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道指频道华尔街恐慌指数再度飙升，而期货合约显示该指标继续高位运行 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.4.7 23:38 芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)在一夜之间飙升至60以上后进一步走高，期货曲线显示波动性可能在未来几个月内仍将维持在高位。 截至6月的期货合约交易价格接近30 - - 远高于该现货指数19的10年平均水平。这与一周前形成了鲜明对比，当时6月的期货价格还在20左右徘徊。 VIX衡量的是标准普尔500指数在大约一个月后的预期波动性，目前该指数维持在51左右，而美国(US)股市早盘交易中下跌了3%。虽然VIX要进一步上涨还需要股市出现更大幅度的下跌，但鉴于贸易战(Trade War)不断升级以及由此引发的严重经济不确定性，市场正在对更高的波动性进行定价。 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的首席全球衍生品策略师坦维尔·桑德胡周一在一份研究报告中写道：“鉴于此次恐慌指数飙升的原因是政府政策，我们预计实际波动性的最低水平将维持在高位。” 尽管最近VIX的飙升让人想起去年8月市场的短暂压力，但潜在的驱动因素有所不同。关键的区别在于，去年的事件在很大程度上是由于套利交易平仓引发的技术性突破。这也可以部分解释为什么VIX在那之后迅速回落。 当前的市场动荡在很大程度上是由基本面驱动的，即关税引发的对经济增长的担忧。瑞银证券(UBS Securities)的美国股票衍生品研究主管马克斯·格里纳科夫表示，这种情况甚至更令人担忧，因此VIX的上升趋势不会那么快消退。 盘中波动性一直在上升，自周三美国宣布大幅、广泛的关税措施以来，标准普尔500指数暴跌13%，这在一定程度上掩盖了波动性上升的情况。这为一些持有期权的投资者提供了更多利用市场波动进行交易的机会。 芝加哥期权交易所全球市场的衍生品市场情报主管徐曼迪表示，标准普尔500指数的短期期权波动性已大幅高于长期合约，这表明如果经济压力继续升级，长期隐含波动性可能会进一步恶化。 徐曼迪指出，虽然标准普尔500指数一个月的隐含波动性达到41%，处于五年来的高位，但一年期的波动性为23%，仍低于2020年的水平，甚至低于2022年熊市期间的水平。 徐曼迪称：“标准普尔500指数的期限结构目前是自新冠疫情以来倒挂程度最高的，不过，这主要是由短期因素驱动的。”这表明，波动性“有进一步上升的空间，尤其是在经济衰退风险增加的情况下”。道指频道 >>
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