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道指频道展望：贸易战升级背景下，即将开启的财报季将成为美国股市非常不利的时期 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.4.8 22:50 受特朗普总统(Donald Trump)关税政策(Tariff Policy)影响而摇摇欲坠的美国(US)股市，从本周晚些时候开始将面临另一项重大考验：一季报(Q1 Financial Report)。目前来看，形势不容乐观。 投资者在过去三个交易日内的大幅抛售，已使标准普尔500指数成份股公司的市值蒸发超过5万亿美元，他们担心不断升级的贸易战可能会大幅削减企业利润。整个华尔街的分析师都认同这种悲观的看法，因为人们越来越担心经济将走向衰退。 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence, BI)汇编的数据显示，分析师目前预计标准普尔500指数成份股公司第一季度的同比盈利(EPS)增长为6.7%，低于特朗普去年11月当选时11.1%左右的预期。对于2025年全年，他们预计利润增长9.4%，而年初的预期为12.5%。 >> Alpine Saxon Woods的首席市场策略师兼合伙人莎拉·亨特表示：“由于关税存在诸多不确定性，当企业开始公布业绩时，盈利前景无疑面临下行风险。” 财报季将于周五拉开帷幕，摩根大通(JPMorgan)和富国银行(Wells Fargo)等美国(US)大型银行将发布财报。
第一季度利润增长大幅放缓 _By Bloomberg 特朗普的关税政策正威胁要打乱跨国公司的供应链，并抑制出口需求。与此同时，对经济衰退的担忧正在动摇消费者信心。 >> 瑞银投资银行(UBS Group)的首席策略师巴努·巴韦贾表示，关税对消费者的打击可能非常严重，标准普尔500指数成份股公司今年的盈利增长存在归零的风险。 ▌前景不明 甚至在特朗普对美国贸易伙伴实施一系列关税之前，美国企业的盈利前景就已开始恶化。BI数据显示，在第四季度财报周期中，发布2025年盈利预测且超出预期的公司与未达预期的公司之比，降至2010年以来的最低水平。 >> Integrity Asset Management的投资组合经理乔·吉尔伯特表示，当企业开始发布财报时，“他们除了说一切都充满不确定性之外，实际上无话可说。我们从贸易战的迷雾，进入了盈利前景的迷雾。” 投资者将密切关注运营利润率，因为这能表明企业是否能够成功地将不断上升的成本转嫁给消费者。BI数据显示，第一季度的利润率预期目前为15.6%，低于1月的16%。 >> Roundhill Financial的首席执行官戴夫·马扎认为，这些预期可能过于乐观。马扎表示：“美国股市进一步下跌的一个重大风险是，关税导致运营利润率下降。”
企业盈利增长前景恶化 _By Bloomberg 与此同时，投资者对过去两年在很大程度上推动股市上涨的七巨头(Magnificent 7)股票的看法也变得悲观，他们对此持怀疑态度。BI数据显示，这七家公司的净收入预计将降至2023年第一季度以来的最低水平。 >> Roundhill Financial的首席执行官马扎表示：“如果这些公司的业绩令人失望，或者在数据中心或人工智能(AI)资本支出方面给出更负面的明确信息，这将预示着这些股票将进一步走弱。”道指频道 >>
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