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债券频道全球资产定价之锚10年期美债收益率暴跌至1.26%，全盘风险资产全面暴跌！ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.07.08 17:39 如果美债收益率在短短几天连续暴跌数十个基点，这可能意味着投资者对经济前景的乐观情绪已经消失，这也等于说风险偏好迅速收紧，全盘风险资产全面承压。 随着投资者迅速涌入美国(US)国债市场以寻求避险，10年期国债收益率周二暴跌8个基点，周三跌至1.3%以下，周四跌幅进一步扩大。 截止发稿时，10年期国债收益率暴跌6.1个基点，报1.260%。30年期国债收益率 暴跌6.6个基点，报1.878%。2年/10年期收益率利差(Yield Curve)收窄至1.054%。
相比之下，上周四，这三大债市关键衡量指标分别是1.476%，2.086%，1.219%。 换句话说，一周之后，10年期收益率暴跌21.6个基点，30年期收益率暴跌20.8个基点，2年/10年收益率利差收窄16.5个基点。 美债收益率是全球固定收益率的定价之锚，英国(UK)国债收益率跌幅相当，欧洲大陆基准德国(GER)国债收益率跌至-0.3% - - 5月份以来首次跌至负数。 对于这一惊人发展，现在已经有很多解释。包括空头踩踏，经济数据弱于预期以及对Delta变种的担忧。 鉴于国债收益率是经济趋势指标，这一发展的基本面解释是 - - 经济增长见顶，目前的通胀上冲不会持续。 苏黎世保险集团(Zurich Insurance Group)的首席市场策略师盖伊·米勒表示：“市场已经从认为增长强劲且通胀可能持续，转变为认为增长已见顶且通胀是短暂的。” 收益率暴跌可能与美联储(Fed)的鹰派转变背道而驰。但现在的解释是，即使加息也到等到2023年，并且与其他央行一样，美联储也认为通胀是暂时的。 百达财富管理公司(Pictet Wealth Management)的策略师弗雷德里克·杜克罗泽表示：“鉴于你面临的事实，你必须改变观点 - - 经济增长并不稳固，通胀不会飙升。” 由于数据强化了经济增长可能已经见顶的观点，投资者纷纷涌入债券市场。 花旗集团(CitiGroup)的经济意外指标 - - 衡量报告超出或低于预期的幅度 - - 已降至2月份以来的最低水平。
花旗集团的经济意外指标急剧下行 _By CitiGroup 周二数据显示，美国6月服务业活动温和增长，而备受关注的德国投资者情绪指标7月降幅超过预期。 债券上涨将使众多持有“空头”美国国债头寸的交易员损失惨重，迫使许多人不得不止损出场，这产生了更强大的国债价格上冲/收益率下跌的力量。
10年期美债空头头寸急剧下滑 _By Reuters 许多投资者，包括全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)，一直看空美国国债。贝莱德周三重申其看跌建议。 除了上述驱动因素，还有人指出，欧洲和日本(JPN)机构投资者对美债的需求也是推动这一趋势的重要力量，这些国家的央行坚持各派立场。同时，随着美国财政部(USTD)近期发债需求大幅下降，加上美联储仍在每月买入1200亿美元的债券，这也加剧了供需失衡。 另外两个因素也在发挥作用。 首先，世界第二大经济体中国(CHN)本周发布了数据，显示服务业活动指标回落至14个月低点。一些分析人士认为，这是发达经济体未来发展的蓝图。 其次，Delta变体实际上已经发展成全球蔓延的态势，并且人们担心可能会出现新的、可能更具传染性的超级变体。Mediolanum International Funds的固定收益主管查尔斯·迪贝尔表示：“市场对疫情对市场影响的，根深蒂固的记忆是 - - 病例增加，再次封锁，增长放缓。我们可能正在进入一个新的循环。” 总而言之，无论什么原因，全球资产定价之锚美债收益率已经在短短几天内急剧暴跌，这一发展已经使市场风险偏好迅速收紧，全盘风险资产全面遭到大幅抛售。 截止发稿时，标普期货暴跌1%以上，纳指和道指同步下跌1.1%以上，德指暴跌1.2%以上，恒指暴跌近3%，A50暴跌超过2.5%，加元纽元澳元等风险货币全面暴跌超过0.7%。 现在判断收益率前景为时过早，因为行情仍在飞速发展的情况下，许多技术指标将继续得到强化从而进一步放大可能过度的走势。债券频道 >>
主题：美债收益率暴跌及市场影响 | 评论：ZurichInsuranceGroup PictetWealth Mediolanum | 新闻源：Reuters ---END---
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