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原油频道

尽管近期停滞不前，但三个因素可能推动油价进一步上涨

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2021.09.06 22:35

在8月录得去年10月以来最大月度跌幅之后，油价9月重拾升势。尽管近日价格停滞不前，但分析师表示，有三个因素可能推动油价在未来几个月进一步上涨。

▉ 更少的套保盘

Rystad Energy表示，美国页岩行业(U.S. Shale Oil)2021年对冲前收入有望创历史新高。该机构预计，如果WTI期货今年的平均价格为60美元，并且天然气和天然气凝析液(NGL)的价格保持稳定，那么2021年不考虑对冲成本的情况下，该行业的收入有望达到创纪录的1,950亿美元。此前的最高水平是2019年创下的1,910亿美元。

不过，该机构表示，由于本年度对冲亏损高达100亿美元，2022年的收入可能会下滑。

实际上，页岩油公司已经意识到对冲的巨大损失，未来将削减相关投入。页岩油公司通常会在油价上涨时增加产量并增加对冲，以锁定利润。

然而，疫情危机(Covid-19)后的疯狂价格反弹让许多人怀疑此举是否可行，并导致许多公司放弃对冲。Wood Mackenzie追踪的53家石油生产商仅对冲了2021年预期产量的32%，远低于去年的水平。

▉ 中国需求复苏

在重新遏制Delta变体之后，中国(CHN)基本上全部取消了疫情相关的封控措施，原油需求开始出现强劲复苏的迹象。同时，独立炼油厂(China Teapot)有望获得新一批进口配额。

分析师预计，由于封锁限制的放松，中国原油进口商正在增加采购量，甚至支付更高的溢价以确保11月开始的供应。

同时，独立炼油厂预计将在9月或10月获得新的进口配额，这将提振中国的石油进口。

▉ 供应紧缩

另一家投行强烈看好油价前景，主要归因于：供应紧缩。

美国银行(Bank of America)的大宗商品策略师弗朗西斯科·布兰奇预计，随着全球开始面临严重的供应紧缩，油价将在2022年将升至100美元。

他说：“首先，在 18 个月的封锁之后，有大量被压抑的需求。其次，公共交通将滞后，在很长一段时间内私家车使用量将会增加。第三，疫情前的研究表明，远程办公可能促进交通流量增加，因为远程工作对某些人来说等于在汽车上工作。”

他补充说：“在供应方面，我们预计美国(USA)和其他国家将在未来几个季度抑制油气行业的资本支出以实现巴黎气候目标。其次，投资者继续反对能源部门增加传统项目的投资。第三，限制二氧化碳排放的司法压力正在上升。简而言之，需求有望反弹，供应可能无法完全跟上，石油输出国组织(OPEC)及盟友(被称为OPEC+)将控制2022 年的石油市场。”

布兰奇的油价预测是到目前为止华尔街大行中最高的，并且从长期看似乎是合理的。

尽管目前很少讨论石油需求峰值，但未来几年确实可能达到峰值。过去，石油峰值的预期大多被证明是错误的，主要是因为预测者低估了新产能增长，同时高估了替代能源和电动汽车对石油需求的冲击。

仅就供应侧而言，过去十年，全球供应量总共增加了1,300万桶/天，其中大部分是页岩油推动的。然而，页岩产量未来可能会下降。

IHS Markit的副主席丹·耶金表示，由于投资大幅削减，页岩油产量几乎不可避免地会下降，然后才以缓慢的速度恢复。页岩油井的产量通常会急剧下降，需要不断钻探新井以维持产量。

从整个行业的资源发现来看，Rystad Energy最近警告说，由于新资源发现不足，大型石油公司的探明储量可能会在不到15年的时间内耗尽。

同时，仅去年一年，由于巨额减值，大型石油公司的探明储量就减少了130亿桶油当量，相当于其去年探明储量15%左右。原油频道 >>

主题：机构油价预测  原油供需基本面分析  | 评论：RystadEnergy  WoodMackenzie  BoA  IHS-Markit  | 新闻源：OilPrice

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