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道指频道熊市的两大驱动因素已经显现，美国股指的反弹能够持续吗？ |
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 编辑：张立东 发布时间：2022.02.02 13:58 华尔街全面跌入熊市的风险是否正在上升？不在于目前的走势和波动，而在于西方主要央行收紧政策可能会导致股指进一步下跌。 多年前，传奇投资人德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)说，他的历史分析表明，股市有意义的熊市有两个触发因素：利率上升和战争爆发。 现在，由于美联储(Fed)现在承认计划在今年多次加息并削减其持有的资产，而俄乌紧张局势(Russia-Ukraine tensions)似乎没有任何缓解迹象。似乎两个条件都在发展。 美联储缩减资产负债表，即所谓的“量化紧缩(QT)”，将成为加息的有力补充，以减少市场流动性。如果以历史为鉴，它还将在紧缩周期中进一步削弱股市。 这些阻力仅仅只是中期前景的时候，市场就已经陷入困境。加密货币、模因股票和特殊目的收购公司 SPAC 等过度投机的资产均已经暴跌。AMC Entertainment和GameStop的股价均较其历史高点下跌了约80%。受到散户追捧的新股Robinhood和Coinbase也大幅下跌。 弱势资产首先下跌，然后是市场风险较低的类别。股指几乎每个交易日都剧烈波动，暴涨暴跌每天轮动，但总体不断向下运行。与此同时，芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)等一些情绪指标最近达到了峰值，表明市场已经见底。尽管近日已经强势反弹，但几乎没有人认为这次底部已经探明。 地缘政治风险正在迅速上升。随着俄罗斯(RUS)入侵乌克兰(UKR)的威胁不断上升，美国(USA)已将部队置于戒备状态，北约已将部队置于待命状态，并加强了东欧的阵地。 市场担心的是，如果西方和俄罗斯之间甚至仅仅只是发生经济战争，导致严厉制裁，例如切断俄罗斯的能源出口，阻止俄罗斯使用SWIFT(一种国际金融支付机制)，或者对运往俄罗斯的货物实施出口管制，全球经济的风险将急剧上升。更不用说军事上的事态升级了。 这样的一系列事态发展可能会最终冻结中央银行的正常化计划，并使美联储更加友好。这对风险资产来说会相对更好，但远非友好的整体环境，尤其是考虑到三年牛市、高估值和全球市场某些角落的过度投机的情况下。 2020年由疫情危机(Covid-19)引发的熊市持续了21个交易日，标准普尔500指数在有史以来最快的熊市中下跌了34%。一些人不太乐观地认为，下一个熊市，会如此迅速地结束，或者造成的损失如此之小。 所以，2022年，现金可能不再是垃圾。道指频道 >>
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