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债券频道2年期美债收益率在2%下方回落，或表明市场已完成对美联储短期政策前景的定价 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.03.20 06:26 在全球最大的债券市场，收益率上升的势头已经戛然而止，或表明市场对美联储(Fed)发出的鹰派信息 已经快速完成了定价。 美国(USA)国债市场的抛售在2年期国债中最为明显，其收益率在2%下方见顶，这是2019年5月以来的最高水平。过去两周，2年期国债收益率上涨了近50个基点，较去年同期上涨了一倍多。然而，随后的收益率回落反映了这样一种观点，即美联储今年发出的总共7次加息的信号，加上通胀上升，将削弱经济。 较长期限国债收益率的涨幅低于2年期，并且较峰值下跌幅度更大。在某些情况下，它们的收益率低于短期收益率，这是衰退的预兆。代表美联储政策利率方向的欧洲美元期货曲线在2023年9月见顶后下降，暗示美联储届时将降息以启动经济增长。
美国2年期国债收益率在2022年飙升至略低于2%的水平时停滞不前 _By Bloomberg Lazard Asset Management的全球固定收益团队的投资组合经理伊维特·克莱文表示：“就今年和明年初的加息举措而言，很多已经被消化了。我不完全相信所有这一切都会实现，俄罗斯(RUS)与乌克兰(UKR)的战争和新冠疫情(Covid-19)使前景变得复杂。”该公司监管着约2,400亿美元的资产。 美联储的目标是在不引发经济衰退的情况下压低通胀。其首选的通胀指标 - - 核心个人消费支出价格指数(PCE) - - 1月份的数据是央行目标水平的3倍以上。而消费者价格指数(CPI)更高。 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本周在会后新闻发布会上表示，从支出和劳动力市场状况来看，明年经济衰退的可能性“并不是特别高”，而且经济“非常强劲，能够承受收紧货币政策的影响”。然而，投资者对此心存疑虑。 渣打银行(Standard Chartered)的外汇研究全球主管史蒂文·英格兰德表示：“我们不太相信需求和劳动力市场的潜力，因此仍对他们是否会实施完整的加息计划持怀疑态度。美联储可能会利用接下来的几次会议来提前加息，而此类举措在政治上和公众中很受欢迎。” 联邦公开市场委员会(FOMC)本周公布的点阵图的预测中值显示，2022年底利率为1.875%，2023年底为2.75%，相当于今年再加息6次，明年再加息两次。但利率预测的范围很宽，2022年为1.375-3.125%，2023年为2.125%-3.625%。 圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周五表示，他投了反对票，他希望本次加息50个基点，并称其预测是最高的。不久之后，美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示， 乌克兰战是促使他没有会议上推动加息50个基点的原因。 WisdomTree Investments的固定收益策略主管凯文·弗拉纳根表示 ：“美联储不能太热衷于通胀，也不能把对经济的螺丝拧得太紧。” 随着预期即将加息50个基点，上周收窄至18个基点的2年/10年期美国国债曲线(Yield Curve)将更快地走向自2019年8月以来的首次反转。 2月底，美国国债曲线唯一的倒挂部分是20年/30年期债券。 而本周，7年/10年期国债，以及3年/5年期国债收益率已经反转。 美联储计划通过在其投资组合中所有到期的国债到期时 停止展期的方式来缩减资产负债表(QT)，从而使前景进一步复杂化。在过去两年中，随着美联储 通过购买美国国债和抵押贷款支持债券(MBS)以刺激经济，央行投资组合的规模增加了一倍多，超过8万亿美元。 美联储在3月FOMC会议后表示，这次QT操作可能会在5月正式启动，启动时间比上次早并且速度将比上次快，他指出，QT“可能相当于再次加息”。 德意志银行(Deutsche Bank)的首席国际策略师 阿兰·罗斯金表示：“在这个周期的某个时刻，当我们看到美联储仍在收紧政策而经济已经放缓时，情况会变得非常难受。”债券频道 >>
主题：美联储政策前景及其市场影响 | 评论：LazardAssetManagement StandardChartered WisdomTreeInvestments DeutscheBank | 新闻源：Bloomberg ---END---
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