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日元频道美元兑日元突破关键的130点大关，多数机构预计将继续向北发展 |
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 编辑：司徒嵩 发布时间：2022.04.28 17:15 日元跌至20年来最低水平，这可能改变全球的资金流动，并可能破坏日本(JPN)的经济复苏。 下跌的速度 - - 在七周内日元兑美元汇率下跌超过10% - - 让政策制定者措手不及，并暴露了日本央行(BoJ)意图推升通胀与政府稳定物价之间的重大分歧。 世界主要货币的异动正在金融市场引发冲击波。外汇交易量激增，企业暂时停止发行日元债券，东京证交所提供给外国投资者交易的股票 - - 外国部和保姆部 - - 暴跌。 本轮抛售始于3月10日，当天数据显示，美国(USA)的通胀创40年新高，市场一致预期美联储(Fed)将会被迫大举加息。
由于能源价格上涨，日本的通胀率正在逐步上升 _By Bloomberg 日内，日元兑美元继续下跌，突破了关键的130水平。因日本央行行长黑田东彦继续表示将捍卫其超宽松货币政策，而央行正在坚定执行固定收益率无限量购债。 所以，日元暴跌的主要驱动因素很清楚，那就是美联储与日本银行的政策完全相反。但同样重要的是，这一次还存在通胀冲击。因2018年美联储的加息周期并未引发日元如此幅度的下跌。 值得注意的是，这一轮暴跌恰逢俄乌战争(The Russia-Ukraine War)爆发，而全球基金经理并没有将日元当做避险资产，而是转而买入美元。如果这成为趋势，这意味着在未来的危机时期，资金会流入北美、欧洲或中国(CHN)。 Nissay Asset Management的首席基金经理塔基托表示：“有时看似短期的举动实际上可能预示着更深层、更重要的趋势。人们一直在说日元正在下跌是因为利率差异，但它实际上可能反映了日本经济的疲软。” ▉ 疫情与战争 俄乌战争和新冠疫情(Covid-19)给日本带来了巨大的压力，暴露了该国经济仍然疲软的现实。 根据彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的研究，今年实际国内生产总值(GDP)将上升2%，但在2023年再次开始下滑，然后在2024年仅增长0.8%。尽管消费者价格指数(CPI)在今年某个时候可能会短暂达到2%左右，但日本央行预计2023和2024年均不会达到这一水平。
更多分析师认为日本央行今年有可能对通胀或日元疲软采取行动 _By Bloomberg 不断上涨的食品和能源价格正在推高该国的进口成本，其贸易账衡已连续八个月出现逆差。上个月CPI加速至1.2%，而剔除食品和能源成本的核心CPI却下降0.7%。 消费者不愿意支付更高的价格，因工资并未同步上升。而日本央行一直在等待国内需求回升，立足国内市场的企业则被夹在中间。 与此同时，像丰田汽车这样的出口商看到原材料成本上升，但从日元贬值中获得的收益却比以前少了，因为随着国内人口的减少，他们在海外增加了产量。 “疲软的经济意味着投资不会流入日本，日本公司也不会在日本国内投资，”哥伦比亚大学国际与公共事务学院教授伊藤孝敏说。“日元走势并未背离经济基本面。” ▉ 市场干预 伊藤孝敏的观点有助于解释为什么日本央行没有干预汇市。尽管拥有超过1.4万亿美元的外汇储备 - - 仅次于中国的储备 - - 政策制定者目前仅限于口头干预。 外汇交易日交易量超过6.6万亿美元，是世界上最大的金融市场，对于日本来说，单靠自己的力量无法取得任何成功。 经通胀调整的日元兑一篮子货币强弱指标显示，自1990年代中期 - - 大约在日本经济泡沫破灭时 - - 以来，日元一直下跌。该货币现在处于半个世纪前的水平，当时美元对黄金的可兑换性结束，外汇市场迎来了一个新时代。 三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Bank)的市场策略师阿亚科·塞拉表示：“日元已成为一个如此容易卖出的目标。投资者相信日本的政策将保持宽松，而且几乎没有迹象表明强势美元结束。” 虽然日本公司对本财年的汇价平均预测为111.93日元，但黑田东彦没有表示他将干预市场以解除他们的担忧。他对日元疲软的容忍由来已久，2002年他担任财务省最高货币官员时一直袖手旁观，当时日元兑美元跌至135。 尽管他承认日元的快速变化可能会产生负面影响，从而与财务大臣铃木俊一更接近，但黑田东彦周四坚称，日元疲软对经济总体来说是积极的。 他还指出，现在看到的成本推动型通胀 - - 与进口成本上升和货币贬值有关 - - 是不可持续的，货币当局无法允许货币政策正常化。 这与美联储将在接下来4次会议连续加息的预期形成鲜明对比。 彭博经济研究所的经济学家增岛由纪说：“日本不再是亚洲第一大经济体，中国的GDP超过日本已经十年了。岸田文雄首相的新政府需要为日本的结构改革做出非凡的努力，以增加其潜在增长并以可持续的方式重振日元作为避险货币的地位。” 可以肯定的是，日本的经常账户处于盈余状态，该国仍然是世界最大的债权国，这也对日元有利。 “日本的结构性弱点仍然低于其优势，例如政治稳定、法治和强劲的市场，”美国国际战略研究中心(CSIS)的马修·古德曼说，他曾就亚洲问题为白宫提供建议。 曾在国际货币基金组织(IMF)工作的康奈尔大学经济学家埃斯瓦尔·普拉萨德表示，日本债券市场的深度和流动性将继续支持日元成为避风港。 “许多基金经理希望摆脱以美元计价的资产，这可能有助于在未来几年略微提升日元的份额，”普拉萨德说。 尽管如此，这对于现在正在努力跟上变化步伐的许多交易者来说并不重要。 “现在是非常不寻常的时期，很多像我这样的老派交易员都在摸不着头脑，想着‘哇，这太不可思议了’，”Capital.com交易主管布莱恩·古尔德说，他拥有30年经验的货币市场老手。“抛售将继续，直到政策发生巨大变化或我们得到央行的一些干预。”日元频道 >>
主题：日元行情走势分析 | 评论：NissayAssetManagement SumitomoMitsui CSIS | 新闻源：Bloomberg ---END---
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