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FedWatch泰山压顶！市场预计西方主要央行的看跌期权即将触发，美联储将首先发动 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.4.7 19:52 由于美国(US)政府的关税(Tariff)举措引发了对全球经济衰退的担忧，交易员们提高了对今年美联储(Fed)降息幅度的预期，并且认为美联储有可能在下次会议之前就紧急降息。 截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计到今年年底美联储将降息125个基点，这相当于五次降息/每次25个基点。尽管降息幅度预期随后有所回落，但这种上冲的幅度仍然很大；截至上周，市场仅完全定价了三次降息的预期。 值得注意的是，定价还显示，美联储有近40%的可能性在下周就将基准利率下调25个基点，这远早于美联储定于5月7日的下一次政策决议会议。 这种快速的重新定价反映出全球市场弥漫的恐慌情绪，美国总统特朗普(Donald Trump)似乎并不打算收回上周宣布的激进贸易关税政策。他在周日晚上对记者说“先暂时别管市场”。 市场的总体反应是资金纷纷流向安全资产。周一，对货币政策最为敏感的美国两年期国债收益率一度大幅下跌22个基点，至3.43%。随着恐慌情绪开始消退，早盘时这一下跌幅度有所收窄。 >> Mediolanum International Funds的固定收益主管丹尼尔·洛赫尼表示：“在我们看来，现在的问题是我们是要获取一些利润还是继续持有。目前市场的结构依然完好。我们正在密切关注局势，如果特朗普坚持他的主张，那么我预计情况会变得更糟。” 紧急降息是极不寻常的举措，美联储上一次采取紧急降息是在2020年初新冠疫情爆发扰乱市场的时候。去年8月，当股市因日元套利交易平仓而大幅下跌时，交易员们曾短暂预期美联储会在会议间隙降息，但政策制定者们并未采取行动。 上周末晚些时候，4月联邦基金期货的未平仓合约数量大幅飙升，周四的交易量达到了历史最高水平。根据该合约的到期日来看，至少有一笔大规模的大宗交易有望从美联储下次预定会议之前可能采取的政策行动中获利。 周一，德国(GER)国债价格也大幅上涨，德国两年期国债收益率一度下跌20个基点，至略高于1.60%的水平 - - 这是自2022年10月以来的最低水平 - - 随后涨幅有所收窄。 ▌经济衰退将至 最近，摩根大通(JPMorgan)表示预计美国经济今年将陷入衰退。首席经济学家迈克尔·费罗利认为美联储将在6月降息，并且在随后至明年1月的每次会议上都可能采取降息行动。该银行首席执行官杰米·戴蒙在周一早些时候发表了看法，敦促迅速解决关税引发的不确定性问题。 高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家上周也调整了他们的预测，目前他们认为美联储和欧洲央行(ECB)都将进行三次降息作为基本预期情况。 >> 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的策略师文·拉姆表示：“美联储可能很快就别无选择，只能降息。诚然，关税带来了通货膨胀这一令人担忧的问题，但如果经济增长形势恶化，美联储将别无选择，只能把经济放在首位。” 世界各国政府都在急忙与美国官员进行谈判，以降低对其出口产品征收的关税。由于交易员们考虑到能否达成协议存在不确定性，市场陷入了自由落体式下跌。 交易员们还下调了对欧洲央行和英国央行(BoE)降息的预期押注，因为他们预计这些央行的政策制定者将不得不采取行动来保护各自的经济。就这两家央行而言，目前的利率互换暗示将进行三次、每次25个基点的降息，并且到今年年底有近50%的可能性会进行第四次降息。 可以肯定的是，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周五明确表示，即使市场全面陷入动荡，他也不会急于降息。他在一次演讲中强调，目前仍然高企的通货膨胀意味着，鉴于关税带来的暂时性价格上涨，政策制定者们需要谨慎行事。 >> Wrightson ICAP的经济学家卢·克兰德尔表示，在他看来，美联储在5月7日会议上或会议前降息的可能性仍低于50%，这表明政策制定者们会担心引发新一轮的恐慌。他在一份报告中写道：“只有在降息能够增强商业信心的情况下，先发制人的降息措施才会有所帮助，但如果降息被视为是应对危机的举措，那么情况可能并非如此。”FedWatch >>
主题：美国经济前景展望 美联储政策前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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