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债券频道评论：在最新的市场冲击中，国债彰显了其对冲宏观风险的优势 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.12.01 11:30 债券全年都在下跌，但Omicron变体 出现后造成的市场波动提醒人们，固定收益资产在投资组合中仍然非常重要。 周五，由于新变体风险暴露，一切风险资产遭到抛售，美国(USA)三大股指全线暴跌，而国债则飙升/收益率暴涨，指标10年期美债收益率一个交易日内飙升16.2个基点。 这一动态对于反债券人士是一个打击，他们认为国债不是投资组合多元化的关键资产，认为某些类别的股票能够提供更好的风险对冲。 Tallbacken Capital Advisors的创始人迈克尔·珀维斯在一份报告中写道：“这表明美国国债仍然提供非常好的交叉资产对冲。当出现宏观冲击时，出价可能会很凶猛 - - 尽管通胀强劲。” 在最近的一项研究中，Ardea Investment Management 研究员劳拉·瑞安对跨经济体的投资策略进行了压力测试。其数据证实，几十年来，将40%资产分配给固定收益和60%资产分配给股票的平衡投资组合，确实比那些风险资产占比更高的投资组合具有更低波动性 - - 从而有助于改善风险调整后的回报。 她说：“现在的共识似乎是政府债券没有发挥作用。这个论点没有考虑债券在降低整体投资组合波动方面的相对重要性。” 瑞安的研究表明，如果投资者只持有股票，投资组合的波动率为24.6%。近年来，增加40%的债券会使波动率降至14.2%。出于这个原因，她建议客户对经典的投资组合保持信心。 她说：“如果债券波动率低于股票波动率，债券将继续提供多元化，即使相关性是正的。与其历史表现相比，资产价值可能较低，因为长期预期回报远低于股票。但如果你想确保不会遭受价格剧烈波动的影响，那么债券就可以实现这个目标。” 研究表明，债券价格波动对整体投资组合波动的影响程度比股票和债券的相关程度更重要。 当然，这一切都无法缓解那些担心未来回报下降的人。今年以来，全球政府债券已经下跌了6%，这是2005年以来最大的年度跌幅。这使得债券 - - 及其拥护者 - - 感到失望。 Pictet Wealth Management的高级投资经理埃拉·霍查在接受彭博电视台(Bloomberg)采访时开玩笑说：“这是成为固定收益产品经理最困难的年份之一，我们当然不会被邀请参加很多晚宴。”债券频道 >>
主题：华尔街观察 | 评论：Tallbacken PictetWealth | 新闻源：Bloomberg ---END---
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