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闪崩后黄金后市如何发展？1,800美元指日可待

　　

 

编辑：王真  发布时间：2021.08.10 20:18

黄金迅速跌至3月以来的最低点，随后尽管大幅反弹，但一段时间以来的疲弱走势凸显了其面临的严峻事实 - - 越来越多的理由看空这个贵金属。

虽然周一的闪电崩盘明显受到了技术因素和流动性不足的影响，但是下跌的理由仍然是非常充分的 - - 随着就业形势报告(ESR)现实劳动力市场加速复苏，这给美联储(Fed)提前退出宽松货币政策奠定了基础。而美联储维持历史最低水平利率加上大规模购买资产恰好是黄金去年创新高的关键驱动因素之一。

美元走强，加上人们对通胀将被证明可控的预期越来越高，正在加剧黄金的下行压力。同时，黄金ETF的资金持续流出。

黄金下一步如何占？以下是五个值得关注的关键图表：

▉ 没有动能

周五，非农报告公布后美国(US)国债收益率飙升，这被认为是黄金下跌的主要驱动因素。

然而，美债收益率几个月来一直下跌，10年期美债收益率近期甚至跌破了1.20%关口，这种情况下黄金并没有受到提振。

毫无动能：过去一个月，黄金未能从实际收益率下降中受到提振 _By Bloomberg

这一动态表明，在今年总体表现不佳之后，黄金动能不足。而黄金恰好是一种受动能推动的资产，如果价格长期无法实现有意义的上涨，则市场情绪可能变得很脆弱。这种情况下，强劲的经济数据推动实际收益率上升往往会导致黄金急剧下跌。

▉ 美元反弹

去年黄金表现强劲的一个主要驱动因素是美元的长期疲软。然而，在今年这种趋势已经逆转，给黄金带来压力。

准备张张：美元在2020年长期下跌后一直停滞不前 _By Bloomberg

强劲的美国就业数据促使市场预期美联储可能会提前加息，美元在周五周五创下约一个月以来的最大单日涨幅。与此同时，货币市场表明欧洲央行(ECB)至少要到2024年中期才会收紧政策。这为美元走强奠定了基础，这将使黄金持续承压。欧元是美元指数篮子中权重最高的货币，欧元如果持续疲软对美元将是最大的提振。

▉ 通胀消退

与经济重新开放相关的通胀是暂时的还是持续的，一直是2021年市场的一个关键主题。黄金与通胀的关系很复杂 - - 它经常被视为是对冲通胀的资产，但从历史上看，当通胀出现时黄金反而会下跌。

看到短暂的通胀：债券市场认为，从长期来看，通胀水平将会下降 _By Bloomberg

到目前为止，市场对暂时性通胀进行定价，债券市场的通胀预期指标 - - 美国10年期损益两平率 ^{Breakeven Rate}  - - 进一步下降就证明市场似乎并不担心通胀会持续很长时间。这意味着通胀可控，黄金不会因为对冲通胀的需求而上涨。

麦格理资本(Macquarie Capital)的金属策略主管马库斯·加维表示：“目前很难看涨黄金，因为通胀不够高。另外，通胀已经达到美联储缩减资产购买(QE)的要求。”

▉ 技术因素

周一早些时候黄金的暴跌已经跌破了头肩形态的颈线，这可能会鼓励空头行动。除非黄金本周收于颈线上方(目前位于约 1,760 美元)，否则根据技术分析，前景仍将疲软。

感觉重力：随着金价跌至100周均线，追踪关键的技术支撑测试 _By Bloomberg

价格也在回落之前测试并跌破100周均线。自2015年12月触底以来，这一水平在大多数情况下都为价格提供了支撑。本周该水平的价格为1,738美元，多头和空头都将密切关注对这个价格水平的测试。

MKS的金属策略主管尼基·希尔斯表示：“从技术上讲，黄金现在已经处于疲软形态，需要一定的反弹才能避开一些关键心理水平。从好的方面来看，重新站上1,750美元将有助于建立信心，并阻止价格再次走低。”

▉ 现货需求

黄金价格似乎将受到现货需求支撑，印度(IDN)等主要亚洲现货黄金购买国的需求都在复苏，主要消费国的黄金进口量近期开始回升。

进口反弹：印度7月黄金进口量录得3个月来最高水平 _By Bloomberg

不过，现货虚妄往往不会推动价格上涨，而是阻止价格大幅下跌。因为珠宝商倾向于逢低买入建立库存。

市场矩阵(MarketMatrix.net)的贵金属分析师王川表示：

王川补充说， 但总体来说，恢复到1,800美元左右的水平之后，黄金将再次丧失动能，从而酝酿下一次急跌。黄金频道 >>

主题：黄金期货走势前景预测  | 评论：Macquarie  MKS  | 新闻源：Bloomberg

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