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道指频道华尔街观察：暴跌加巨震，一线资管夹缝中求存 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.4.11 13:58 华尔街又经历了一天的剧烈反转，险些让标准普尔500指数险些触发熔断机制，这暴露了投资者在试图应对现代历史上最缺乏连贯性的贸易政策(Trade Policy)时所面临的困境。 周四，美国股市再度下挫，30年期美国(US)国债收益率大幅飙升，油价暴跌，美元兑主要货币下跌。随着交易时段的推进，所有这些走势有时以剧烈的方式涨落起伏。标准普尔500指数下跌3.5%，抹去了特朗普总统(Donald Trump)周三下午暂停对大多数贸易伙伴征收最严苛关税后近一半的涨幅。波动指标仍居高不下。 市场波动的根本原因 - - 特朗普关税举措的不确定性以及与中国(CN)不断升级的贸易争端。白宫周四证实，中国输美商品面临145%的税率。特朗普政府官员坚称与许多国家的谈判正在取得进展，但白宫没有提供任何细节，甚至没有提及所涉及贸易伙伴的名称。 >> Horizon Investments的首席投资官斯科特·拉德纳表示：“所有这些动荡的根本原因是，由于特朗普的贸易政策，投资者对美国资产普遍存在深深的厌恶，他们反对一切。供应链正在被打乱 - - 这是白宫有意为之 - - 这正在冲击美国经济以及美国公司的盈利前景。昨天（股市上涨）只是一个虚晃一枪。” 标准普尔500指数在盘中迅速下跌，使该指数距离触发全市场15分钟的熔断机制仅差1%。股市收复了部分失地，但收盘时仍低于盘中高点。自特朗普4月2日宣布对世界上大多数国家征收严苛关税以来，该指数已下跌超过7%，较2月的历史高点下跌约14%。 >> Jones Trading的首席市场策略师迈克尔·奥洛克表示：“目前人们已经跟风买入了他们愿意买入的份额，而且我们仍然面临汽车关税和钢铁关税，特朗普还重申很快会征收制药行业的关税。我们仍然面临着对中国的高额关税。虽然我们可能避免了世界末日般的情景，但人们目前已经把子弹都打光了。” 对于交易员来说，这种波动性让许多人不确定该如何布局仓位。 >> Aptus Capital Advisors的投资组合经理大卫·瓦格纳表示：“你不能两全其美。人们总是不断地陷入被动。似乎这种情况又在发生，人们在仓位上陷入了被动。” 标准普尔500指数周三飙升超过9% - - 这是17年来的最大涨幅 - - 标志着连续第四天盘中波动幅度超过5%。股市的这种波动性有时将芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)推高至60以上，而且这种波动使得美国股票比比特币还要动荡。 自特朗普1月就职以来，这种剧烈的波动一直是交易员生活中的常态。被连续四天、12%的暴跌碾压可能会危及职业生涯。同样，错过9%的反弹也是如此。 准确把握大幅反弹尤为重要。在过去35年里，标准普尔500指数平均每年上涨9.5%。但根据Carson Group的首席市场策略师瑞安·德特里克汇编的数据，如果你错过了涨幅最大的10个交易日，你的回报率将降至负12.5%。 >> Cal Bay Investments的首席投资官迪伦·贝尔正在努力应对的问题。他说：“我们是长期战略投资者，所以我们的心态肯定是继续投资，不错过那些反弹的日子。但是，我们不会只是袖手旁观什么都不做，我们已经采取了一些战术性举措，退出了某些我们认为可能不会像市场其他部分那样大幅反弹的资产类别。我们已经削减了小盘股的仓位，因为在经济衰退的情况下，小盘股可能表现不佳。我们还买入了大盘科技股，因为这些股票引领市场下跌，尤其是那些基本面良好的股票 - - 这些都是拥有大量现金和良好资产负债表的优秀公司，而且我们觉得我们仍处于人工智能(AI)发展的早期到中期阶段。” 那些预见到特朗普颠覆全球贸易计划将引发动荡的投资者，在今年头几个月处于从大型科技股撤资的前沿。当七巨头(Magnificent 7)暴跌超过25%且纳斯达克100指数陷入熊市时，这种做法看起来很不错，但任何仍然避开英伟达(Nvidia)和苹果(Apple)等股票的人，分别错过了周三19%和15%的涨幅。 >> Aptus Capital Advisors的投资组合经理大卫·瓦格纳表示：“周三的行情表明，如果市场回升，我们会措手不及，因为我们目前低配科技股，而这正是我们所看到的情况。不过，我们此前表现出色的策略仍然持有一些涨幅最大的大盘股，比如英伟达。” 另一方面，今年年初没有采取防御性策略 - - 也就是没有转向能源、医疗保健和金融股 - - 则意味着在标准普尔500指数接近熊市边缘的下跌过程中持有亏损的股票。投资者也一直在调整股票以外的仓位，以进一步抵消下跌带来的影响，同时为客户维持收益。 >> Apollon Wealth Management的首席投资官埃里克·斯特纳表示：“我们本周没有改变仓位，但在过去几个月里我们一直在做一些调整。我们一直在缩短固定收益投资组合的久期，以应对利率波动，并增加对私募股权和私人信贷等另类投资的配置。我预计特朗普上任后波动性会加剧，我想增加我们投资组合的多元化。我们增加了对那些资产负债表强劲、有良好现金流和盈利记录、能够抵御可能的经济衰退的优质公司的投资。” 作为一名基金经理，也有乐观的理由，尤其是如果股票不再同步波动，而且股票挑选者能够识别出潜在的赢家。 >> Wealth Alliance的首席执行官罗布·康佐表示：“这就是那些不在我们这个行业的人开始理解这个行业有多难的地方。这就是你证明自己能力的时候。”道指频道 >>
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