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债券频道分析：在美联储3月加息后，日本将开始大举买入美国国债 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.02.22 12:30 美国(USA)国债市场今年的开局是四年来最糟糕的，但其主要买家即将出手，这将对市场构成一定的支撑。 日本(JPN)投资者 - - 美国国债的最大外国持有者 - - 正在为加大购买力度而建立势头，最近的拍卖显示海外需求强劲，基金经理暗示没有真正的选择。他们被视为等待动荡的3月过去，然后为4月的新财年开始做准备 - - 他们一直是押注美联储(Fed)将加速加息的债券卖家。 三井住友银行资产管理公司(Sumitomo Mitsui Bank)的资产配置部门负责人长谷聪表示：“在新的财政年度，美国国债作为日本投资者相当重要的投资标的的地位并没有改变。但在美国货币政策路径变得坚定而清晰之前，很难立即加入购买。” 本月债券市场波动加剧，当对鹰派预期占上风时，美国国债遭到抛售/收益率上涨，而当地缘政治情绪恶化时，美国国债价格上涨/收益率下跌。由于俄乌紧张局势(Russia-Ukraine Tensions)加剧，基准10年期美债收益率周二跌至1.9%以下。 但最近的美国拍卖显示外国投资者的需求激增，因为10年期美国国债收益率接近2%。对日本而言，即使在今年早些时候德国(GER)国债的收益率突破零之后，欧洲债务的吸引力仍然较低，而日本央行(BoJ)已经宣布将无限量购债以遏制收益率上升。 彭博(Bloomberg)汇编的数据显示，周五基准10年期美国国债的货币对冲收益率为1.21%，而德国国债和日本30年期国债的同等头寸为0.61%和0.94%。美国市场周一因公共假期休市。 ▉ 双重打击 通胀飙升和美联储即将加息对国债构成双重打击，今年彭博美债指数已经下跌了约3%，这是至少1980年以来最糟糕的开局。而3月份的超大规模加息是日本基金经理保持观望的部分原因。 虽然很难量化日本增加购买美国国债可能产生的影响，但历史上当他们退出市场时，往往与收益率飙升相吻合。 野村证券(Nomura)的高级利率策略师小岛直一表示：“日本投资者采取观望态度，因为美联储有可能在3月加息50个基点。如果是这样，那么4月至6月期间通胀将放缓，美联储更有可能以较慢的速度加息，那么我预计对美国国债的需求将会上升。” 收益率的上升是全球性的，因此日本资金还有其他选择。太平洋地区加息步伐的不确定性表明，一些人可能会考虑欧洲债券。 Nissay Asset Management的固定收益部门总经理三浦荣一郎表示：“现在美国的相对利差收入高于欧洲，但与美国的不同之处在于欧洲的加息步伐会很慢。虽然人寿保险公司可能会将某些配置保留在美国国债上，但它们也可能会转向欧洲，但要牢记美国加息加速的风险。” ▉ 本地干预 尽管日本的收益率也有所攀升 - - 周四30年期国债收益率接近1%，为2016年2月以来的最高水平 - - 但日本央行通过其收益率曲线控制政策(YCC)将其锚定。央行于2月14日干预了10年期债券，一些交易员猜测它也可能对较长期的证券采取行动。 这表明对美国国债的需求将持续存在 - - 日本投资者去年的美国国债买入量超过任何其他国家，尽管其购买量减少了近一半，至5.5万亿日元。 Janus Henderson Investors的全球总体策略主管安德鲁·穆利纳表示：“我们确实预计日本购买美国国债的行为将持续，尤其是在财政年度结束后，只要日本央行维持利率不变。”债券频道 >>
主题：美债走势前景展望 | 评论：SumitomoMitsui Nomura Nissay JanusHenderson | 新闻源：Bloomberg ---END---
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