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债券频道债券市场已经通过了美联储的鹰派考验，受到哪些因素支持？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.06.18 15:09 在美联储(Fed)明确表示可能在2023年底前加息两次后，美债收益率短暂走高，但很快回落。 美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布的点阵图显示，18位委员预计2023年将首次加息，根据利率中位数，预计当年将加息两次。 点阵图发布后，美国(US)10年期国债收益率上升了10个基点，至1.59%。但正如美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)提醒的那样，点阵图的预测具有高度的不确定性，应该谨慎对待。随后，收益率开始回落。 周四，该收益率继续下跌至1.47%。周五，该收益率进一步下跌至1.45%。
点阵图显示美联储预计将在2023年加息两次 _By Reuters 尽管美联储的鹰派转向是明确的，但收益率走势逆转表明，美联储目前可以避免2013年出现的缩减恐慌 Taper Tantrum ，或者说，不会因为收紧政策而导致收益率急升。 前美联储理事兰德尔·克罗兹纳表示：“过去几周，10年期利率实际上已经下降，而不是上升。因此，这表明市场认为美联储是可信的，央行将在需要时采取行动。” ▉ 市场对美联储政策转变的定价合理吗？ 一方面，加息预期提前应该会推高债券收益率，因为债券收益率往往是利率的领先指标，但是加息预期可能已经被定价了。 法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas)的全球多部门固定收益主管蒂姆·约翰逊预计，10年期债券收益率到年底将升至2%左右。 他说：“我认为，现在正在发生的是市场真的在消化这种政策转变。” 但是，PGIM的分析师埃伦·加斯克表示，债券收益率可能会在年中左右就达到峰值。 他说：“自2020年3月以来，美国国债的抛售实际上就是对美联储加息的定价，这让我们有理由相信，美国国债的任何进一步抛售都应该受到限制。” 另一方面，较低的债券收益率意味着较低的风险偏好，因为美联储撤回支持政策的前景促使投资者从股票等风险较高的资产类别转向政府债券等收益率较低的无风险资产。 ▉ 其他关键影响因素 收益率受到抑制的一个重要原因是，美联储仍将对债券市场提供支持。 Pictet Wealth Management的策略师弗雷德里克·杜克罗塞特表示：“这次收益率飙升并未持续下去，因为头寸定位更清晰，基本面没有改变 - - 美联储将在很长一段时间内继续大规模购买美国国债。” 分析师表示，供应下滑也对收益率构成压制。 国际金融研究所(IIF)的首席经济学家罗宾·布鲁克斯估计，截至6月的三个月，财政部(USTD)的债券发行量仅为700亿美元，远低于预期的4630亿美元，也低于美联储的季度购买量2400亿美元。 此外，充裕的流动性和结构性需求旺盛压低了收益率。 本周一，美联储逆回购工具吸收了创纪录的5,838.9亿美元的资金，三周前为4,500亿美元，而在3 月份几乎为零。货币市场现金规模之巨大显而易见。过剩的现金压低了短期利率，也对国债收益率构成压力。 摩根大通(JPMorgan)的基金策略师大卫·凯利指出，数据显示，今年有超过3500亿美元流入长期债券基金和ETF。 Aviva Investors的北美投资级信贷主管乔什·洛迈尔表示：“结构性需求并非微不足道。”债券频道 >>
主题：美债收益率行情走势分析 | 评论：BNP PGIM PictetWealth IIF JPMorgan AvivaInvestors | 新闻源：Yahoo Reuters ---END---
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