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高盛：从历史上看，上调资本利得税会对股市造成何种影响？

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2021.04.24 08:22

周四，美国总统拜登(Joe Bide)准备将富人的资本利得税增加一倍的消息公布后，美国(US)三大股指直线跳水，但很快恢复，周五三大股指全线大幅反弹，截至收盘，标普500指数已经收复了该消息引发的所有跌幅，距离创纪录水平仅一步之遥。

实际上，一个月之前，Evercore ISI的分析师萨拉·比安奇就对MarketWatch表示：“拜登可能准备对年收入100万美元的人的资本利得税增加一倍。这不是什么秘密。这是拜登在竞选时期明确的承诺。”

现在的问题是，这种激进的税制改革能否通过国会(USC)。Navellier＆Associates的主席路易斯·纳维尔利尔说：“坦率地说，我不认为这回通过国会，参议员乔·曼钦会否决这提案。”

曼钦被视为民主党中的共和党，参议院两党各占50席，共和党全面反对的情况下，民主党有一票反对就无法通过。

高盛(Goldman Sachs)认为，可行的提案是，将资本利得税从目前的20％增至28％。

更重要的问题是，会对股市造成什么影响。

高盛的分析师对此前资本利得税上调及其对股市的影响进行了统计。总体而言，上调资本利得税，从历史上看，对大盘走势只会造成短期影响，对市盈率和家庭的投资组合几乎不构成影响，但是在税改实施前会造成动能股较大幅度的下跌(下图)。

分析师指出，上一次提高资本利得税是在2013年，最富有的家庭出售了1%的股票。截至2020年第四季度，最富有的前1％的人持有17.79万亿美元的股票和共同基金，因此这次税改如果引发1％抛售，其规模将达到1780亿美元。

高盛称，虽然总体上对股票市场的影响很小，但动量股(持续上涨的股票)通常在税改通过之前就已经被减持。这很合理，投资者更有动力将盈利最多的股票，在资本收益成本上升之前卖出。

所以，最危险的就是过去1年/5年涨幅最大的股票(上图)。道指频道 >>

主题：拜登税改计划及市场影响  | 评论：Goldman  | 新闻源：MarketWatch

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