非农就业人数	-70.1	27.5	-10	重大利空
2020-03-06	美国2020年02月非农就业人数	27.3	27.3	17.5	大利多
2020-02-07	美国2020年01月非农就业人数	22.5	14.7	16.5	利多
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▉ 美国失业率

10月，美国失业率降至6.9%，远低于市场预期的7.6%和上个月的7.9%，已连续6个月下降，并且是疫情在美国爆发以来首次低于7%。

美国劳工统计局(BLS)美国失业率数据 (2020年10月)

美国失业率

预测 (单位：%)

▉ 美国时薪年率

10月，美国时薪年增长率为4.5%，与预期持平，比上个月低0.2%，高于预期的4.5%，已连续6个月下降。

美国劳工统计局(BLS)美国时薪年增长率 (2020年10月)

美国时薪年增长率

预测 (单位：%)

▉ 美国劳动参与率

10月，美国劳动参与率为61.7%，略高于预期的61.5%和前值61.4%。

美国劳工统计局(BLS)美国劳动参与率数据 (2020年10月)

美国劳动参与率

预测 (单位：%)

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▉ 机构点评

>> 道富环球投资咨询公司(State Street Global Advisors)的首席投资策略师迈克尔·阿隆表示：“面对新冠肺炎确诊病例激增，您可能会预期休闲招待部门的失业人数会非常高。但这份报告中的数据确实令人惊讶。”

>> NatWest Markets的策略主管约翰·布里格斯表示：“反弹势头强劲，超出人们的想象。私营部门就业人数井喷，参与率上升了0.3%，失业率下降了整整1个百分点。人们重新返回工作岗位。”

>> 保诚金融(Prudential Financial)的首席市场策略师昆西·克罗斯比表示：“就业报告，加上第三季度国内生产总值(GDP)和上市公司盈利高于预期，表明经济增长稳步增长。如果新冠确诊病例激增危机经济复苏，就业增长势头将会放缓，但不会阻止复苏。”

>> 致同会计师事务所(Grant Thornton)的首席经济学家黛安·斯旺克表示：“10月报告显示就业市场复苏的质量已经下降，休闲和招待部门增加了27.1万工作岗位，其中有19.2万是酒吧和饭店的工作岗位。同时，华盛顿对失业者提供更多财政援助的前景仍然不确定，许多人可能正在打零工以维持生计，10月有37.6万人加入了兼职的队伍，使总是达到530万。”

>> Jefferies的的货币市场经济学家托马斯·西蒙斯表示：“我们预计在未来几个月内不会看到如此强劲的势头，但本月的报告仍令人鼓舞。”

>> Naroff Economic Advisors的分析师乔尔·纳罗夫表示：“经济和劳动力市场的复苏在10月份仍处于正轨。我们能保持下去吗？这全都与病毒有关，而不是经济中的任何问题。”

>> 瑞穗证券(Mizuho Securities)的首席美国经济学家史蒂芬·里基奥托表示：“第三季度GDP反弹的幅度以及10月就业报告的建设性细节强烈暗示了经济的内在强势，而非弱势。”

>> Principal Global Investorss的首席策略师西玛·沙阿表示：“即使今天的报告略强于预期，也显然需要采取额外的财政刺激措施。”

>> E*Trade的投资策略董事总经理迈克·洛文加特表示：“最大的问题是，在第二波疫情大流行中能否保持这一势头。”

▉ 本站观点

市场矩阵(JYH189.com)宏观分析师姜宇淳表示：

美国非农就业人数连续6个月录得大幅增长，但增幅连续4个月下滑，同时，失业率大幅下降至6.9%，而劳动参与率增加了0.3个百分点。这三项核心指标的增长率均好于市场预期，表明美国劳动力市场的复苏势头总体稳固。

但如果展望下个月的数据，可以预期势头将会放缓甚至大幅放缓。归因于：

① 疫情形势恶化，美国可能被迫实施大范围封锁和更严格的限制措施。

目前，美国单日确诊病例已经突破10万，一些州已经实施了更严格的限制措施，如果形势进一步恶化，美国可能会被迫像欧洲一样实施全国性的或更大范围的封锁和限制措施，这势必打击就业市场的复苏。

② 新刺激措施预计年内不会出台，或至少不会实施，这可能推高失业率。

拜登大概率将入主白宫，而国会的格局不变，在他明年1月正式就职之前，特朗普可能不会积极参与谈判，参议院共和党不会作出重大让步，即使达成协议，也将是民主党作出更大妥协的小规模的刺激法案，而法案的实施可能至少会拖延至明年。在疫情形势非常严峻的情况下，企业以及州和地方政府如果没有得到救助，将会裁员。

姜宇淳指出，美国劳工部(U.S. Department of Labor, DoL)的失业保险金人数周报(UIWC)显示，10月初之后，美国初请失业金人数的环比降幅已经显著下滑，从此前的数十万降至几万，并且上周降幅进一步收窄至1万以下。这一高频指标表明，美国近期就业市场复苏的势头已经开始放缓，这将在下个月的非农报告中得到体现。美指频道 >>

主题：美国劳工统计局(BLS)的就业形势报告(ESR) _By 柳叶刀

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