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交易员准备迎接主要央行“震撼与敬畏”的加息


要点:

  上周的央行会议和经济数据引发市场剧烈波动,现在交易员正在调整利率前景。交易员不仅增加了对主要央行加息次数的押注,而且还增加了每次加息幅度的预期。

  库玛表示:“问题不在于央行最终会做什么,而是市场将在未来几天和几周内为它们定价。为加息定价。我们正在进入一个危险的领域”。

  有人认为,前端利率市场的定位过度了。据包括伊莫根·巴赫拉在内的NatWest分析师称,欧​​洲央行强调“逐步”收紧政策意味着最初只加息10个基点。

   

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 宏观要闻频道编辑严衍 | 市场矩阵 | 原创内容

编辑:严衍  发布时间:2022.02.07 23:52

上周的央行会议和经济数据引发市场剧烈波动,现在交易员正在调整利率前景。货币市场交易员不仅增加了对主要央行加息次数的押注,而且还增加了每次加息幅度的预期,反映出政策制定者将采取强力措施以对抗通胀的前景。

美国劳工统计局(BLS)公布 了强劲的就业形势报告(ESR)后,市场预计美联储(Fed)3月加息50个点的可能性升至40%以上。英格兰银行(BoE)会议之后,市场预期未来几个月该行加息50个基点的可能性为50%。而欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)在会议后的讲话结束后,市场预期首次加息将是25个基点而不是10个基点

Jefferies International利率策略董事总经理莫希特·库玛表示:“问题不在于央行最终会做什么,而是市场将在未来几天和几周内为它们定价。为加息定价。我们正在进入一个危险的领域,各国央行几乎不知道他们将在9个月或12个月的时间内做什么。”

更大幅度的加息可能会提高央行官员对抗通胀的可信度,从而减少进一步加息的必要性。政策制定者正在努力应对英国(GBR)、美国(USA)和欧元区(EARN)数十年来最热的通胀。尽管一些官员已经反对激进的政策紧缩,但这并没有阻止投资者在未来几个月对冲令人震惊的决定。

英镑隔夜指数掉期定价在英国央行3月会议上收紧约37.5个基点,这意味着市场认为上涨25个基点是有保证的,加息50个基点的可能性为50%。在与英国央行5月决定相关的合约中也可以看到对上涨50个基点的对冲。

在美国,交易员增加了对美联储将以20年来最大幅度加息开始的押注。他们对周一央行3月决定的收紧政策定价约为34个基点,高于典型的25个基点区间。周四公布的通胀数据可能使其上下移动。

随着欧洲央行进一步加深负利率,欧洲央行最近5次调整存款利率的幅度为10个基点。这导致人们猜测,任何紧缩政策都将以类似的步骤进行,尽管经济学家的预测现在集中在加息25个基点上。借贷成本通常会以25个基点的幅度收紧,而欧洲央行管理委员会成员克拉斯·诺特周日表示,他“这次没有理由采取不同的想法”。

不过,有人认为,前端利率市场的定位过度了。据包括伊莫根·巴赫拉在内的NatWest Markets分析师称,欧​​洲央行强调“逐步”收紧政策意味着最初只加息10个基点。

Mediolanum International Funds固定收益主管查尔斯·迪贝尔表示:“市场正试图对最坏的情况进行贴现,但各国央行不喜欢制造波动性,并且往往在其方法中受到衡量。欧洲央行今年会2次加息25个基点吗?我对此表示怀疑。”

最近几个交易日,央行一直是利率动荡的驱动因素。欧洲的一项此类指标,即2年期波动率的1年期期权,处于2011年以来的最高水平。在欧洲央行上周调整政策后,德国(GER)2年期国债收益率创下2015年以来的最大涨幅。欧元短期利率掉期目前预计欧洲央行今年将收紧约50个基点,这意味着将其关键利率提高2个25个基点至0%。

丹斯克银行(Danske Bank)的首席策略师皮特·克里斯蒂安森表示:“衡量公平的市场定价就像解决一个有两个未知数的方程。我们现在预计欧洲央行将在2022年12月和2023年3月加息几个25个基点。欧洲央行比以往任何时候都更加依赖数据。”宏观要闻 >>

 


主题:央行货币政策展望  | 评论:Jefferies  Danske  | 新闻源:Bloomberg


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