周二，美国三大股指同步下跌，纳指领跌，因指标特斯拉股价暴跌。DAX和恒指小幅收高，A50延续跌至。周三，除恒指大幅反弹以外，其他主要股指全面小幅下跌，因最新通胀数据加剧了担忧情绪，同时，投资者在关键美国主要消费者通胀数据发布前保持谨慎。

北京时间17:00，智行国际期货行情分析系统显示：标普500指数下跌0.20%报4,668点，道指下跌0.22%报36,129点，纳指下跌0.15%报16,188点；DAX下跌0.26%报15,985点；恒指下跌0.26%报24,931点；A50下跌0.02%报15,387点。

▉ 交易主题

① 美联储动态

周二，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，尽管通胀数据“令人瞠目结舌”，但她预计在疫情(Covid-19)影响减弱后，通胀压力应该会减弱。同时，她预计要到2022年中期，就业和通胀前景才会更明朗。【MarketMatrix解读：基调由中性转为偏鹰派】

当前早些时候，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，他认为劳动力市场之外的推高物价的因素将是暂时的。【MarketMatrix解读：维持其鸽派基调】

周一，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，可以尽快结束缩减资产购买(QE)，并且重申应该在2022年加息两次。他指出，企业拥有强大的定价权，这意味着他们可以将更高的成本转嫁给消费者。【MarketMatrix解读：维持其鹰派基调】

当天早些时候，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)表示，预计高通胀终将消退，长期通胀预期与2%持平或低于2%；有些迹象表明通胀更广泛地蔓延。【MarketMatrix解读：维持其鸽派基调】

同一天，美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)表示，通胀已远超过央行目标，尽管他认为这不会持续到明年，但如果发生这种情况就表明政策失误。同时，他预计2022年底将实现充分就业。【MarketMatrix解读：代表FOMC最高决策层发出早期信号，预计2022年底具备加息条件】

以下是机构对于美联储政策收紧路径和利率前景的评论。

>> 加拿大帝国商业银行私人财富管理公司(CIBC Private Wealth Management)的首席投资官大卫·多纳贝迪安表示：“我认为，至少在短期内，投资者对 股票市场的状况非常清晰，而且很难与之争论。当你从6个月的角度来看时，我们会有更多的担忧。最大的担忧是我们认为不是暂时的通胀。我几乎会 认为，美联储在2022年中期的缩减QE完成后立即寻求加息。”

>> 瑞银财富管理公司(UBS)的首席投资官马克·海夫勒表示：“尽管人们越来越担心通胀的影响和央行收紧政策的可能性，但股市仍可能走高。由于当前的问题似乎仍然是暂时的，而不是结构性的，我们相信股市将继续走高。事实上，如果通胀预期小幅上升有助于消除对通缩的担忧，那么它可能对市场有利。此外，根据我们的评估，全球增长依然强劲，供应链挑战应会在2022年消退，企业盈利应继续增长。”

>> 野村证券(Nomura)的资深策略师清水直和表示：“美联储可能会变得更加鹰派，可能会调整其对通胀将是短暂的措辞。虽然美联储将维持缩减与未来加息无关的基调，但市场可能会试图消化加息并拉平收益率曲线(Yield Curve)。”

>> 嘉信理财(Charles Schwab)的董事总经理凯西·琼斯表示：“现在的大辩论是美联储实际加息的速度有多快。市场预期实际上已经转变为预计2022年加息两次，2023年及以后加息三次。与几个月前相比，这是一个相当激进的紧缩步伐。”

>> Mainstay Capital Management的首席执行官戴维·库德拉表示：“美联储陷入了非常困难的境地。因为它在经济扩张显著放缓的情况下，可能会削减刺激措施，然后加息。”

② 基础设施法案

在众议院通过了支出计划后，与基础设施相关的股票本周暴涨，工业板块创历史新高。

>> 独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)的首席投资官克里斯·扎卡雷利表示 ：“基础设施法案的通过对经济和市场来说都是一个强烈的积极因素，因为它应该会为该国带来积极的投资回报。基础设施是真正属于投资的支出之一 - - 预期支出为正回报 - - 而不是纯粹的负回报的支出。”

>> 花旗集团(CitiGroup)的分析师安东尼·佩蒂纳里表示：“几十年来，投资者一直在等待基础设施支出的大幅增加，从奥巴马的‘准备就绪的项目’到特朗普的‘基础设施周’，但最终都让投资者失望。因此，我们认为这种代际投资是我们许多股票增长的重要催化剂。”

② 财报季

目前，445家标准普尔500指数成分股公布了季度业绩，其中81%的盈利超过了 市场预期。在收入方面，76%的公司超出了预期。

>> Oppenheimer Asset Management的策略师约翰·斯托尔茨福斯表示：“随着第三季度财报季的结束，从现在到年底，经济数据和经济重新开放的进展将成为投资者关注的焦点。”

>> 加拿大皇家银行资本市场(RBC)的策略师洛里·卡尔瓦西纳表示：“这些供应链问题引发了我们对企业盈利增长的担忧。我认为这是我们明年上半年必须关注的事情。明年前两个季度的盈利增长率仅为4%或6%。因此，企业必须继续努力，市场才能继续上涨。但现实是，潜在的经济背景并没有停滞不前。我真的根本不相信经济会陷入滞胀。”

