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麦格理警告美联储：全球经济不能承受紧缩之“重”

　　

 

编辑：王真  日期：2018.07.18 23:50

美联储可能不得不停下紧缩的脚步了。麦格理商品和全球市场亚洲策略主管Viktor Shvets指出，市场正在警告美联储，全球经济不能承受紧缩之“重”。

“问题在于美联储正在摧毁资金，未来3-6个月中，美联储将被迫停下缩表的步伐，”Shvets是在彭博电视采访中作出上述表态的，作为一位市场老兵，他曾任职于德意志银行以及Donaldson Lufkin & Jenrette。

在Shvets看来，从市场的角度出发，资金流动显然比宽松的总规模更为重要。

7月18日周三，美元指数触及两周高位。汇市方面，机构表示，美元仍将继续上涨；欧元/美元进一步下行空间有限；英镑/美元仍处于守势；日元仍长期被低估；美元/瑞郎未能上破1.00属于看跌信号；美元/加元仍看向1.3532/97；建议对澳元维持谨慎。

此外，机构指出，短期内油价或大幅震荡；不少投资者已经削减新兴市场股市敞口。

美元仍将继续上涨

巴克莱表示，美元仍将继续上涨，美元指数仍处于公允价值区间内，未来美联储仍将是美元的一大利好因素。

丹斯克银行指出，如果全球紧张局势升级，美元可能会得到支撑。该行针对美联储加息前景分析称，美联储主席鲍威尔讲话推升了短期收益率，市场认为美联储9月加息概率近90%，预计夏季美债收益率曲线继续趋平。

新加坡银行预计，鉴于通胀加速，美联储可能被迫以超预期的步伐加息，美债收益率曲线可能在明年或后年出现倒挂，原因在于市场的流动性状况。

欧元/美元进一步下行空间有限

丹斯克银行认为，欧元表现得尤为脆弱，尽管欧元/美元可能向1.15水平运动，但进一步下行空间有限，因欧央行的鸽派立场已经被计入价格，美联储也已经提醒全球局势紧张带来的负面影响。

法兴维持对欧元/美元的中性立场，短期内汇价可能继续徘徊于1.15-1.1850区间，欧元/英镑将在0.86-0.90区间交投。

道明证券建议做多欧元/美元，合理汇价应该在1.19附近，欧元仍在1.1550-1.1850区间内徘徊，“我们仍然认为，市场已经对欧洲的一些坏消息计价，这提供了不错的入场水平。”

英镑/美元仍处于守势

针对欧元/英镑，丹斯克银行表示，汇价料继续走高，市场已经将英央行8月加息计入价格，加息概率超80%，故相对利率的变化对英镑支持可能有限，在退欧不确定性的影响之下，汇价风险偏上性。

技术面上，德商银行分析称，英镑/美元仍处于守势，或测试1.3040一线，“若跌至1.3040下方，将会看向位于1.2918的50%回撤位，然后是61.8%回撤位1.2580。若突破至7月9日高点1.3363上方，则将暗示深度反弹，看向1.3470/1.3500区域，然后是位于1.3588的200日均线。”

日元仍长期被低估

根据美银美林调查，约18%的基金经理认为，日元仍长期被低估，且被低估程度达到2008年以来最高水平，全球局势的不确定性仍是日元面临的最大风险。

野村证券认为，美元/日元再度大涨的可能性不大，114将是汇价的转折点，“近期汇价上涨，主要原因在于日元的下跌，大规模日元资产流出，欧元/日元涨幅远大于美元/日元。未来几周汇价可能在113.50-114区间，此后料筑顶，因投资者对全球局势的担忧可能升温。”

巴克莱指出，有三大理由支撑日元升值，“首先，从长期购买力评价来看，日元仍是最被低估的货币之一；其次，考虑到具有对冲属性，日元在全球资产配置中占比越来越大；最后，长期估值支持日元，美元/日元和美日国债息差呈负相关性。”

荷兰国际集团表示，美元/日元的首个阻力位在114.20，建议在111.35逢低买入美元/日元。

针对欧元/日元走势，高盛技术分析称，投资者应当关注132.39水平，如果能够上破131.95-132.39区间，意味着汇价将重启长期上行趋势。

美元/瑞郎未能上破1.00属于看跌信号

摩根士丹利指出，美元/瑞郎走势似乎越发过度，汇价未能上破1.00属于看跌信号，尤其是在瑞郎空仓规模较大，且波动率料将攀升的情况下。

丹斯克银行表示，欧元/瑞郎的12个月上行目标价格看向1.22，尽管欧央行在货币政策正常化上犹豫不决的态度再次挑战瑞士央行，但后者已经表示，在政策转变前，希望见到瑞郎贬值。

美元/加元仍看向1.3532/97

摩根士丹利称，美元/加元在1.3065-1.3220区间内交投，但油价持续下跌以及楼市增长出现放缓，都意味着汇价有望冲向新高。

德商银行技术分析称，美元/加元仍看向1.3532/97，“该货币对7月最低触及了1.065后走高。在4月支持线1.3097和55日均线1.3038之间的区域将会继续提供支持。一旦回升至6月高点1.3386上方，将会关注1.3532/97的2016年11月和12月高点。短线上行压力将会维持，只要没有跌至6月中旬的1.2950低点下方。”

建议对澳元维持谨慎

法国农业信贷银行表示，全球局势紧张，投资者仍需对澳元维持谨慎，本周关注重点在于澳洲就业报告，预计澳元/美元将在9月底接近0.72一线，如果市场风险厌恶情绪加重，汇价可能再度下行。

澳洲国民银行在技术面上分析称，澳元/美元已经连续五周收于40点区间范围中，这意味着0.7310/30的支撑有显著意义，若本月汇价收于该区域下方，意味着2016/2018年上升趋势的100%斐波那契回撤位0.6800/50区域面临考验。

短期内油价或大幅震荡

高盛认为，短期内油价将经历大幅震荡，布伦特原油价格可能在70-80美元/桶之间波动，原因在于原油生产中断和供应的大幅转变。

不少投资者已经削减新兴市场股市敞口

美银美林调查显示，不少投资者已经削减股市敞口，尤其是新兴市场股市敞口，转向债券市场。美指频道 >>

主题：Fed货币 政策观察  麦格里

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