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债券频道回顾：美债2024年仅录得0.6%总回报，远不及年初预期 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.1.2 21:30 2024年美国(US)国债市场以小幅上涨收官。因为美联储(Fed)已经转向降息，这确定了方向；但降息幅度远不及远期，这限制了涨幅。 直到4月底，美国国债仍处于年线下跌状态，因为通胀下降的步伐不及预期，导致美联储一再推迟启动降息周期的时点。随后，由于劳动力市场指标突然恶化，而通胀率并非很高，美联储于9月以降息50个基点的激进举措启动了宽松周期，国债由此转而上涨；在11月和12月，美联储连续两次降息，累计降息1个百分点，将美国央行的隔夜利率目标区间降至4.25%-4.5%。 尽管如此，由于特朗普(Donald Trump)赢得美国大选，加上反通胀进程停滞不前或偶尔反弹，美债的涨幅受到了抑制。 不过，这也引发了一个非常积极的发展，几组主要收益率 - - 10年期/2年期，30年期/5年期 - - 利差已经恢复正常状态，标志着收益率曲线倒挂引发的经济衰退警告的解除；并且，收益率曲线正在进一步趋陡。 对于2025年，多数央行观察人士预计美联储明年可能总共降息50个基点，10年期国债收益率将下降约30 个基点。 彭博美国国债指数回报率为0.6%；该指数表现最好的月份是7月（回报率为2.2%）和5月（回报率为1.5%）；表现最差的是10月（回报率为-2.3%）和4月（回报率为-2.3%）。 2024年基准收益率收盘变化情况： 2年期国债收益率：-0.8 个基点； 5年期国债收益率：+53 个基点； 10年期国债收益率：+69 个基点； 30年期国债收益率：+75 个基点。 年初，不断上涨的油价推动整体通胀上升，国债收益率也随之走高。10年期国债收益率在4月达到年内最高水平，至4.74%，9月降至年内最低水平，为3.60%。 美联储于9月18日降息0.5个百分点，这是自2020年以来的首次降息，随后在11月7日和12月18日分别降息0.25个百分点。 石油和汽油价格是影响因素之一，其在4月达到年内高点，然后一直下降，直到9月中旬；WTI期货年初价格约为70美元，最高升至87美元，年底为72美元。 美国国债通胀保值证券(TIPS)收益率所隐含的通胀预期也呈现类似走势，5年期盈亏平衡通胀率在4月达到峰值，约为2.6%，年底降至约2.4%。 实际通胀有所放缓，11月消费者价格指数(CPI)同比上涨 2.7%；核心CPI上涨3.3%。 年内，市场对美联储利率调整的预期发生了巨大变化。 第一季度，普遍预测到年底将至少降息100个基点。 4月，在一系列强劲经济指标公布后，许多机构预测仅会降息0.25个百分点。 8月，基于劳动力市场和通胀数据走软，市场又普遍预测至少降息0.75个百分点。 随着全球主要央行转向降息，其他主要主权债券市场的收益率也呈现类似走势：欧洲央行(ECB)于6月降息，英格兰银行(BoE)行于8月降息。债券频道 >>
主题：美国国债行情走势分析 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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