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美债频道

美国国债市场正试图推动美联储进入新的降息周期

 

　　

 

编辑：徐俊  发布时间：2019.05.31 23:09

据CNBC报道，美国国债收益率大幅下挫引发了对经济放缓甚至经济衰退的担忧，这可能最终推动美联储(Fed)降息。

收益率曲线反转在今年早些时候曾经推动股市暴跌。在过去的一个月里，美中贸易战引发了对全球经济放缓的担忧，引发避险情绪飙升。

由于10年期美国国债收益率跌至近两年来的最低点2.3％以下，而美国总统特朗普(Trump)突然威胁要对墨西哥进口产品征收关税，进一步推动了避险情绪。

然而有些人认为债券市场的表现可能有一个别有用心的动机 - - 迫使中立的联邦储备银行启动新一轮的降息周期。

伊顿万斯(EatonVance)的投资组合经理斯坦表示，“美国国债的上涨不是因为美联储要采取行动，而是因为人们担心贸易战升级以及全球经济增长疲软”

美联储上次加息是在去年12月，此后一直处于停滞状态。

斯坦说，“尽管如此，市场正在定价美联储进入新的降息周期的可能性很大。不过，鉴于就业市场强劲以及第一季度美国经济增长超过3％，现在这种情况不太可能出现 。

根据德意志银行(Deutsche Bank)的数据，今年以来，投资者已向债券基金投入了2360亿美元，而三大股指则流出了1210亿美元。

虽然美联储没有暗示即将降息，但央行肯定会关注这一发展。

美联储副主席理克拉丽达(Clarida)周四表示，美联储认为经济处于“好的水平”， 但如果经济增长大幅放缓，可能会下调基准利率。

三菱日联联合银行(MUFG)首席经济学家鲁普基警告称，“美联储可能会认为他们的利率处于一个好的位置，但这个世界并处在一个好的位置。特朗普正在对主要贸易伙伴进行关税威胁。如果从这一发展考虑经济下行风险，美联储官员就将大肆宣传降息。通过降息为经济提供支持，同时帮助特朗普扭转与贸易伙伴的斗争局面，但这将使世界经济置于风险之中。”

此外，低通胀也可能推动美联储降息。现在核心通胀水平仍低于美联储2%的目标。

斯坦称，“美联储确实关心市场和金融状况。财政状况越严峻，美联储就越有可能采取行动。”

较低的债券收益率并非完全不好，因为这会推动所有利率下降，包括抵押贷款。然而，低利率也意味着银行在回报较低的情况下变得更不愿放贷。

总之，最近的信号似乎表明，除非美联储尽快降息，否则我们将面临信贷增长放缓和潜在的经济衰退风险。

景顺资产管理公司(Invesco)的全球多元资产高级投资组合经理隆吉表示，“如果收益率曲线保持平稳或倒置，就会对信用创造的基本原则产生不利影响。”

目前，隆吉认为，如果贸易战拖累全球增长并且股市跌幅扩大，美联储将在年底前至少降息一次的可能性为30％。他说，“到目前为止，我们所看到的还不足以让美联储降息。然而，如果股市从当前水平再下跌10-15％，那么另一个宽松周期的可能性将在年底前迅速上升至50％。”

对于摩根大通(JPMorgan)经济学家费罗来说，特朗普对墨西哥的最新一击足以让今年降息。他说，“如果美国政府采取后续行动，我们认为不利的增长影响会促使美联储放松货币政策。即使与墨西哥迅速达成协议，这似乎也是合理的，商业信心的损害可能会持久，其后果可能仍需要美联储的回应。因此，我们现在看到在9月和12月两次降息25个基点的可能性增加。”美债频道 >>

主题：美债收益率曲线反转扩大及市场影响  贸易紧张局势持续升级及市场影响  美联储货币政策观察  | 评论：EatonVance  DeutscheBank  Clarida  MUFG  Invesco  JPMorgan  | 新闻源：CNBC

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