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美联储加息对股市不利？历史上看，恰恰相反

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.01.24 06:22

随着纳斯达克100指数录得2020年3月疫情危机(Covid-19)初期崩盘以来最大单周跌幅，投资者现在不得不聚焦周三的美联储(Fed)的政策会议，预计官员们将暗示他们将在3月完成缩减资产购买(Taper)，于当月开始首次加息，并在随后不久开始缩减资产负债表(QT)。

以下是历史上美联储开始收紧政策后美国(USA)股市的表现。历史上看，在美联储加息期间，美国股市历来表现良好，因为经济增长往往会支持企业利润增长和股市。

紧缩没有动荡：标准普尔500指数在美联储加息周期中的表现如何 _By Bloomberg

事实上，根据Truist Advisory Service的首席市场策略师基思·勒纳的说法，自1950年代以来的12次美联储加息周期中，股票平均年化增长率为9%，其中11次实现了正回报。一个例外是在1972-1974年期间，这与1973-1975年的经济衰退同时发生。

分析师认为，对收紧货币政策或疫情挥之不去的担忧不会阻止大盘迎来又一个积极的一年。根据彭博(Bloomberg)汇编的数据，平均而言，策略师预计标准普尔500指数将在2022年收于4,982点，比周五收盘价高出13%。该指数在2021年飙升近27%，连续三年实现两位数回报。

根据Strategas Securities的数据，从历史上看，在首次加息之前保持周期性偏见对投资者是有利的，但此后三个月的表现不佳。在过去的30年里，美联储有4个不同的加息周期。例如，标准普尔500材料指数在这4个周期的第一次加息前三个月平均上涨9.3%，但三个月后下跌2%。

尽管标准普尔500指数在加息周期中通常表现强劲，但基准指数在2021年经历的异常温和的回调今年可能会导致更大的回调。

根据Truist的说法，历史表明，与2021年普遍出现的5%或更少的温和回调不同，历史显示了更大的撤退的潜力，有时甚至达到两位数。继1955年回调幅度最小的10年之后，第二年股市趋于上涨，但波动性更大。Truist数据显示，标准普尔500指数年内最深的回调平均为13%，而平均总回报率为7%。

今年可能影响股市的另一个因素是11月的美国中期选举。直到今年晚些时候，市场回报趋于平缓，因为结果的确定性以及对政策变化的后续影响的不确定性较低。

根据LPL Financial的数据，自1950年以来，标准普尔500指数在中期年度内平均回调17.1%。但中期年度的最后三个月和次年的前两个季度，即大选前年，是股市表现最强劲的几个季度。在可追溯到1950年的选举前几年，基准指数的平均回报率为32.3%。道指频道 >>

主题：美联储货币政策前景及市场影响  美国股市短期前景展望  | 评论：TruistAdvisoryService  | 新闻源：Bloomberg

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