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债券频道随着美债和美元持续下跌，投资者越来越担心美国出现大规模资产外流 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.4.18 23:50 4月金融市场的抛售比典型的回调范围更广、波动更大，这引发了人们的担忧，即华盛顿激进且不断变化的贸易政策(Trade Policy)可能正在对美国(US)的金融资产的地位造成长期损害。 自特朗普总统(Donald Trump)4月2日宣布加征关税以来，标准普尔500指数已下跌5.4%，其每日走势让人不禁将其与2008年和1987年等臭名昭著的金融动荡时期相提并论。而在这一轮下跌之前，2025年股市开局就已十分艰难，美国其他主要资产类别也开始下滑，包括美元和美国国债。 >> BCA Research的策略师马尔科·帕皮克周五在CNBC节目中表示：“从今年、特朗普执政以及所发生的一切来看，一个重要趋势是资金正在流出美国。显然，现在这种情况变得很糟糕 - - 债券收益率居高不下，美元不断下跌，这已经成为市场的主要趋势。但这种外流早在‘解放日’之前就开始了……美国就是个泡沫，方方面面都是。” 股市的大幅波动本身就令人瞠目结舌，但华尔街专业人士越来越担心货币和债券市场的走势。美国国债和美元通常会在避险环境中受益，这得益于美国历史上的金融实力。 但这一次，债券价格下跌，推动基准10年期美国国债收益率短暂突破4.5%，而一周前这一收益率仅为3.99%。与此同时，美元指数触及三年来的最低水平。美元兑日元、瑞郎等避险货币以及欧元的跌幅尤其明显。 >> 德意志银行(Deutsche Bank)的策略师乔治·萨拉韦洛斯表示：“市场正在重新评估美元作为全球储备货币的结构性吸引力，并且正在经历一个快速去美元化的过程。在本周接近尾声时，货币市场和美国债券市场持续同步暴跌，这一过程体现得淋漓尽致。” 根据一项普遍采用的衡量指标，美元周五触及2022年以来的最低水平。 ▌对信心的打击？ 在一定程度上，金融市场的一些快速波动可能是机械性的，相互影响。例如，美国股市和债券下跌会给美元带来下行压力，因为外国投资者对美元的需求减少了。 但这些波动的幅度和范围表明，可能有更深层次的变化正在发生，而且一些投资者正在积极远离美国。 对此，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)近日表示：“通常情况下，当看到大幅加征关税时，我会预期美元升值。而现在美元同时下跌，这让投资者偏好正在改变的说法更具可信度。” 同样的思维过程可能也在债券市场发挥作用，因为外国政府和其他机构通常是美国国债的大持有者。 >> 道明证券(TD Securities)的美国利率策略主管根纳季·戈德堡告诉CNBC，他尚未看到外国投资者抛售美国国债的直接证据，但光是这种担忧就足以影响市场。他说：“市场非常受信心驱动。即使只是外界认为外国投资者试图远离美国国债市场，也可能引发相当严重的恐慌。” ▌经济影响 这些市场波动不仅仅是金融市场的抽象现象，还会对实体经济产生影响。一个问题是，有大量海外销售业务的公司可能会发现其产品在全球贸易争端中受到冲击。如果贸易僵局持续下去，反美情绪也可能成为一个问题。 贝莱德(BlackRock)的首席执行官拉里·芬克表示：“我们很多在海外拥有知名品牌的大公司正受到歧视……我们目前面临严重的形象问题。” 不断上升的美国国债收益率也给美国政府的支出前景蒙上阴影，进而影响经济增长。收益率上升意味着美国政府在滚动债务或为新支出发行债务时需要支付更多利息，这加剧了人们对联邦赤字的担忧。 >> 德银的萨拉韦洛斯写道：“美国可持续财政赤字的稳定水平正在下降。这降低了美国政府推行扩张性财政政策以支持经济增长的灵活性，就像英国和法国面临的类似限制一样。” 这些市场波动背后还潜藏着通货膨胀再次加剧的可能性。虽然近期的通胀数据相对温和，但并未反映4月宣布的关税影响。密歇根大学最新的消费者调查显示，美国人担心关税会导致通货膨胀飙升。 通货膨胀本身不仅令人担忧，还限制了美联储的政策选择。当消费者物价上涨时，美联储将不愿降息。 >> Bianco Research的总裁吉姆·比安科表示：“关键在于接下来会发生什么，也就是关税引发的通货膨胀。这改变了债券市场的格局。而所有关于解除杠杆、银行抛售以及中国(CN)是否在抛售等说法，都只是加剧这一更大市场走势的因素。”债券频道 >>
主题：美元指数走势前景展望 美国国债走势前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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