>> Bernstein的投资策略联席主管比塔·基尔表示：“这个财报季可能会比过去几个季度更不稳定。过去几个季度的盈利同比增长了45%，而对2022年的普遍预期则是较为温和的9%的增长。但这仍然是积极的。这是真正推动股市继续向前发展的根本基础之一。”

▉ 经济数据

① 美国CPI

美国劳工统计局(BLS)在纽约时段将公布消费者价格指数(CPI)，目前市场 一致预期，10月，CPI同比增长5.9%，环比增长0.6%；同时，核心CPI同比增长4.3%，环比增长0.4%。

美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数(CPI)年率数据 (2021年9月) 美国消费者价格指数(CPI)年率 预测   (单位：%)

>> 致同会计师事务所(Grant Thornton)的首席经济学家黛安·斯旺克表示 ：“有可能会更高。在二手车、机票价格上涨和酒店房价上涨方面出现了一些不寻常的扭曲。你可能会看到一些服务价格的飙升，同时二手车价格出现反弹，新车价格也上涨。二手车价格是春季通胀上升的罪魁祸首。它们在夏季下跌并在上个月下跌，但它们可能会再次开始上涨。同时约占CPI权重三分之一的住房成本也在加速，有很多推动因素。”

② BLS非农

美国劳工统计局(BLS)将公布就业形势报告(ESR)，10月，新增就业53.1万，远高于预期和上个月水平。同时，失业率从4.8%降至4.6%。而备受关注的时薪环比和同比增长均与预期一致。

美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数 (2021年10月) 美国非农就业人数 预测   (单位：万人)

>> LPL Financial的股票策略师杰夫·布赫宾德表示：“这是我们希望看到的就业市场的强劲进步。一些由疫情驱动的阻碍人们接受空缺职位的阻力已经开始减弱，鉴于需求强劲，我们预计未来几个月的数字会更好。”

>> Indeed Hiring Lab的经济研究主管尼克·邦克表示：“当劳动力市场没有因新冠病例激增而受阻时，复苏将会继续下去。如果未来几个月的就业增长与这个水平相当，那么意味着市场走在一个坚实的道路上。”

>> 摩根大通(JPMorgan)的分析师戴维·莱博维茨表示：“经济回升肯定获得了一些动力。我们预计到2021年底和2022年初经济增长将会加速。”

▉ 机构观点

① 行情走势分析

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席商品策略师杰夫·库里表示：“特斯拉的疲软主要是技术性，而不是基本面驱动的，该股暴跌也对标准普尔500指数中的非必需消费品板块构成压力，随着商业投入价格继续上涨，10月份的生产者价格指数(PPI)也可能给整个市场构成压力。但是，新冠肺炎转为地方病流行病的前景，以及供应链拥堵缓解的可能性，都可能继续推动增长，尽管速度会更慢。”

>> 西北共同财富管理公司(Northwestern)的首席投资策略师布伦特·舒特表示：“今天投资者的担忧再次浮出水面。通货膨胀的说法仍然存在，需要解决。我们认为投资者将在未来几个月看到通胀减弱，因为美联储仍然保持宽松，人们重返劳动力市场，消费者从购买商品转向服务......我们预计这将在我们接近年底时拉高市场。”

>> 嘉信理财(Charles Schwab)的交易和衍生品董事总经理兰迪·弗雷德里克表示：“涨势似乎将暂停，此前有迹象显示交易活动活跃。最近几天，随着股价的上涨，市场波动一直在上升，这是不寻常的。尽管美国股市的上涨速度超过了我的预期，但我们对第四季度仍然乐观，因为企业应该继续创造强劲的盈利。毫无疑问，通胀率很高。企业将成本转嫁给消费者，同时工资也一直在增长。”

>> 威尔明顿信托(Wilmington Trust)的首席经济学家卢克·蒂利表示：“美国的生产者价格指数(PPI)可能正在触顶。随着我们为完成生产创造更多的工作机会，以及供应链问题的缓解，价格压力应该开始缓解。我们预计美国经济增长将在第四季度加速，企业盈利增长将保持强劲。我们增持了美国和国际股票。”

>> 梅隆投资管理公司(BNY)的高级市场策略师莱尔·阿克纳上表示：“央行没有市场预期的那么强硬，因此我们看到实际收益率进一步降至负值。再通胀交易又回来了，市场正在一个周期中期的环境中进行定价。”

>> 摩根大通(JPMorgan)的量化及衍生品策略全球主管马尔科·科拉诺维奇表示：“我们预计股市将继续攀升忧虑之墙 ^{Wall Of Worry} ，因为风险似乎已基本消化并显示出改善迹象。我们认为，投资者应该买入周期股。”

② 目标价预测

>> 资深策略师亚德尼(Edward Yardeni)表示：“由于盈利增长强劲，标准普尔500指数到年底或更早将达到5,000点。我不得不说‘可能会早一点’，因为每次我提出一个看涨目标时，多头都会踩在我的背上，而且他们会更快地到达那里，因为收益如此强劲。”

>> 巴克莱(Barclays)的策略师表示：“将标准普尔500指数年底目标价从4,400点上调至4,600点，因为我们不认为美联储会提前缩减QE，引发重大市场抛售。”

>> 富国银行(Wells Fargo)的股票策略主管克里斯·哈维表示：“将标准普尔500指数的年底目标价从3,850点上调至4,825点。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：

日内需关注：美国CPI。股指频道 >>

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