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A50频道中国核心经济指标预览：在贸易战急剧升级前，预计GDP和核心活动指标都将保持稳定 |
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 编辑：池静 发布时间：2025.4.15 23:51 中国(CN)即将公布的数据可能会显示，2025年初经济录得稳健增长。然而，在美国总统特朗普(Donald Trump)加征关税(Tariff)的情况下，如果没有更多刺激措施，中国5%左右的增长目标将受到威胁。 彭博社(Bloomberg)对经济学家的调查显示，周三公布的官方数据预计将显示，由于政府补贴，3月零售额有所回升。根据预测中值，工业生产和整体投资可能保持稳定。 然而，这一强劲表现可能无法给市场和企业带来多少慰藉，因为美国总统本月早些时候提高关税，使得大多数中国出口到美国(US)的商品的总关税至少达到145%。预计如此高的进口关税将意味着某些出口将中断，并使今年中国经济增速降低几个百分点。 包括邢自强在内的摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家在一份报告中写道：“鉴于近期进行双边谈判，为125%的加征关税找到解决方案的可能性较低，预计从第二季度开始，经济增长可能会迅速恶化。”特朗普在2月和3月共加征了20%的关税，理由是中国在芬太尼贩运问题上的所谓责任。
2025年第一季度中国经济增长或保持稳定 _By Bloomberg 第一季度数据发布后，所有人的目光都将聚焦于任何有关刺激措施的信号。到目前为止，北京只是表示有足够的政策空间和工具来应对关税冲击，但并未透露具体措施。人们越来越期待中国央行(PBoC)很快会降息(7DRRR)或降低存款准备金率(RRR)，这将为银行释放更多资金用于放贷和投资。 风险在于，重大政策支持可能要在经济数据明显显示出放缓，或者市场出现大幅下跌时才会出台。 大摩认为，政策的滞后性意味着任何额外的刺激措施可能要到下半年才会出台。这可能为时已晚，无法提振企业和家庭的信心，还可能导致支出和投资放缓，以及通缩持续时间延长。 以下是周三上午10点将发布的核心经济指标预览： ▌国内生产总值和消费 根据普遍预测，中国第一季度国内生产总值(GDP)同比可能增长5.2%。这延续了自2024年末开始的经济复苏态势，当时一系列刺激措施推动了经济增长。虽然这一增速略低于去年最后一个季度的5.4%，但考虑到房地产市场低迷和消费者信心疲软带来的挑战，这仍然是一个不错的成绩。
中国消费增长有望回升工业产出增长预计保持稳定 _By Bloomberg 预计3月零售额同比增长4.3%。虽然仍低于疫情前的增长速度，但这将是自去年10月以来的最快增速。 中国在3月宣布，今年将把全国性的消费品以旧换新计划规模扩大一倍，从2024年的3000亿元人民币（411亿美元）增至今年的6000亿元人民币。该计划为购买从智能手机到电视等各类产品提供补贴，自2024年末以来推动了家电销售。 文化和旅游部(MCT)数据显示，4月初为期三天的清明节假期期间，国内旅游收入同比增长6.7%，旅游出行人次增长6.3%，这表明消费者支出正在复苏。 ▌工业产出和投资 预计中国3月工业产出将保持5.9%的稳定增速，与1-2月持平，也与2024年全年的增速相近。 工业部门受益于出口商为避关税提前发货，这使得中国3月的海外出货量同比跃升12%。但预计从4月份开始，这一增长势头将减弱。 过去两个月制造业采购经理人指数(PMI)调查的积极数据也表明，在关税实施前，工厂生产活动具有韧性。
中国投资增长预计保持稳定 _By Bloomberg 预计前三个月固定资产投资也将继续以4.1%的速度增长，与1-2月增速持平，相比2024年有所回升。 今年政府提前发行债券，为基础设施项目资金提供了早期支持，这可能导致3月份挖掘机销量激增。 房地产行业的投资降幅可能会进一步扩大，反映出房地产市场整体持续低迷，此前出现的一些改善迹象也只是昙花一现。 工业部门相对于消费部门的强劲表现可能会持续，这凸显出在外部需求萎缩的情况下，政策制定者迫切需要刺激国内需求。 包括季昕宇在内的花旗集团(CitiGroup)的经济学家在周一的一份报告中指出，虽然4月国内经济的供应端似乎保持稳定，但房地产市场的发展势头有所减弱。 他们写道：“政策举措对于稳定经济和抵消关税影响至关重要。”A50频道 >>
主题：中国核心经济指标预览 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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