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高盛：市场过度悲观，布伦特原油年底将涨至80美元

　　

 

编辑：元宝  时间：2018.11.02 12:02

过去一个月油价下跌约15％，对供过于求的担忧已经消退。石油输出国组织(OPEC)和美国都在增加供应，有可能让油价进入熊市。

然而，市场情绪恶化可能超过了合理的范围。高盛(Goldman Sachs)在一份报告中指出，伊朗供应的减少，加上剩余产能的下降，以及石油需求总体稳定等因素将推动价格回升。高盛重申，布伦特原油价格在今年年底将达到80美元/桶。

石油交易商对石油持悲观态度的部分原因是需求突然变得不稳定。具体而言，新兴市场的需求似乎疲软，特别是伴随着新兴市场货币贬值，这进一步放大了对消费者的价格冲击。然而，高盛表示，在深入研究数据时，需求似乎并未发生太大变化，“我们的建模和跟踪表明，这些担忧可能过度。”

高盛称，这有几个原因将支持油价反弹。全球石油需求仍在快速增长。更具体地说，尽管经济活动持续放缓，但中国的石油需求“继续意外上行”。此外，新兴市场油价上涨+本币贬值的影响“将在2018年保持温和，并在2019年中期以当前的石油和美元水平消散，这是我们的基本预测。”

此外，高盛并不认同全球经济放缓的概念，尽管它承认这一领域有点难以预测。

关于制裁伊朗对基本面的影响，高盛认为，美国可能会向一些进口商发放豁免，但伊朗的石油出口仍将下降。这意味着价格可能会在11月5日实施时触及一个暂时的低点，此后开始上行。

高盛和其他预测者之间最重要的区别是 - - 对新兴市场需求的信心。高盛预测新兴市场石油需求在2018年将增加155万桶/天，在2019年增加145万桶/天，高于市场预期。高盛认为新兴市场是石油基本面的数据缺乏，需求数据往往会在以后修正。如果他是正确的，石油市场可能会比大多数人想象的更紧张。

例如，许多国家未公布库存数据，因此进口的任何放缓通常都被解释为需求疲软，而事实上，个别国家可能只是在使用库存。这种“去库存化”没有体现在数据中，市场分析师错误地认为一个国家进口下降，就是因为需求放缓。高盛指出，这种情况正在中国发生。

此外，新兴市场甚至可能在2019年复苏，这可能导致全球经济温和放缓，而不是一些预测者正在关注的深层次的衰退。

最后，OPEC减产可能会导致价格下跌。OPEC集团似乎已经越来越习惯于更高的价格，现在似乎急于建立一个比一两年前高得多的价格下限。而不是在2017年让OPEC满意的50美元或60美元，新的价格下限可能在 - - 70美元左右。

展望未来，OPEC可能会调整产量以避免价格急剧下降。高盛认为，“只有大量的需求冲击才能推动库存大幅增加，价格大幅下跌，因为减产无法与需求下降的速度相提并论。”

总而言之，油价可能会在近期触及底部。原油频道 >>

主题：机构油价预测  | 评论者：Goldman  | 新闻源：OilPrice

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